《红周刊》特约作者 方纪

　　转债市场近期呈现出两级分化的趋势，典型特点是低价小盘转债持续大涨，之前我们持续跟踪的如泰尔转债、隧道转债、徐工转债，均取得了非常不错的收益。另一方面，大盘转债停滞不前，但相对二级市场依然算走得坚挺，比如平安、南山、石化、民生转债，其中南山转债持续走高。

　　泰尔转债已经最高到120元，股性渐强，不建议继续追买了，但其正股保持较好的上升通道，可以持有。隧道转债由于持续折价，债转股现象明显，股票数量的增加不利于股价的上涨，但由于隧道转债折价，且盘子小，目前仍处于较强势的状态。

　　徐工、恒丰转债近期也开始向上发力，两只债券的溢价不高，后市仍可跟踪，其中，徐工转债溢价率不高，转债绝对价格较低，风险收益比有利。

　　此外，平安、石化、南山、民生等大盘转债后市仍可关注。其中民生、平安、南山的绝对价格依然有较大安全边际，这次回调可以组合投资。

　　新上市的国金转债回调到105元以下可以考虑介入。由于可转债在既定条件下投资基本可以保本，在保本的基础上赚钱和直接通过股票赚钱是不同性质的。

　　近期打算上市的新可转债可以作为投资者申购的对象，申购新的可转债比申购股票的中签率高。

　　泰尔转债走在前面是有原因的，该债总盘子3.2个亿，向下有105元的到期赎回价格保底，正股净资产比较低，仍有下调空间，由于股本小，很容易遭到资金的炒作。

　　当前转债从长期看，民生、平安、石化是大资金的首选，泰尔、久立、重工、南山、隧道适合中小投资者，所有品种110元以上慎入，大品种最好100元以内买入。

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