证券时报网（www.stcn.com）04月25日讯
事件： 平安银行（ 000001） 率先公布2017年一季报， 公司2017年1-3月实现营业收入277.12亿元人民币， 同比增长0.65%；净利润62.14亿元，同比增长2.1%，每股盈利0.31元；年化加权平均净资产收益率为12.35%。报告期末，公司不良贷款率为1.74%、 与上年末持平，贷款拨备覆盖率为163.32%、 较上年末略有上升。
点评：
规模平稳增长， 新增贷款以个贷为主。公司资产总额 30,061.95 亿元，较上年末增长 1.79%；吸收存款余额 19,120.82亿元，较上年末基本持平。发放贷款和垫款总额（含贴现） 15,481.62 亿元，较上年末增幅 4.90%。 其中新增人民币贷款中个贷占比超过 70%
负债端成本上升显着，导致净息差、净利差环比下降。 报告期内净利差2.53%、净息差2.37%，环比下降20BP、 19BP。从细分项看， 贷款收益率略有下降，但债券投资、票据等收益率均在上升，生息资产收益率上升10BP。但负债端成本上升显着， 存款成本上升3BP，发行债券从3.24%升至3.78%，同业业务从2.31%大幅升至3.12%，计息负债总成本从2.02%上升至2.32%，上升幅度达到30BP。
零售业务表现。 零售业务客户资产达 9,063.86 亿元，较上年末增幅13.64%，零售客户数 4,369.35 万户，较上年末增长 7.96%，零售业务不良率稳中有降，其中个人贷款不良率 1.44%， 较上年末下降0.13 个百分点。在服务方面，大数据精准把握客户需求，“ SAT+智能网点”提供智能化无缝体验，在产品方面，将新增信贷资源重点向零售倾斜，大力发展信用卡及消费金融业务， 升级财富管理，构建一站式零售综合金融服务。
不良率与上年末持平，不良生成率有所下降。 一季度公司计提的贷款减值损失121.91 亿元、同比增幅 28.87%； 报告期末贷款减值准备余额为 439.78 亿元，较上年末增幅 10.13%；拨贷比为 2.84%，较上年末上升 0.13 个百分点；拨备覆盖率为 163.32%，较上年末增加7.95 个百分点；不良贷款率为 1.74%，与上年末持平。
投资建议： 虽然公司2016年末高层更换，但公司整体战略方向基本不变，确定以零售银行、轻型银行为转型方向。当前公司交易于6.15/5.93倍17/18PE、 0.68/0.61倍17/18PB， 估值水平低于同业，维持谨慎推荐评级。
（证券时报网快讯中心）
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