山石密语：利率将主导A股大势

　　近期题材股全线熄火，白马股却屡创新高，“二八分化”扭曲指数的行情持续上演。曹山石分析称，现在市场的风向变了，下半年最困扰市场的是利率上升，利率将主导A股大势。信用环境趋紧是利率上行的主要原因，趋严的金融监管节奏决定利率上行节奏，实体与政策忍耐程度决定利率上行幅度。过去四年大类资产轮动和投资时钟关系不大，和银行资金脱虚向实更相关。现在动真格，影响自然很大。（利率将主导A股大势的背景下投资者该如何操作？查看山石密语）

　　对于后市A股走向，曹山石表示， 金融去杠杆将造成利率易升难跌，考虑到金融去杠杆的持续时间，间歇性流动性紧张将可能时有发生。在这种情况下，股市很难全面上涨，大市值龙头股可能走势更强劲。股市不可能重回此前资金驱动的风格，股价的上涨更多依靠……（后市股价的上涨主要依靠什么来驱动？查看山石密语）

　　板块机会方面，曹山石称，位于拐点左侧的乳制品成本上涨相对平缓，直接提价相对较难，龙头有望通过成熟单品二次升级、有机化、减费提效等方式穿越周期。

　　此外，必选消费板块在加息环境下具备极强的防御性，这是机构热议XX的一个大逻辑。（在消费板块中究竟是谁被机构热议？查看山石密语）