经济学家：日本央行QE可能无功而返
新浪财经讯 北京时间6月24日消息，牛津经济研究院(Oxford Economics)认为，日本央行[微博]去年实施的史无前例的量化宽松(QE)政策面临失败的风险。该研究院高级经济学家Adam Slater表示：“自从去年年初实施QE政策以来，日本经济活动的确有所升温，但现在有一些严重的警告信号显示经济复苏难以持续。”
日本央行推出大规模资产购买计划旨在刺激货币供应增长、推高资产价格和通胀预期，同时压低利率。然而，最近几个月广义货币增长大幅放缓，实际增长率已经进入负值区域，属于明确的危险信号。
Slater指出：“到目前为止，通胀预期上升并未对信贷需求带来太大提振，企业和家庭依然不愿借债，使得政策传导的效力大打折扣。”
5月份，日本广义货币供给同比仅上升2.7%，由于标题通胀率为3.2%，实际广义货币增速为负值。
Slater认为：“这可能造成经济严重滑坡。在1998年、2005年、2009年和2012年的经济下滑中，实际广义货币增速的下降都是一个领先指标。”
与此同时，货币刺激对资产价格的刺激作用也在消退。对于日本来讲，QE政策试图影响的两种重要资产价格就是股市和汇率。Slater指出：“这两种资产价格在QE推出之后立即出现大幅变动，股市上涨、汇率下跌。但大行情发生在大约1年前，所以政策效应正在开始消退。”
在去年上涨将近60%之后，日经225指数今年迄今下跌超过6%。与此同时，日元对美元今年升值超过3%，而去年贬值21%。
日元贬值有利于提升日本出口的竞争力。
瑞银投资银行高级全球经济学家Paul Donovan认为日本央行推出进一步刺激政策的时机依然不明确。他指出：“黑田东彦必须进一步让日元贬值，因为日本不仅仅是要提高通[微博]胀。我认为他需要推出更多刺激措施才能达到目标。”看起来黑田东彦在试图打消市场对进一步宽松的预期，这样当日本央行采取行动时，对市场将会有更大的影响，Paul Donovan如是称。(松风 编译)
