国泰君安2017年中小盘策略：产业新主题 联动新思路

　　国泰君安2017年投资策略研讨会于11月22日举行，国泰君安中小盘分析师孙金钜表示2017年中小盘策略是产业新主题，联动新思路。

　　孙金钜称，风险偏好主导市场，中小盘结构性机会凸显。市场风险偏好趋暖。1、政策暖窗、改革提速驱动的风险偏好回升；2、炒壳、股权转讥、债转股、次新股等反映市场风险偏好的主题轮番炒作，也显示市场整体风险偏好趋暖。风险偏好主导A股市场，中小盘股的结构性机会将得到明显提升。盈利大幅回升被动消化估值。2016年三季报创业板(剔除温氏股份)/中小板净利润单季同比增速+40.3%/+44.6%，仍保持高位水平。市场对中小盘的高增长预期比较充分，股价反应较为平淡，整体表现为估值的被动消化，但有利于后续行情的展开。

　　产业新主题方面，看好知识产权服务：IP后市场迎来万亿空间，以光一科技、安妮股份等为代表的平台型公司崛起。此外也看好，无人潜器：“四深”战略实施，军民两用空间广阔，受益标的包括三力士、中潜股份等。另外，人工智能，看好细分领域，包括人脑工程首推科远股份，机器规觉首推劲拓股份。最后，人口结构和消费特征变迁：看好个性化定制、男性消费等领域。

　　联动新思路：定增迈入2.0时代，一级半+事级联动策略包括发行前的保增发、一级半+二级联动提前锁价，发行中的发行期首日定价(底价折价空间不足带来的二级投资机会)、低折价率发行(一级半极度看好提振二级信心以及发行后信息优势期短期破发、抄底东或产业资本、破发后补仓等策略，首推标的通润装备。

　　借壳趋严，实际控制人变更现象频频出现，建议从公司特征和股价安全边际两维度把握投资机会。