今年A股或将稳中有升投资者需端正投资预期

　　市场期望的“春季躁动”行情似乎被最近突如其来的冷空气侵袭得全无踪影，上周一（1月16日）甚至出现大幅下跌。对此，兴全沪深300基金经理申庆表示，没有必要过度悲观，但投资者需要调整投资策略，端正投资回报预期。

　　申庆说，中央经济工作会议已经对2017年的宏观经济政策指引了方向，财政政策要更加积极有效、货币政策要保持稳健中性、供给侧结构性改革要继续深化。投资者要对2017年股票市场、债券市场的流动性问题要高度重视，要谨慎对待高杠杆、高仓位、高估值的投资策略，端正投资回报预期。

　　上周一（1月16日）A股市场突然出现下跌，市场解读为新股发行的提速使然。申庆认为，这种解读存在一定的误区，“我们更要看到，IPO的质量在提升，很多优秀行业的优质公司在上市，不仅有力促进了金融对实体经济的支持，也为投资者提供了更多更好的投资机会”。

　　申庆认为，2017年A股市场的总体趋势将稳中有升，不会大起大落。他说：“毕竟很多公司的估值水平、成长性和分红率是具有吸引力的，这也是很多保险机构大举增持的逻辑基础。‘资产荒’并不会促使资产管理人不加选择地去投资，市场很大，低风险稳定收益的品种很多。”

　　对于市场风险因素，申庆认为，2017年A股市场的风险可能来自市场估值水平的结构性调整。由于历史的原因，A股市场这些年一直存在估值水平的结构性差异，主要体现为中小市值公司、概念、题材公司估值偏高。

　　他说：“我们不简单地排斥高估值，但对那些缺乏可靠持续增长的高估值要坚决摒弃，2017年的A股市场投资需要更加耐心，精准筛选标的。”

　　基于上述逻辑，申庆表示，2017年，兴全沪深300将始终坚持价值投资理念，重点配置大盘蓝筹板块及低估值、高分红板块，并兼顾企业的成长性，同时，始终把降低净值波动风险放在首要位置，坚持发掘各种低风险或无风险套利机会，进一步提升超额收益。（赵婷）