为解决当前A股市场核心问题,打击市场操纵行为是所有工作的重中之重。
熊锦秋
前段不少市场人士对新股发行节奏过快提出质疑,不过管理层并未受此影响放缓IPO节奏,1月13日仍然宣布10家公司IPO。笔者认为, 监管层维持IPO一定速度,或是其不得已选择,投资者对当前IPO较快节奏应有正确认识。
对于A股市场长期存在的爆炒壳股、题材概念股、新股等恶习,维持IPO一定速度,可能是破解这些核心问题的一个办法;大量新股源源不断上市,将导致壳资源不再珍贵、题材概念不再那么动人,新股稀缺性也大幅降低,这都对当前抑制A股过度投机具有较大作用。另外,新股大量发行,股市持续下挫,这会牺牲前期高位买股的一些中小投资者利益,但毕竟目前大小非、大小限持股市值比例更高,如果不把壳股、题材股、新股价格泡沫打压下来,将来这些利益主体从市场套取的利益就会更为巨大,从而对更多中小投资者利益形成损害,两害相权取其轻,维持IPO较快节奏,其中或含良苦用心。
而且,目前IPO节奏表面上看是行政控制,但实质上更多仍是由市场控制。即便管理层一周放出十几家新股,如果投资者不认购,也根本不会有这么多新股发行,现在管理层坚持较快新股发行节奏,若市场后继乏力难以承受,那么将来新股上市后就可能出现破发案例,这将倒逼新股要么调低发行市盈率,要么减缓发行速度,否则投资者不认购,从而更多直观体现市场对新股发行的调节功能。
投资者进入股市,不是拿钱换堆筹码来投机赌博,而是通过投资股票换取上市公司收益的分配权,如果认为有的股票有投资价值,那大胆投资就是;相反,假若投资者认为市场没有这样的股票,离开这个市场也是其自由权利。一些投资者指望A股维持现状、继续此前投机赌博模式,道义上也难获支持。
为解决当前A股市场核心问题,笔者认为,打击市场操纵行为是所有工作的重中之重,市场操纵导致股价上涨似乎会让所有投资者都大赚,但庄家获利退出后股价回落,众多投资者仍要为此买单。
其次,严格把关IPO。即使实行注册制,也不是什么企业都可上市,笔者认为关键是要按照《首次公开发行股票并上市管理办法》中要求,若企业存在影响持续盈利能力的情形、禁止上市,企业一上市业绩就大幅下降或亏损,让投资者承担巨大风险,岂容混入。
其三,应加速垃圾公司退市。上市公司只进不出,且垃圾股估值较高,这是导致A股市场不堪重负的重要原因,为此要完善退市制度,严格规范重大重组、禁止重组上市,不能再简单上演乌鸡变凤凰游戏,如此市场价格发现功能才能形成,大量平庸或垃圾上市公司估值将大幅缩水,甚至只值几分钱、一分钱,由此A股市场负担将大为减轻。
其四,严控定向增发。2016年定向增发规模是IPO融资规模的10倍,这是导致市场羸弱的重要原因,且由于垃圾股也可定向增发,也导致A股市场资源配置效率低下。建议提高定向增发门槛,剥夺垃圾股定向增发资格。
其五,要防止大股东掐点清仓减持。大股东减持是其神圣权利,目前问题在于,大股东可以趁高点通过协议转让、大宗交易等一下子清仓减持,对市场形成巨大冲击,由此大股东也有与主力联手市场操纵的动机。建议无论是大宗交易、协议转让,都应该遵守每三个月减持不超1%的规定。
(作者系资本市场研究人士)
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑:马天元 SF180
![下载新浪财经app](http://n.sinaimg.cn/finance/article/tg_app_2017/front.jpg)
![下载新浪财经app](http://n.sinaimg.cn/finance/article/tg_app_2017/back.jpg)