桂浩明：上市公司及时撇清“雄安概念”的深意

　　【明眼看市】 “雄安概念股”只是一个地域或行业概念，公司价值本质上并没有得到提升。

　　桂浩明

　　中央决定设立雄安新区的消息，在资本市场上引起极大的反响。一大批“雄安概念股”在股市尚在休市时就已经为人们热议，投资者的操作热情因此得到激发。一时间，雄安新区成为当前最热门的投资主题。

　　与此同时，投资者也注意到，虽然“雄安概念股”被反复提到，而且大家也很容易想象，一旦上市公司沾上了这一概念的光，对股价来说无疑是一个很大的刺激，拉几个涨停板似乎也并不困难，这通常是上市公司以及投资者都皆大欢喜的事情。但目前的状况是，除个别上市公司表示，会在雄安新区设分公司或发展新的业务外，其它被诸多研究报告提及的“雄安概念股”均纷纷发表公告，表示目前与雄安新区开发并没有直接的关系。即便所谓最正宗的“雄安概念股”冀东水泥等，也明确指出，雄安新区开发对公司当前的经营不会产生实质性的影响。上市公司尽力撇清与雄安新区的关系，这看上去有点不可思议，但其实是表达了它们的实事求是态度。

　　建设雄安新区被誉为是“千年大计、国家大事”，其影响当然不可小觑。对于地处雄安新区以及其周边地区的上市公司而言，最有可能受益于新区的开发。这里及附近的建材、施工、环保企业，以及房地产开发商等，有很大的机会直接参与到新区建设之中，从而分享成果。但就如同谚语所说，“罗马不是一天就能建成的”，雄安新区的建设需要有一个过程。新区全部开发面积为2000平方公里，近期为100平方公里，这个规模不算小，但相对于当前中国的基建能力而言，也不能算很大。有人就详细计算过新区开发对水泥、钢材等原材料的需求，发现虽然会带来相应的增量，但国内现有的生产能力完全能够予以满足。至于说到房地产开发，由于雄安新区已经有了相关的安排，那种指望通过囤地炒作来发土地财的想法，恐怕是不切实际的。

　　更大的问题在于，雄安新区的开发，现在只是提出了规划。距离具体落实，还是会有一个不短的过程，这对于具体的上市公司来说，现在看到的只是一种发展的可能，并且其中还是存在较大不确定性。也因为这样，那些所谓“雄安概念股”，的确只是有一个地域或者地域加行业的概念，其公司的价值在本质上还没有得到真正的提升。因此，这个时候仅仅以某种愿景作为投资的依据，的确是有风险的。

　　那些上市公司对此所进行的及时撇清，既是陈述事实，也是给投资者一个善意的提醒。在某种意义上来说，这些上市公司可以说是有良心的，它们宁愿自己的股价不被炒作，也不希望看到投资者由于盲目炒作而导致亏损。毕竟，在当前的市场环境下，任何一种脱离实际的概念炒作，都是存在巨大的风险。特别是题材尚不确定情况下，轻易追高某些板块与个股，很可能在短时间内蒙受不小的损失。  

　　虽然，现在看来有些上市公司对“雄安概念股”的主动撇清，作用并不是很大。本周股市开盘后相关股票集体大涨，说明市场投机气氛还是很重的。但是反过来想想，如果这些公司对此保持沉默，甚至以某种形式推波助澜，会不会进一步放大风险呢？从这个意义出发，投资者还是要为这些上市公司的良心举措点赞。笔者同时也认为，投资者应该理解这些上市公司发布公告的良苦用心，坚持理性投资、价值投资。对于“雄安概念股”如此，其它概念的股票也是如此。股票价格的上涨，一定不能是建立在“莫须有”的题材基础上，而是应该有可靠的可预见性以及坚实的业绩基础。

　　（作者系申万宏源证券首席分析师）