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摩根士丹利大恐慌的幕后黑手 (3)
没法确切了解购买摩根士丹利信用违约掉期合约的投资者是出于什么动机。如果摩根士丹利的债券和贷款发生违约，掉期合约持有者就可获利。毫无疑问的是，有些掉期合约买家拥有摩根士丹利债券，他们购买合约只是为防范真的发生违约。
但对不持有债券的交易员来说，掉期合约也是一种不错的投机方式。在出现违约恐慌时，掉期合约的价格会上涨。因此，那些相信围绕摩根士丹利的恐慌可能会加剧的交易员，可能会利用掉期合约交易来快速谋利。
据知情人士说，在9月16日的不确定气氛下，拥有135亿美元资产的对冲基金Millennium Partners LP要求从其在摩根士丹利超过10亿美元资产中撤出8亿美元。另外，一位知情者说，Millennium还作空了摩根士丹利的股票，这是其对金融公司的一系列作空交易中的一部分。此外，这家对冲基金还买进了针对摩根士丹利股票的看跌期权。
知情者透露，Millennium负责人英格兰德(Israel Englander)对摩根士丹利一位主管说，我们不得不保护自己的资产。这不是个人的事。
这些看跌交易在Millennium的总资产中只占很小的比例。随着摩根士丹利股价下跌，它们也在升值。
同在9月16日，罗伯(Daniel Loeb)执掌的拥有50亿美元资产的Third Point LLC开始从摩根士丹利撤出5亿美元投资。交易记录显示，第二天，Third Point看到违约掉期价格大涨后也做了大笔看跌交易，卖空约10万股摩根士丹利股票。知情人士说，Third Point随后迅速结清这一头寸，获得不超过1,000万美元利润。
与此同时，对冲基金Owl Creek也开始要求彻资，最后它撤出了超过10亿美元资产。
9月17日上午，为对冲基金提供交易服务的Williams Trading LLC的主管戴维 “老虎“ 威廉姆斯(David 'Tiger' Williams)从一名交易员那里接到消息，一家基金已将一个8亿美元的交易帐户从摩根士丹利转到其对手公司。这名交易员通过电话问那家基金的经理为何转移资金，得到的回答是：摩根士丹利要倒了。
再追问详情时，这位基金经理提到了德意志银行取消花旗250亿美元信贷额度的传闻。于是威廉姆斯四处打探，而市场上的各路人马都告诉他，他们认为这条传闻是假的。
然而，损害已然产生。当天早上7点10分，每1,000万美元摩根士丹利债务的保险价格，德银交易员的报价是75万美元。而到10点，花旗和其他交易商的报价已涨至89万美元。
随着谣言散布开来，摩根士丹利的股价大幅下挫。从10点的每股26美元跌到11点半时每股16美元。
在中午之前，信用违约掉期交易员开始要求摩根士丹利的债务保险购买方支付所谓的“预付点数”。“预付点数”指的是，为每1,000万美元的债务购买保险，必须至少预付100万美元，再加上一年的风险溢价。就摩根士丹利的债务保险而言，有的交易员要求200万美元以上预付价。
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