浑水做空敏华控股：一船券商被打翻 东吴证券最尴尬

　　来源：江苏金融圈

　　又一家内地在港上市公司遭做空。

　　6月7日下午两点，著名做空机构“浑水”宣布做空敏华控股（1999.HK），随后该公司股价直线跳水，盘中跌幅一度超过12%，敏华控股紧急停牌，停牌价为6.03港元。

　　浑水创办人在一天前就已经向外界放出话来，即将做空一家港股公司，并将在香港SOHN论坛上宣布。嫌疑名单上的多家公司股价应声下跌，最终被点名的敏华控股当日股价即下跌超8%。

　　第二天，Carson Block果真在香港SOHN论坛上表示：“浑水采访了敏华控股在中国的雇员，美国地区的采购经理，以及公司重要客户。其中，涉及敏华控股57个自有门店，39个加盟店，以及两个工厂。

　　浑水认为：第一，敏华有未公布的贷款；第二，敏华的税务情况前后不一，有财务造假嫌疑；第三，敏华澳门的实体贡献了过半的盈利；第四，实地调查发现敏华中国业务的增长和出口存疑。

　　做空除了给敏华控股带去巨大损失，也将内地一批卖方机构置于尴尬境地。过去一个月，中信建投证券、天风证券、东吴证券、招商证券、广发证券等均曾发布研究报告，推荐敏华控股。

　　最尴尬的要数东吴证券了，就在浑水宣布正式做空目标是敏华控股的两天前，6月5日东吴证券发布《敏华控股：股价波动不改公司长期投资价值》，给出“买入（增持）”的评级。

　　该报告称，“因前期涨幅过高、近两周人民币升值，市场传闻个别机构将出具做空报告，上周五敏华盘中大跌15.5%，引发了市场的高度关注。”但是在经过和公司沟通及认真思考之后，东吴证券研报认为“短期投资人出现一定的避险情绪实属正常，但并不会影响公司的长期投资价值。”

　　这不是东吴证券研究所第一次遇到如此尴尬之事。

　　2016年10月，东吴证券发布由马浩博、汤玮亮撰写的研究报告《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》，因报告质量存在严重问题，江苏证监局曾对东吴证券研究所所长丁文韬，研究员马浩博、汤玮亮等诫勉谈话，对东吴证券存在内部管理不完善、从业人员合规意识淡薄等问题，责令限期改正。

　　当年9月份，东吴证券就因研报问题被证监会点名批评。该通报称，银河证券、国金证券、东吴证券及其分析师在研报发布过程中，存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等合规风险，已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的专业、合规、审慎、为投资者负责的基本原则和态度。其中，东吴证券在研报中引用的腾讯网、搜狐网的关于航母战斗群配置、海军军舰数量等数据未标明信息来源。

　　目前，敏华控股仍在停牌，浑水公司对敏华控股提出的指控是否属实还是未知，不过从以往其狙击案例和当前市场反应来看，还真是替这些上市公司和卖方机构捏把汗。