分级B掀涨停潮 房地产分级基金抢眼

　　证券时报记者 张筱翠

　　昨日，沪指大涨突破3100点，创出近7个月新高。股指暴力拉升之下，分级基金的杠杆效应再次显现。集思录网站统计的141只分级B基金中，有20只涨停，109只涨幅超过5%。

　　地产B有补涨空间

　　昨日，沪指在房地产、银行等权重板块带领下震荡走高，万科A涨停。房地产类分级基金表现也最为抢眼。其中，价格杠杆倍数高达3.5倍的地产B端，当前折价率近17%，其母基金的整体折价率高达5.52%，经估算，如果今日该基金跟踪的地产等权指数不涨不跌，地产B端后续的补涨空间高达19.33%。

　　另外，房地产B的后市补涨空间也可能高达13.45%。房地产B跟踪的指数是国证地产指数，以万科A、保利地产等地产板块权重股为主。

　　除了上述两只房地产分级基金，地产B和金融地B的补涨空间相对较小。目前这两只分级基金的杠杆份额和母基金均处于折价状态，其具体表现还是要看今天地产板块的走势。

　　对于昨日房地产板块的暴力拉升，业内人士认为，或与周末公布的7月份信贷数据有关。也有业内人士表示，虽然不看好房地产板块的长期逻辑，但险资系举牌事件持续催化地产板块的行情，短期来看，泡沫可能会再飞一会儿。

　　券商类分级整体折价

　　除了地产分级基金，券商类分级在非银金融板块的大幅拉升之下，也掀起涨停潮，券商B、券商B级等基金补涨空间较大。据估算，若指数今天平稳运行，这两只分级B的补涨空间可能分别为5.95%、3.45%。

　　从价格杠杆上来看，当前券商类分级基金均处于折价状态，B类份额平均折价率为5.05%，母基金的整体平均折价率为0.8%。

　　股票分级杠杆份额

　　仍折价

　　今年以来，市场主要指数持续震荡，跟踪指数的分级基金B类份额表现较弱，在经历年初的暴跌之后，不少分级基金的杠杆份额更是元气大伤，数据显示，年初以来，近八成的分级B收益率为负。

　　在资产配置荒的推动下，分级A却行情高涨。在分级A不断创出新高的情况下，沪深两市的股票型分级基金中，分级A几乎全面溢价，分级B则处于全面折价状态。

　　集思录数据显示，当前141只分级B平均折价率约达2.38%，其中，中航军B、房地产B、网金融B等9只分级B的折价率超过10%。此外，目前处于整体折价状态的分级基金数量高达64只，其中，地产B端、房地产B、券商B等分级基金整体折价率居前，分别高达-5.52%、-4.21%、-2.20%。

　　分级基金作为一种杠杆型投资工具，在市场趋势行情来临时，其杠杆份额威力尽显，但在股指下挫时，其跌势之凌冽也令人恐惧。专业人士反复提醒，分级基金作为一种投资工具，投资者在把握板块轮动和市场结构性行情的同时，一定要理性认知和运用，即使看好后市表现，在分级基金的配置比例方面，也要严格控制仓位。

　　张筱翠/制表 吴比较/制图