股市笙歌:咫尺之遥的天堂地狱

　　【股市笙歌】

　　投资是没有终点的游戏，任何情绪的变化只会增加我们与大概率财富增值机会的距离。

　　在股市里，感受上的天堂和地狱是一组好邻居。说得直白点，股价涨跌决定了几乎所有参与者的心情波动，这个波动幅度可能远远超过股价的变化。但是，投资是没有终点的长期投资游戏，任何情绪的变化只会阻碍我们与灵光闪现的恍悟和大概率财富增值机会的距离。

　　一个多月前，一家市值不大的公司停牌筹划重大事项。一般而言，这意味着拥有股份的投资者可能遇到了公司重组并购的幸运机会。一位资深机构投资者在公司停牌前，清掉了所有的股份，他流露出一些遗憾。巧合的是，一位个人投资者也在停牌前全部清仓，懊恼情绪自然满满。

　　有幸得到机构投资者的投资逻辑分享，他有明确的出清理由，因为公司股价已经有了大约40%左右的涨幅，相较于买入时的判断，现在的股价已经超过了他设置的投资估值区间。不管怎样，停牌前持有股份就好比是公司重组并购的船票，在船开之前几天离场一定会有些落寞。

　　然而，一切都风云突变。先是媒体曝出来监管部门对于所谓壳资源上市公司有了动一动的想法，对于一些热门行业的跨界并购重组也要窗口指导和限制。要知道，如果公司只是老老实实并购重组行业上下游，实在是很难引发股价的大幅上涨。笔者看过一些公司公告，也参与一些公司的股东大会交流，许多公司多次并购整合行业上下游，但行业本身并不热门，所以市场没有给予热烈反应。有的时候，公司计划增发股份的价格，还高于现在的市价，搞得公司高管颇有压力。

　　政策收紧还不够，上述公司在短短几周的时间里，就发现无法继续重大事项，宣布终止筹划并复牌。持股的投资者本来静等大概率的重组进展，却等来了一纸休书。考虑到最近一周市场的大幅下跌，特别是涉及重组并购公司股价的狂泻，那感受似乎是刚刚被名校录取，却连报道都没有去就被学校开除。

　　意料之中的，公司复牌后股价连续跌停，也许还要几个交易日才能打开跌停板。2015年下半年A股连续暴跌时，有投资者截图聊天记录，爆料有券商开通了抢跌停板的专项服务，帮你逃出升天，要知道以前大家可都是去抢涨停板的。曾几何时，有的公司突然爆出10亿级别的资产损失，也就是3个跌停就打开，但现在市场和政策的变化，可以让你享受到天堂和地狱的距离，其实就那么咫尺之遥。

　　所以，场内外的投资者情绪，立刻出现了完全的反转。掌舵数十亿资金的机构投资者，很平静，相信他见惯了场面，而且资金规模大，此消彼长，做好资产配置本身就不受单个股票投资多大的影响。那位个人投资者朋友，心情显著好转，至少这几个跌停下来，股价已经低于此前清仓的价格，相当于多了不少收益。一位偶然决定买入公司股票的个人投资者朋友，连续挂跌停单，但是还没有成交。

　　但是，这些流水账似的事情，都只是投资过程中的一段路程。做资产配置的大资金机构，严格的投资原则和纪律，让他们可以寻找到充分流动性的前提，降低投资风险，攫取投资收益；谨慎提前出场的投资者朋友，也许经常错过重大事项和资金热烈追捧的股价涨幅，但本金相对无忧；遇到终止重组不得不清仓的苦人儿，也只是部分资产配置一家公司，而且公司没有形成重大资产重组，也没有宣布未来不继续推动的期限，那么尽量躲过跌停板飞刀，如果可以耐心等待市场常见的过度下跌，继续相信投资判断，反手增加配置比例，仍然有可能获取不菲的收益。

　　“不要对股票产生情感，否则会影响你的判断。”经典电影《华尔街》有这么一句江湖老道的台词。涨了就是好朋友、桃花运，心情愉悦，会忽视可能的风险，说不定马上摔倒重创；跌了就觉得太倒霉心情差，可能错过市场给予的另类投资机会。别做杠杆，用着闲钱，做一个心如铁石的玩家。

　　（作者供职于证券时报）