周科竞：“平仓减持”谁之过

　　原标题：“平仓减持”谁之过

　　据证券时报报道，12月7日，深交所向蒙发利出具了涉及上市公司董监高事项的监管函，并抄送厦门证监局上市公司监管处。函件指出，11月14日，蒙发利董事、副总经理张泉通过资产管理计划持有的公司股份被全部强制平仓卖出。由此违反其6个月内不减持的承诺。这是又一起因平仓导致股东被动减持、进而违背承诺的案例。

　　此外，知名牛散姚国际曾因违规减持GQY视讯被深交所公开谴责。今年5月30日，GQY视讯公告称，持股5%以上的股东姚国际因资本市场大幅下跌等原因导致账户亏损无法偿还融资，银河证券对其信用账户股票实施了强行平仓。平仓的股票占总股本的1.52%，平仓后姚国际还持有上市公司4.7%的股份。不过，上述行为违反了其做出的“自2015年7月16日起，未来6-12个月间，若公司股票价格未达到50元的，将不减持所持有的公司股份”的承诺。

　　现在问题来了，股东做出了在一段时间内不减持的承诺，但是却无法摆脱因市场波动以及政策变动而不得不减持的行为。本栏认为，这里面有政策的漏洞，同时也有股东投机取巧的侥幸心理，管理层可制定政策加以限制。

　　例如蒙发利高管张泉于2015年8月6日通过“平安期货安盈【10】号资产管理计划”增持公司股份128.13万股；增持金额为2001.94万元，占公司已发行股份总数的0.23%，其承诺增持完成后6个月内不减持公司股份。这里面存在两个问题，一是张泉为何要使用资产管理计划增持股份，二是为什么要使用杠杆资金增持。

　　2015年8月6日，张泉增持股份，其目的显然是为了稳定股价，增强投资者的持股信心。张泉完全可以使用自有资金用自己的账户增持股份，你有多少钱，就买多少股，何必要使用杠杆？何必要使用资产管理计划？现在股票被平仓，还违背了承诺，多不划算。

　　从小大人就教育我，自己做不到的事情不能做出承诺。使用杠杆资金增持股票，还承诺不减持，股价跌了谁又能阻止减持？这显然是股东承诺了自己做不到的事情。其被交易所谴责一点都不冤。

　　但同时还有一个问题，在股东用杠杆资金增持股票且承诺不减持的时候，管理层显然能够意识到或者应该能够意识到这个承诺是多么的脆弱。本栏建议管理层制定政策，对于使用杠杆资金或者是各种理财产品计划增持股票的，不允许承诺不减持忽悠投资者。如果想承诺不减持维护股价的，就要使用自己的实名账户并全额支付买股款项，不得使用杠杆资金。事实上，杠杆资金主要提供给投机者使用，或者是普通的投资者，对于大股东增持、举牌这类的特殊买股行为，应该严格禁止使用杠杆类资金，这不仅是为了资本市场的稳健发展，同时也是保证各项承诺能够真实履行的有力保证。