国泰君安证券研究所所长黄燕铭11月12日，“2016年中国证券业金牛分析师颁奖典礼暨高峰论坛”在深圳隆重举行。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭、海通证券研究所所长路颖、 广发证券研究所执行董事罗军、招商证券研究发展中心研究总监杨晔、长江证券研究所所长刘元瑞参与圆桌论坛讨论“经济新常态下中国价值发现之路”。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，我们的观点是由宏观策略团队来确定，在这个过程当中，我们对横盘震荡的判断也是由各个研究团队自己确定。非牛非熊指的是没有牛市，没有熊市，这个大家好理解，但是非牛非熊四个字还有更深一层的含义，把心底的牛放下，把心底的熊也放下，对曾经的牛市不要再有美好的怀念和期待之心，它已经过去了。
对于曾经的熊市暴跌也不要有任何恐惧和害怕之心，它也已经过去了，把心底的牛放下，把心底的熊也放下，内心是什么状况？内心为空，以空净的心态去看股票市场，是一个把内心排空的过程，我们要强调的是横盘震荡市内心为空，大牛市内心为空，熊市内心也应该为空，这就是“内如木石，不动不摇；外如虚空，不塞不碍”，以我不动的心去看市场的涨跌，对牛和熊都抱着接受和坦然面对的态度。
以下为黄燕铭发言内容：
黄燕铭：谢谢李总。李总说今年4月份我们在重庆聚会，我当时说的是“非牛非熊”，为这四个字我还给大家唱了一首歌，这是一首流行歌曲，是我写的，你们如果到KTV去可以唱这首歌，歌的名字是《其实都是一样》，我在这里唱给你们听好不好？这首歌的原创是《齐豫和齐秦》，歌词被我改掉了，歌词是这么写的“小鸟在天空飞翔，鱼儿在水里游荡，看似两个地方，其实都是一样。”牛市在天空飞翔，熊市在地面游荡，看似两个地方，其实都是一样，牛市来自熊市，熊市才会有牛市，牛市和熊市其实都是一样。不要偏爱牛市，不要憎恨熊市，牛市和熊市其实都是一样。
我知道，所有投资人都喜欢牛市，讨厌熊市，我要说的是这样一种投资思维方式本来就是错的，今年年初以来，老有人问“所长，什么时候能抄底？”我说你别问我这个问题，当你问我这个问题的时候，你的内心世界出了问题，你心里装了一头牛，然后问我能不能抄底，指数掉到3000点，你的心灵还在5000点，当然有抄底之说，如果指数掉到3000点，你的心灵也在3000点，何来抄底一说？所以本质上是内心出了问题，这个行情你就做不好。我们提出一句话叫“非牛非熊”，非牛非熊指的是没有牛市、没有熊市，接下来应该是横盘震荡市，这是我当时的判断。
为什么我当时会判断横盘震荡市？原因跟去年的股灾到今年的横盘震荡市其实是一脉相承的，去年6、7月份国泰君安策略报告里乔博士讲到一个问题，叫微观结构恶化导致股价崩塌，微观结构恶化会导致两个结果，一是股价暴跌，这个已经看到了，二是股价暴跌之后会有一个很长时间的横盘震荡，时间有多长？你把它想得很长，有可能比你想得还要长那么一点。所以去年的暴跌和今年的横盘震荡是一脉相承的。
有人问“接下来你们怎么看？”前段时间市场上一直在传黄燕铭翻多了，我想说的是国泰君安的研究观点是由各个研究团队确定的，老有人觉得所长在背后引导他们的观点，其实不是这样的，我们的观点是由宏观策略团队来确定，在这个过程当中，我们对横盘震荡的判断也是由各个研究团队自己确定。非牛非熊指的是没有牛市，没有熊市，这个大家好理解，但是非牛非熊四个字还有更深一层的含义，把心底的牛放下，把心底的熊也放下，对曾经的牛市不要再有美好的怀念和期待之心，它已经过去了。对于曾经的熊市暴跌也不要有任何恐惧和害怕之心，它也已经过去了，把心底的牛放下，把心底的熊也放下，内心是什么状况？内心为空，以空净的心态去看股票市场，是一个把内心排空的过程，我们要强调的是横盘震荡市内心为空，大牛市内心为空，熊市内心也应该为空，这就是“内如木石，不动不摇；外如虚空，不塞不碍”，以我不动的心去看市场的涨跌，对牛和熊都抱着接受和坦然面对的态度。
所以接下来的行情怎么走，不管是牛，不管是熊，我们都抱着同等的态度很现实的去面对。这就是我们对后市的基本建议。我们对后面市场的观点大家已经看到了，我们认为横盘震荡格局还要延续，但是区间在原来的基础上抬高一个台阶，具体可以去看我们的策略报告。谢谢大家！
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