吴晓求：信息披露透明度是资本市场的风险源

　　新浪财经讯 9月21日，由中国政法大学资本金融研究院主办的蓟门法治金融论坛在北京举行。中国人民大学副校长吴晓求发表演讲。他表示，资本市场不是点对点的，因为在市场上购买资产的人成千上万，一个人向N个投资者说，可是这N个投资者是动态的，今天是8000个，明天就是8500个，在这个条件下，投资者他投资的收益或者亏损由自己来负责，如果你披露的信息是虚假的，构成了欺诈，显而易见你就有赔了。所以，你会发现透明度就成了资本市场风险源。

　　以下为部分演讲实录：

　　资本市场大家知道它的风险源来自于透明度，如果传统金融的风险是点对点的话，客户向银行要贷款，客户要到你那儿做尽职调查，看你的资产负债表，进行财务的调查，企业除了给这家商业银行提供真实的尽调你没有以物为社会提供你的信息，你的财务状况，你们点对点就OK了，他相信你就会把款贷给你，这个信息对称性非常狭窄。

　　可是资本市场你会发现它不是点对点的，因为在市场上购买你资产的人成千上万，显而易见你不可以点对多，我一个人向N个投资者说，可是这N个投资者是动态的，今天是8000个，明天就是8500个，你完成不了这个信息披露的过程，所以，才会有信息的透明度，信息的公开性，你必须向全社会披露你的信息，虽然并不见得所有人都会买你的股票、债券，但是你有责任、有义务向社会告知，而且你必须是透明的、及时的、完整的。在这个条件下，投资者他投资的收益或者亏损由自己来负责，它有个亲体，如果你披露的信息是虚假的，构成了欺诈，显而易见你就有赔了。所以，你会发现透明度就成了资本市场风险源。