“2016中国基金业马拉松大师榜”权益类基金篇

　　“中国基金业马拉松大师榜·2016”权益类基金篇

　　·过去3年，偏股混合型产品整体表现最佳，其中中邮战略新兴产业总回报达到485.65%

　　·过去5年，汇添富民营活力A以243.48%的回报率居首；亏损幅度最大的是东吴行业轮动，回报率为-25.86%

　　·过去7年，回报率超过两倍的权益类基金有79只，华商基金表现最为突出，金元顺安基金整体令人失望

　　文 | 《投资时报》研究员 黄凤清

　　尽管已时隔一年，但中国A股市场仍未从六月雪式的暴跌中彻底缓过神来。上证综指从最高时的5178.19点，一度跌至2638.3点，至今仍在山腰上踱步徘徊。在这场罕见震荡中，大量上市公司股价受损，与此对应，权益类基金的净值也普遍遭遇重创。

　　从基金投资者的角度来看，由于权益类基金短期受市场走势的影响较大，一旦碰上低迷行情，亏损自然成为大概率事件。然而如果将时间拉长，结果则完全不同。

　　当标点财经数据研究院在对中国基金业7年、5年、3年的海量数据统计分析完毕后，一条看似意料之外却又在情理之中的结论喷薄而出：一位投资者，若坚持持有除QDII和部分指数型基金之外的基金品种3年以上，基本能100%获得正收益，尽管不同投资标的之间收益差别很大，但，正收益已属难得。此结论，对基金投资者而言，无疑具有相当重要的指标意义。

　　这是令人欣慰的结果。如果说基金短期业绩多少受命运女神的脾气喜好影响，那么长期的回报则无疑能体现基金管理者的功力。事实上，对一位基金管理者而言，成功穿越牛熊及经济周期者，往往需具备长远的眼光、出色的布局能力以及灵活的应变力，或许，还有一些定力，正因为如此，才更能体现其管理实力，产品也更具长期投资价值，这才是真正的马拉松大师。

　　那么，在过去较长的一段时间内，众多的权益类基金表现如何？哪些产品更具长跑耐力？又是谁缔造了它们？

　　标点财经研究院联合《投资时报》对过去3年、5年、7年（均截至2015年末）的基金业绩进行了统计研究，独家推出《中国基金业马拉松大师榜·2016》，并推出多个分榜，力图在海量数据统计的基础上，为投资者描绘出中国基金业过去3年、5年及7年的业绩全景图，对长跑健将进行褒奖，同时提醒投资者警惕那些不思进取的落伍者。

　　结果显示，过去3年，有超过37%的权益类基金回报率翻倍，偏股混合型产品整体表现最佳；过去5年，也就是整个“十二五”期间，总回报超过1倍的基金在权益类产品中的占比为11.46%。其中，汇添富民营活力A以243.48%的回报率居首；而将时间轴再延长至7年，回报率超过两倍的权益类基金便有79只，占比达26.6%，回报率在1倍以上的占比更是高达八成，华商基金表现最为突出，金元顺安基金整体令人失望。

　　3年：偏股混合型产品胜出

　　2013-2015年期间，A股走出了过山车般的行情：低迷数年后，主板于2014年7月启动牛市行情。一年后的6月中旬，股灾爆发，上证指数从最高的5178.19点一路下挫。尽管经历了断崖式下跌，但过去3年上证指数依然累计上涨了55.97%。

　　与主板相比，创业板的火爆行情来得更早些，势头也更为凶猛。早在2013年，创业板市场便风起云涌，着力于创业板股票的基金产品成为当年黑马。2013-2015年期间，创业板指数累计涨幅超过280%，其中2013年、2015年涨幅均超过80%。

　　此背景下，过去3年，在能获取数据的527只主动权益类基金中，有525只实现正收益，其中回报率超过100%的有283只，占比近54%。

　　对主动权益类基金进一步细分。其中，普通股票型产品有24只。表现最好的是申万菱信量化小盘，3年回报率达到208.61%。其次是汇丰晋信科技先锋，3年回报率达180.15%。此外，南方新兴消费进取、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信大盘A、中海医疗保健、兴全全球视野、建信进取以及基金科瑞的回报率也均超过1倍。而表现最差的有汇丰晋信消费红利、建信稳健等，回报率均在30%以下。

　　偏股混合型产品数量最多，达到403只，同时，偏股混合型基金也是权益类基金中表现最好的产品，过去3年回报率平均为112.39%，其中回报率在100%以上的有224只。

　　任泽松管理的中邮战略新兴产业成为过去3年表现最抢眼的基金，总回报达到485.65%。其次是长盛电子信息产业，3年总回报为346.54%。兴全合润分级B、银河主题策略的回报率也在300%以上，华安逆向策略、兴全轻资产、汇添富民营活力A以及华商价值精选的回报率也均超过250%。有人欢喜有人愁，在超半数偏股混合型基金净值翻倍的同时，农银汇理策略精选等却取得负收益。

　　灵活配置型产品有83只，过去3年累计回报率超过100%的有45只。该类基金中业绩居首的是宝盈核心优势A，3年回报率达255.72%。华商动态阿尔法的回报率也超过200%，以213.07%紧随其后。排在第3-5位的分别是中邮中小盘灵活配置、浦银安盛精致生活、交银优势行业。此类型基金中垫底的是天治趋势精选，3年总回报仅11.62%，天治研究驱动A的回报率也在20%以下。

　　在主动权益类产品中，平衡混合型基金在过去3年的表现相对较为逊色，收益率平均为78.62%。富国天源沪港深、易方达平稳增长、上投摩根双息平衡A、基金银丰、华安宝利配置的收益率超过1倍。

　　相较于主动权益类基金，被动权益类基金过去3年的表现稍逊一筹，但平均回报率也跑赢上证指数同期涨幅，为57.62%。能获取3年回报率数据的被动型权益类基金有231只，其中28只复权单位净值增长率超过1倍，17只收益率为负。

　　细分来看，在标点财经研究院联合《投资时报》推出的《增强指数型基金3年大师榜》中，前三位分别是融通创业板、富国中证500、中邮上证380，回报率均在100%以上。居末端的则是中银中证100等基金。而在《被动指数型基金3年大师榜》中，易方达创业板ETF、泰达500B和易方达创业板ETF联接包揽前三，鹏华资源B以-67.42%的负收益垫底。

　　过去3年，QDII产品的表现远不如投资于A股的基金，3年回报率平均只有2.35%，这主要是由于QDII的业绩分化更为明显，值得注意的是，回报率为负的不在少数。

　　在72只成立满3年的QDII产品中，有6只基金的回报率超过50%，分别为国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100人民币、广发全球精选人民币、富国中国中小盘、工银瑞信全球精选以及博时标普500ETF联接。而出现亏损的QDII产品多达33只，表现最差的是国泰大宗商品，回报率为-58.28%。其次是上投摩根全球天然资源，回报率为-53.92%。

　　从旗下产品的平均收益率来看，2013-2015年权益类基金表现最为突出的是中邮基金，7只产品平均回报率达198.98%，其中6只产品回报率在100%以上。其次是华商基金，纳入统计的产品同样有7只，收益率全部超过100%，平均为182.32%。

　　5年：超一成产品回报率翻倍

　　2011-2015年，在“十二五”期间，经济发展方式转型、产业机构优化升级成为经济工作重点。GDP增速回落至10%以下，自2012年起更是连续4年低于8%。

　　过去5年，尽管A股在2014-2015年间经历了一波牛市，但由于此前长期呈低迷态势，上证指数5年累计涨幅只有26.04%。而创业板指数累计涨幅达138.56%。Wind数据显示，基金资产净值由2011年初的2.5万亿元扩大至2015年末的8.35万亿元，5年增长了2.34倍。在此期间，分级基金开始逐渐登上舞台。

　　5年间，回报率翻倍的基金不在少数，基本上均来自主动权益类产品。在能获取5年业绩数据的394只主动型权益类基金中，实现正收益的有382只，其中5年回报率超过100%的有59只。

　　回报率最高的是偏股混合型产品汇添富民营活力A，5年复权单位净值增长率为243.48%，成为唯一一只过去5年回报率超过两倍的基金。其次是宝盈资源优选，同样是偏股混合型产品，5年回报率为173.03%。此外，交银优势行业、银河行业优选、华宝兴业新兴产业、宝盈核心优势A、银河创新成长、银河竞争优势成长、大摩卓越成长、农银汇理中小盘以及长信量化先锋的5年回报率也均超过150%。

　　另一面，有12只主动权益类基金过去5年收益率为负。亏损幅度最大的是成立于2008年的东吴行业轮动，5年回报率为-25.86%。除此之外，中海能源策略过去5年亏损幅度也均超过15%。

　　同期，被动权益类基金的表现如何呢？在标点财经研究院联合《投资时报》推出的《指数型基金5年大师榜》中，上榜的被动权益类基金有94只。

　　居于榜首的是申万菱信沪深300，2011-2015年总回报率为97.47%。排名第2的是富国中证红利，5年回报率为67.6%。泰达宏利中证财富大盘以62.65%的回报率排在第3位。回报率超过50%的还有富国沪深300、华宝兴业上证180价值ETF、嘉实基本面50、南方中证500ETF联接、华宝兴业上证180价值ETF联接，排在第4-8位。

　　排名第9、第10位的则分别是申万菱信沪深300价值、大成中证红利。有4只被动权益类基金过去5年录得负收益，其中国联安上证商品ETF、申万菱信深成指B以及国联安上证商品ETF联接亏损超过四成。

　　将考察时间延长至5年，QDII基金的表现依然远逊色于投资于国内的基金。在《QDII基金5年大师榜》中，27只上榜QDII基金过去5年平均收益率为-0.03%，其中15只产品回报率为负。排在榜尾的是银华抗通胀主题，5年回报率为-57.06%。紧接着是信诚金砖四国，回报率为-33.9%。招商全球资源、南方金砖四国、易方达亚洲精选、国投瑞银新兴市场、嘉实恒生中国企业以及华泰柏瑞亚洲企业5年亏损幅度也超过两成。

　　而5年业绩最好的QDII产品是国泰纳斯达克100，回报率为 98.17%。广发全球精选人民币紧随其后，回报率为56.24%。工银瑞信全球精选、工银瑞信全球配置的回报率也均超过三成，这两只基金目前均由游凛峰管理。

　　综合上述3类权益类基金来看，有11.46%的产品过去5年总回报超过1倍。过去5年，银河基金旗下权益类产品整体表现最好，7只基金平均回报率为108.39%，其中银河行业优选、银河创新成长以及银河竞争优势成长5年回报率均在150%以上。平均回报率超过100%的还有新华基金，达到104.73%。5年期表现最差的是益民基金，两只权益类产品平均收益率为3.37%，其中益民创新优势回报率为14.44%，益民红利成长回报率为-7.7%。

　　7年：华商盛世成长居首

　　倘若将时间区间进一步延长至7年，则结果又大有不同。

　　过去7年的时间起点是2009年。在4万亿经济刺激计划的推动下，A股在2009年呈单边上扬之势，上证指数年内上涨近八成。为应对国际金融危机，产业振兴、区域振兴规划陆续出台，相关板块旋即成为市场热点。

　　同年10月，创业板正式推出。至2015年底，创业板上市公司市值达到5.6万亿元。而整个A股市值由2008年末的14.16万亿元增加至2015年末的56.73亿元，7年间增长超过3倍。同期，基金资产净值增长3.3倍。

　　包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型、指数型、QDII等在内的权益类基金中，能获取7年业绩数据的有297只，平均回报率近160%。有79只回报率超过两倍，占比达26.6%。

　　其中，主动权益类基金有268只，7年回报率平均为166.25%。在这些成立满7年的主动型权益类基金中，近三成产品回报率在200%以上，回报率在100%-200%之间的占比达54%，回报率不足1倍的只有44只。名列前茅的基金表现出优异的长期投资价值。华商盛世成长一马当先，7年回报率达461.16%，遥遥领先于其他基金。此外，华泰柏瑞价值增长、银河竞争优势成长、宝盈资源优选、南方优选价值A、嘉实研究精选A、兴全社会责任、农银汇理行业成长、富国天惠精选成长、富国天合稳健优选以及华商领先企业的7年回报率均超过3倍，在《主动权益类基金7年大师榜》中排名第2-11位。

　　排在榜尾的是2006年成立的益民红利成长，7年回报率只有18.08%。回报率不足四成的还包括金元顺安宝石动力、东吴行业轮动、景顺长城新兴成长以及中海能源策略。

　　被动权益类基金方面，在标点财经研究院联合《投资时报》推出的《指数型基金7年大师榜》中，20只上榜基金中有14只回报率超过1倍，其中华夏中小板ETF、富国中证红利的7年回报率均在150%以上，居榜单第1、第2名。博时裕富沪深300A、易方达深证100ETF、华泰柏瑞红利ETF居第3-5位。

　　再来看看QDII的表现。满7年的QDII有9只，过去7年业绩最佳的是工银瑞信全球配置，回报率达139.05%。

　　综合来看，2009-2015年权益类基金表现最为出色的是华商基金，其旗下满7年的权益类基金有两只，平均回报率达381.87%。除了居首的华商盛世成长外，还包括排名第11的华商领先企业，回报率为302.59%。相比之下，金元顺安基金的表现最差，两只权益类基金7年回报率平均仅36.44%，其中金元顺安成长动力回报率为47.73%，金元顺安宝石动力回报率为25.15%。