证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　国民技术2013年净利降九成

　　国民技术 (300077)今日发布2013年年报 ，报告期内，公司实现营业收入4.34亿元，同比增长1.22%；实现净利润468.5万元，同比下降91.48%，基本每股收益0.02元。拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元(含税)。年报指出，2013年国民技术立足安全芯片、通讯射频芯片的技术领先优势，增强技术储备，营业收入略有增长。但由于受“手机深圳通”的受理终端改造费用于年内开始摊销、全资子公司国民电商亏损等因素影响，公司利润下降明显。

　　对于2014年经营计划，总经理孙迎彤表示，公司将继续专注安全芯片和通讯芯片领域的研发与设计，同时进一步理顺和完善公司管理体制和经营机制，以提升整体实力。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　星湖科技续亏董事会换血 或引爆债券回售压力

　　对星湖科技(600866.SH)来说，转身注定是艰难的。4月17日发布的一季报显示，报告期内，公司实现营业收入1.87亿元，同比下降19.85%，净利润亏损5736.08万元，亏损额同比扩大，每股亏损0.1042元。上年同期，公司净利润亏损5631.97万元。

　　而星湖科技当天披露的公司年度股东大会决议公告也表明，此前备受关注的定向增发方案获得股东高票通过。

　　今年1月30日，星湖科技抛出定增方案，拟向战略投资者汇理资产定增不超过9500万股，汇理资产为深圳长城汇理管理的有限合伙基金。4月12日，公司称，该方案已获得广东国资委[微博]同意批复。

　　对此，申银万国[微博]研究员金凤认为，公司引入的战略投资者汇理资产具有运作医药产业的成功经验，预计将对公司在医药方面的业务拓展产生正面影响。

　　此外，经历了去年以来的高管离职潮之后，公司当天还公布了新一届董事会成员名单。其中，莫仕文和李永栋成为非独立董事的新晋人选。

　　公告显示，在公司公告前一日举行的董事会会议上，莫仕文被选举成为新一任董事长，而前一任董事长罗宁则退居为公司副董事长。公开资料显示，莫仕文现任星湖科技大股东广新集团副总经理、党委委员；李永栋原为广新集团总经理助理。

　　不过，在公司再次亏损的同时，公司或将引爆债券回售这枚“定时炸弹”。根据公司当初在债券募集说明书约定的回售条款，公司于2011年发行的一笔金额高达6.4亿元的公司债券在今年7月份即将面临回售。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　霞客环保资金危局持续蔓延 多家机构贷款再逾期

　　尽管管理层不遗余力地寄望借助各级政府力量与各家银行机构进行沟通，欲助霞客环保(全称“江苏霞客环保色纺股份有限公司”，002015)达成缓期、用保证金归还部分借款等协议，但就目前情况，仍未有实质性进展，霞客环保的资金危局仍在进一步蔓延。

　　银行收贷及密集的诉讼成为了霞客环保头顶高悬的一柄利剑，平均几天就会再出现一笔新增逾期贷款的现状愈演愈烈，逾期数字已进一步刷新至3.57亿元。

　　尽管涉及贷款规模并不算过高，但基于霞客环保的融资模式，每笔贷款金额不大，但却将诸多银行牵涉在内，因而同样在当地的金融机构中引发了不小的震动。

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，就在4月3日至11日的短短9天时间里，霞客环保便出现8873.42万元贷款逾期，其中包括霞客环保的3599.89万元，和滁州安兴的5273.53万元。

　　至此，也是截至目前披露的最新数据 ，霞客环保及其控股子公司逾期贷款规模已累计至3.57亿元。债务方主要是三家公司，包括霞客环保1.52亿元，控股子公司滁州安兴1.63亿元，全资子公司滁州霞客4326.09万元。

　　截至目前，霞客环保贷款(含银行借款、承兑汇票、信用证)已达到 14.99亿元，若之后公司财务状况不能够出现明显改善，尚未到期的其余债务难以按期偿还仍属大概率事件。

　　也是因为债务危机，霞客环保的主要债权人开始陆续将其诉至公堂。截至目前，债权人向法院申请的诉前保全金额已经达到4.93亿元，诉讼保全额累计为1.57亿元和700万美元，诉讼金额(本金)累计为4亿元和3755.11万美元。公司及控股子公司主要银行账号也大面积受限或被冻结。

　　其中，有9家银行对霞客环保进行了诉前或诉讼保全，包括交通银行无锡分行、建行江阴市支行璜塘办、兴业银行江阴支行、中信银行无锡分行、浙商银行南京分行、宁波银行无锡分行、农业银行无锡分行、江苏江阴农村商业银行、江苏江阴农村商业银行璜塘支行。

　　对滁州霞客诉前或诉讼保全的机构也达到5家，有建行滁州广场支行、徽商银行滁州分行丰乐路支行、中信银行滁州分行、兴业银行滁州分行、远东国际租赁。

　　另有8家金融机构也开始对滁州安兴开火，涵盖中信银行滁州分行、工行滁州琅琊支行、招行肥西路支行、交行滁州分行、徽行滁州丰乐路支行、华融金融租赁、中国进出口银行。

　　而受累于借款纠纷，公司被查封资产也不断增加。日前，杭州市西湖区人民法院根据(2014)杭西商初字第711号民事裁定书，查封了滁州安兴华融租赁《融资租赁合同》项下的租赁设备，被查封设备原值计1.04亿元。

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　　黑化股份连续3年被出具“非标”审计意见

　　黑化股份(600179，收盘价5.29元)再次被出具“非标准意见”审计报告。公司2013年度财务报告被天职国际会计师事务所出具了带强调事项的无保留审计意见。强调事项为：黑化股份2013年度净利润为966.45万元，但营业利润亏损2308.35万元，截至2013年12月31日累计亏损4.6亿元，流动负债总额高于流动资产总额3.88亿元。此情况表明可能导致对黑化股份持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况存在重大不确定性。

　　黑化股份对此表示，2013年公司外部环境依然严峻，主要产品焦炭市场需求疲软，销售价格持续低位运行，致使公司主营业务仍然处于亏损状态。但2013年与上一年相比主营业务已经实现大幅减亏。2014年焦炭市场将逐渐企稳走出低谷，公司有望扭转被动局面，摆脱困境。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在此前的2011年、2012年度审计报告，黑化股份已连续2年被出具非标意见，原因均为对“对持续经营能力可能产生重大疑虑”。

　　同时公告被出具非标意见的还有ST狮头(600539，收盘价6.47元)。其审计机构中喜会计师事务所为公司2013年度财务报告出具了带强调事项段无保留审计意见的审计报告。强调事项主要为2012年8月，狮头水泥位于太原地区涉及搬迁的熟料生产线已全部关停并拆除。公司在报告期计提固定资产减值准备6146.02万元，计提存货跌价准备1200.82万元。以上两项是公司2013年亏损的主要组成部分。

　　ST狮头年报显示，公司2013年实现归属净利润-1.30亿元，主要原因即为旧生产线关停，新生产线尚未建成投产。

　　实际上，这是ST狮头连续第二年被出具非标意见。2012年，公司年报也被出具了非标意见，原因与这一次完全相同。不同的是，当初公司表示，新生产线将在2013年下半年建成投产。

　　但这一进程已经被推到了2014年上半年。ST狮头今日称，在2×4500t/d水泥生产线的一期工程建设中，熟料生产线工程已于2014年3月17日点火试车，水泥生产线预计2014年上半年建成投产。预计2014年新生产线生产水泥110万吨，熟料120万吨，营业收入3.1亿元，实现净利润2100万元。市场预期，2014年公司有望实现盈利。

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　　五粮液去年净利下降近两成 拟10股派现7元

　　昨日晚间，白酒龙头企业五粮液发布了2013年业绩报告，公司净利润和营收均同比下降，不过，在这样的业绩下，公司依然做出分红举措，在报告期内拟每10股派现金7元。

　　据五粮液2013年年报显示，在报告期内，公司2013年营业总收入247.19亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润79.73亿元，同比下降19.75%；基本每股收益2.1元。报告期内，公司酒类业务收入237.03亿元，营业成本为57.37亿元，毛利率为75.80%。

　　对于业绩表现，五粮液将下滑的原因归结为，2013年国内经济增速进一步放缓，在中国经济转型调整的大环境和市场消费回归理性的大背景下，白酒行业发展步入深度调整期，这也是白酒行业多年高速发展后的理性调整，体现市场发展规律。

　　对于五粮液去年的表现，一位了解五粮液的知情人士表示，2013年，五粮液面对行业调整，在行业内第一个做出了一系列的调整举措。集团主要确定了“优化多元”、“腰部”及“走出去”三大战略，并与之相配套进行了彻底的营销机构改革。而这些调整经过一年的检验，在业内备受好评。但是，五粮液的体量很大，所进行的布局，做出的任何一个调整，在行业变局期，都应该是系统性的，不可能只看重眼前短期利益，而是着眼于企业中长期的良性发展。

　　据五粮液年报显示，五粮液对当前白酒行业的整体状况在年报中进行了梳理，也对自己面临的困难和风险进行了阐述。而对于未来，五粮液依然保持了行业老大的自信。“2014年，是深化改革的开局之年，对酒类行业来说仍将是调整之年，结合行业现状和经营实际，公司经营目标力争营业总收入正增长。”

　　但是，对于2014年五粮液是否能够扭转局势这一问题，在业内人士看来，主要看五粮液在2013年的调整及战略在市场上如何发挥出作用来，而作为一家大型企业，其调整也需要一定的时间。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　华灿光电业绩快报变脸背后：有什么隐情

　　华灿光电前日晚间发布2013年业绩快报修正公告及董事会致歉公告，公司2013年度业绩由此前预告的盈利1806万元大幅向下修正为亏损861万元。尽管公司将修正原因解释为与审计机构对会计政策的理解不同，但公司曾欲借此“调节利润”的事实不容辩解。而背后更有着公司上市后业绩大幅滑坡的压力和部分PE股东解禁后要“撤退”套现的深层次动力。

　　华灿光电今年2月底发布业绩快报，原预计2013年度实现净利润1806万元，同比下滑近80%。公司称，去年LED芯片市场需求持续增长，但市场非理性价格竞争的影响未完全消散，导致芯片价格仍处于低位，较上年同期的价格同比下降幅度较大，这一现象上半年尤其突出。下半年随着市场需求加速增长，芯片价格环比降幅收窄，公司销售额、产品毛利水平、营业利润等指标季度环比呈触底回升态势。

　　但真实情况显然比公司描述的还要糟糕。据最新的修正公告，在编制业绩快报的过程中，公司管理层认为苏州子公司为相关项目领用的原材料、备品备件、试车费用等是用于设备基本功能调试，在未来正常生产研发过程中不再发生，因此均应计入在建工程(设备)，但未获得会计师事务所的认可，调减在建工程约1995万元。另外公司部分研发费用的资本化也未获得会计师事务所的同意，调减开发支出1072万元。

　　“通过对试车费用和研发费用的资本化，确实存在一定的利润调剂空间，一般情况下公司这么处理了，会计师事务所也不会格外挑毛病，但既然会计师事务所不同意，肯定是有些方面不够规范。”一位具有证券从业资格的资深会计人士向上证报记者分析，会计师事务所作为公司聘请的服务单位，不可能刻意为公司“制造麻烦”。

　　作为一家上市不久的新公司，业绩快速“变脸”将为公司带来多方面的压力。华灿光电2012年上市，上市前一直保持着高增长的态势，2009至2011年，公司营业收入分别为1亿元、3.5亿元和4.74亿元，年复合增长率117.36%；净利润分别为1474万元、1.12亿元和1.25亿元，年复合增长率为190.77%。但就在上市当年，华灿光电营业收入下滑30%至3.3亿元，净利润也下滑约30%至8734万元，去年是公司上市后的第二年，营业收入继续小幅下滑的同时，业绩竟出现亏损，这必将引起监管部门的重点关注。

　　此外，在华灿光电上市前入股的PE机构正等着机会撤退。资料显示，在2010年，华灿光电曾先后三度增资，引进了开投成长、天福华能、浦江斯浩、国富永钦、国富永钤、金智汇富等一批机构，其中部分机构如开投成长已在去年公告过减持事宜，金石投资所持的281万股也已于去年年底解禁。今年以来，公司股价经历了一波翻倍的行情 ，也需要真实业绩的支撑。

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　　航天通信业绩预告变升降机 股民损失17万质问无果

　　上市公司发布业绩预测后，再出更正公告时却上演360度大转弯，这对投资者来说可谓“晴天霹雳”，而航天通信却恰恰导演了这一出“闹剧”。

　　公开资料显示，1月22日，航天通信发布公告称，2013年度公司预计实现的净利润同比增长幅度在80%以上，主要是因为公司在去年底将项目公司杭州天泽房地产开发有限公司35%的股权售出，获得大约2.4亿元的收益。

　　3月3日，投资者开始表示，“能否及早公布2013年年度报告，让中小投资者早点安心”，航天通信在“上证e互动”上表示，“公司2013年度业绩情况已经发布预增公告”。

　　然而，不到半个月时间后，3月19日，航天通信突然“变脸”，其宣布因公布业绩修正公告，从当天起停牌不超过4个交易日。直至3月23日晚间，航天通信发布2013年度业绩预告更正公告，预计2013年度实现净利润同比下降60%左右。

　　由此可见，相比之前的预增80%以上，二者相差幅度达140%。

　　对此，北京威诺律师事务所主任杨兆全在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司短时间内发布业绩预告“变脸”，不排除有虚假陈述的嫌疑。

　　记者就此致电航天通信董秘徐宏伟，其以正在开会为由，拒绝发表看法。

　　业绩360度“大变脸”

　　在上证e互动平台上，一位名为“whdx”的投资者在3月25日表示：“本人因贵公司(航天通信)于1月22日发放的业绩报告宣称增长80%及军工(板块)势头良好而被误导相信贵公司，于2月25日、26日大手(笔)购入贵公司股票 8.26万股！贵公司24日预告业绩报告改为下降60%！股价下跌本人已损失17万(元)多！请问贵公司如何赔偿我的损失贵公司是否涉嫌虚假发放消息欺骗消费者贵公司将有什么赔偿或救济办法。”

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　过快扩张酿苦果 吉恩镍业海外公司退出主板

　　Northern Sun Mining Corp.(下称“NSC”)开始在多伦多交易所(即“TSX”)创业板上市交易。此前一天，NSC于加拿大时间4月15日退出了主板交易市场。

　　4月18日，吉恩镍业(600432.SH)在公告中明确了上述消息。

　　以生产硫酸镍为主的吉恩镍业很早就开始了国际化进程。自2009年以来，吉恩镍业通过收购、参股、合作等方式控制了众多海外矿山资源。其中，仅在加拿大，探矿区域面积一度超过3000平方公里。

　　2009年4月，吉恩镍业以5000万加元收购NSC的51%股权。目前，NSC为吉恩镍业全资子公司 Jien International Investment Ltd.(下称“吉恩国际”)的控股子公司，后者持有其59.97%股权。

　　根据吉恩镍业当时的想法，在实现对NSC控股后，能有效发挥彼此经营互补性，有效提升该公司的镍资源储备和原料自给率，从而保障其1.5万吨镍系列改扩建项目投产后的原料来源。

　　但在两个月前，这家被吉恩镍业寄予厚望的公司收到TSX发出的通牒：因为已经不符合持续上市的条件，NSC被要求于加拿大时间2月19日退出主板交易市场。此后，通过 NSC向TSX 的申诉，退市的时间不断往后顺延。

　　实际上，在整个2013年，NSC就一直处于停产维护状态。

　　4月17日，《第一财经日报》记者梳理发现，NSC近年的财务状况并不理想，持续亏损更是多年的“标签”。2012年，该公司实现营业收入 899.02 万加元，但净利润亏损额达到6438.34 万加元。到去年前三季度，这家公司实现营业收入5.69万元，净利润亏损1899.58万加元。

　　不仅如此，NSC近年来的法务诉讼多达四五起，给这家公司的持续经营带来不少麻烦

　　其中，2011年9月26日前后，NSC收到来自安大略省水资源管理部门的传票，因“NSC在Redstone矿项目中对Timmins城市没有履行建筑、安装、运营、维护排水系统的义务”，要求处罚6万加元(包括受害者附加费).NSC为此计提了包括奉及弥补措施相关费用共计38.2万加元的负债。

　　除了NSC，吉恩国际另一子公司是加拿大皇家矿业公司，此前，吉恩镍业通过对皇家矿业 Nunavik 镍矿项目至少两次追加投资，该项目已经由建设期转入正式生产期，但达到设计产能尚需一定时间。

　　目前，吉恩镍业在加拿大、澳大利亚、香港地区及印尼均有子公司，其中，截至去年末，旗下吉恩国际仍处于亏损中，营运资本为负。“从吉恩国际来看，如果公司不对其继续提供财务支持或者融资，吉恩国际及其子公司持续经营存在重大不确定性。”吉恩镍业在其公告中称。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　募投项目两年几无进展 大连三垒被指信披不充分

　　上市两年多之后，大连三垒(022621.SZ)的尴尬逐渐显现出来，宣布募投项目延期只因项目建设用地尚未形成净地。

　　对此，业内人士在接受《第一财经日报》记者采访时称，大连三垒有信披不充分的嫌疑，同时，其上市之后业绩连年下滑，却用手里大量超募资金理财、跨境收购破产企业，但跨境收购最终流产，经营业绩并无起色。

　　 募投项目引质疑

　　近日，大连三垒的一则《关于募投项目延期》的公告让公司上市两年多以来募投项目几乎没有任何实质性进展的现状浮出水面，这也引起了市场对其信息披露不充分的质疑。

　　大连三垒公告称，公司上市之时的募投项目大连三垒塑机装备产业园一期建设项目及大连三垒技术中心建设项目原计划于2014年12月末达到预定可使用状态，现调整延期至2016年12月，延期两年。

　　资料显示，大连三垒于2011年9月29日正式登陆资本市场，发行价为每股24元，募集资金总额6亿元，扣除发行费之后超募资金高达2.2亿元。

　　《第一财经日报》记者查阅其上市招股说明书发现，当时大连三垒由于受到产能的限制，公司各种产品均呈现供不应求状态，因此募资扩大生产能力，上述两个项目则预计投资3.46亿元。

　　按照大连三垒的描述，截至去年底，塑机装备产业园一期建设项目已投入资金8184万元，投资进度为27.19%；技术中心建设项目则投入350.88万元，投资进度为7.80%。两年间大连三垒的募投项目进展一直比较缓慢。

　　该公司2012年的年报显示：“截至2011年年底公司发生募集资金投向项目先期投入8136.88万元，经公司董事会会议通过，公司于2012年3月完成置换。”如此计算，在2012年3月份之后，大连三垒的两个项目仅投资300多万元。且现在的进度更多的还是在上市之前公司的先期投入，上市之后进展则十分缓慢。

　　为何上市之时的产能严重不足在上市两年之后却选择延迟呢大连三垒解释称，公司已按政府程序办理了相关土地使用手续，取得了国有土地使用证并完成了项目开工建设所需的前期所有准备工作，但大连高新园区政府暂未完成净地工作，未能将土地交付公司使用，使得公司募投项目建设进度受到影响，故公司相应推迟该项目建设进度。

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　　浙富控股玩概念成瘾 实际控制人套现10亿元

　　再融资之时的信心满满并不代表事实的运行轨迹。去年成功募集资金之后，先后两次发布募投项目公告，从开始的变更实施主体，到如今的决定放弃，浙富控股(002266.SZ)仅用了不到5个月的时间。

　　与此同时，近些年浙富控股在资本市场的诸多动作，先是触网、接着涉足文化传媒等紧追市场热点和新兴概念，使得股价飙升，然而浙富股份并未走上其描绘的转型之路，高管却在概念背后趁机套现10亿元，浙富股份也被市场称做“变脸王”。

　　从变更实施主体到最终取消

　　2013年4月，浙富控股非公开增发募集资金8.59亿元，其中，一项大型灯泡贯流式和轴流转浆式水轮发电机生产技术改造项目(下称“水电技改项目”)拟投入募集资金2.58亿元。

　　对于该项目，浙富控股在之前的公告中称，预计项目建设周期为2.5年，第四年开始投产，项目投产后将形成年产500MW水轮发电机组的生产能力，正常年份可以实现销售收入7.8亿元(含税).

　　但是随后的事态发展似乎让这个项目开始越来越波折。去年12月11日，浙富控股发布公告称，拟将非公开发行募集资金投资项目之水电技改项目由公司独立实施变更为全资子公司桐庐富春江水电设备有限公司(下称“桐庐水电”)实施。

　　17日晚间浙富控股再度发布公告称，近年来经济复苏缓慢，社会用电量下降，国家对电力设备的投资随之放缓，公司近三年承接订单量出现较大幅度下降，因此，基于宏观经济变化带来水电行业的强周期性，募集资金到账后公司未立即启动该技改项目，现经过慎重考虑，决定终止该项目的实施。

　　而对于已经进账的募集资金，浙富控股选择了全部用于永久补充流动资金，供公司生产经营使用。

　　 实际控制人套现10亿元

　　抛出几个募投项目画饼再融资，之后称行业环境变化最终不得不放弃原有项目，在A股市场并非新鲜事。但是对于浙富控股而言，传统业务收入下滑的尴尬处境下公司抛出的转型计划似乎也在一直变脸，这种“转型”却“成功”实现股价飙升，套现的大好时机便悄然显现。

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　　厦工股份再诉经销商 激进销售后遗症爆发

　　昨日 (4月17日)，厦工股份公告，由于经销商济南百世工程机械有限公司(以下简称济南百世)拖欠货款和资金占用费逾期未还，公司已于3月7日对其及其担保人提起诉讼。该案涉及金额约4818万元，已计提坏账准备2400万元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自去年8月开始，厦工股份持续受经销商欠账违约影响。在行业整体需求下滑的情况下，工程机械信用销售风险让企业雪上加霜。

　　涉及诉讼金额4818万元

　　昨日，厦工股份公告称，公司通过代理诉讼人起诉经销商济南百世及其债务担保人，济南百世共欠货款4318万元以及资金占用费501万元。

　　值得注意的是，这并非厦工股份第一次卷入经销商欠款诉讼漩涡。记者梳理发现，自2013年6月以来，厦工股份已经先后对河北厦中、鹰潭厦工等经销商提起诉讼，涉案金额超过1.7亿元。而涉案的信用销售协议主要发生在2011年初至2013年初。

　　“因为从2011年下半年开始，受国家宏观经济增速和基础设施建设投资放缓，新开工项目减少，下游需求减少”，厦工股份证券部人士对记者表示，“加上行业竞争比较激烈，经销商资金出现紧张，因此，类似纠纷这一两年会比较多”。

　　行业信用销售风险加剧

　　自2011年下半年以来，随着我国宏观经济增速放缓和房地产调控加码，工程机械行业竞争进入白热化，激进的销售策略曾为企业业绩润色不少。但现在“后遗症”逐渐显现，反而成了企业业绩的拖累。

　　“这种拖欠货款的情况，在经济下行之时，属于行业普遍状况。目前来说，能否收回4818万元无法保证，取决于法院的进一步审理判决。”厦工股份证券部人士表示，公司已经为上述货款计提了2400万元坏账准备。

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　　三湘股份遭股东减持1656.23万股 占总股本2.242%

　　三湘股份4月17日发布公告，公司股东西藏利阳科技公司从今年3月28日至4月16日期间，累计减持公司股份1656.23万股，占公司总股本的2.242%。

　　公告显示，减持后，西藏利阳科技公司持有公司股份2230.79万股，占公司总股本的3.02%。

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　　泰禾集团激进扩张 去年经营性现金负114亿

　　昨日晚间，在业内以激进著称的闽系房企泰禾集团(000732.SZ)发布2013年年报，各项数据显示，激进的扩张策略使得公司业绩出现暴涨，但同时泰禾集团的现金流状况十分难看。

　　去年，泰禾集团实现营业收入61.28亿元，同比增长133.4%，归属于上市公司股东净利润7.28亿元，同比增长126.66%。值得一提的是，2013年泰禾集团经营活动产生的现金流量净额为惊人的负114.41亿元，而2012年底，这一数字仅为负8.02亿元。

　　有意思的是，在日前举行的一场论坛上，泰禾集团上海公司负责人对包括《第一财经日报》在内的记者表示：“外界对泰禾的高负债比较关心，但我们内部更重视的是现金流。”

　　据年报披露，泰禾集团经营活动现金流入为91.14亿元，同比增加80.28%，流出为205.55亿元，同比暴增250.91%，造成这一数据暴增的原因为支付土地款及工程款增加；截至2013年年底，泰禾集团的总资产为356.95亿元，总负债为306.05亿元，资产负债率从2012年底的83.13%上升至85.74%。

　　在业内，泰禾集团在土地市场上的“生猛表现”几乎无人不知。数据显示，2013年泰禾集团全年共斩获全国12幅地块，总占地约1488.75亩、总建筑面积超238万平方米，拿地总金额合计195.30亿元，其中福建区域拿地金额为100.72亿元、北京63.35亿元、上海31.23亿元。

　　据相关机构统计，2014年以来，泰禾集团已在北京土地市场上投下100亿元拿下多幅土地。不少业内人士更是用“无法理解”来形容泰禾集团的拿地策略。

　　不过，泰禾集团对公司在土地市场上的眼光颇为自信。“相关地块的稀缺性以及后期周边地价的大幅上涨验证了公司对地块价值判断的卓越能力，有效控制了土地成本，较好地规避可能出现的政策、资金、市场等方面的风险。”泰禾集团在年报中称。

　　“大家可以去统计，泰禾集团创下的‘地王纪录’不会保持超过六个月，很多土地我们拿下的时候看上去很高，但现在回头看，我们是赚的。”泰禾集团上海公司负责人表示。

　　一位地产行业分析师认为，泰禾集团是在进行一场豪赌。“如果楼市像去年那样高歌猛进，泰禾可能冲入一线房企阵营，但今年国内楼市遭遇变局，这家公司面临的风险在变大。不过，由于该公司的土地大部分位于北京、上海等一线城市以及大本营福建，只能说这家公司的不确定性很大，最终是成是败现在还很难说。”

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　天科股份两大股东分歧激化

　　因对同业竞争问题有不同看法，4月17日的股东大会上，天科股份 (600378)两大股东分歧进一步激化。天科股份第一大股东盈投控股提交股东大会的临时议案，要求公司法人代表由总经理担任，却遭到实际控制人中国化工集团的反对。

　　当天，盈投控股股东代表杨奋勃在会上表示，作为公司实际控制人的关联方，西南化工研究设计院与上市公司的主业基本一致，存在同业竞争的隐患。他透露，去年的某一项目投标中，双方曾分别对同一招标项目进行了投标，尽管及时发现后，西南化工研究设计院进行了撤标，但隐藏的同业竞争却难以回避。

　　盈投控股认为，由于上市公司由董事长古共伟担任法人代表，但古共伟又是西南化工研究设计院的法人代表，双方同业竞争关系的存在，不利于公司治理和项目招投标，因此希望实际控制人予以重视，并拿出切实可行的解决方案。

　　对于盈投控股提出的疑虑，中国化工集团股东代表王晓东[微博]解释，天科股份与化工西南院的关联关系是历史原因造成，但均是按照相关的法律法规进行了操作和信息披露，属于公平交易，并不损害上市公司的利益。

　　对于同业竞争问题，王晓东表示，天科股份的主业均是从西南化工设计研究院剥离出来的，西南化工设计研究院在产品研发和创新上，也一直在避免双方的同业竞争，且开发出的配套产品，都是以与天科股份合作的形式，将项目交给天科股份运作，而西南化工研究设计院仅收取相关的技术服务费。

　　王晓东承认，在项目招投标方面，天科股份与西南化工研究设计院最近的确出现了隐性的同业竞争问题，尽管由于关联方的撤标未实质发生，但仍需要重视。

　　值得注意的是，目前天科股份的实际控制权较为复杂。前两大股东所占公司股份差距不到1%；去年9月，原第二大股东盈投控股在二级市场增持，所持公司总股本增加至23.19%，略微超过了中国化工集团旗下公司昊华集团所持股的23.13%。

　　尽管如此，盈投控股并未取得上市公司的实际控制权。中国化工集团的关联企业：中化化工科学技术研究院、中蓝晨光化工研究设计院、中橡集团碳黑工业研究设计院等，合计持有上市公司1.02%左右的股份，加上昊华集团所持股份，总计24.16%的股份，仍掌握着公司的实际控制权。

　　在公司治理方面，天科股份现有章程规定：董事长为公司的法定代表人。而盈投控股提议修改为：总经理为公司的法定代表人。从目前公司董事会及管理层结构来看，由于董事长是由实际控制人委派，而总经理则由盈投控股委派。因此，分析人士认为，盈投集团提议修改公司章程，实为双方对公司治理的分歧。

　　对于更换公司法人代表，杨奋勃称，公司董事长目前既在上市公司领取薪酬，也在关联竞争方西南化工设计研究院领取薪酬，若再担任上市公司法人代表，在利益上不利于规避同业竞争问题。

　　杨奋勃也承认，尽管临时提案在实际控制人的反对下可能很难通过。但他还是提出，无论实际控制人是否考虑将西南化工设计研究院注入上市公司，都希望能在下一次股东大会上拿出解决关联交易和同业竞争关系的切实可行的方案。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月18日讯

　　中航机电一季度亏损2467万

　　中航机电 4月17日晚公布2013年年报和2014年一季报 。公司一季度实现营业收入12.35亿元，同比增长2.13%；归属于上市公司股东净利润亏损2467.16万元，而去年同期为1733.20万元；基本每股收益-0.0344元。这也是公司近5年来首次第一季度出现亏损。

　　公司称，报告期内公司营业利润发生额约亏损4372万元，主要原因是一季度毛利率较高的航空产品收入同比下降，毛利率低的非航空民品较去年同期增长，导致综合毛利率为20.17%，较去年同期降低3.36个百分点，毛利率的降低导致公司营业利润同比减少约3546万元。

　　公司同时预计，今年上半年净利润约1.51亿元至2.22亿元，同比变动幅度为-25%至10%。公司称，业绩变动的原因是：预计航空产品销售同比将有一定幅度的增长，但增长部分毛利率同比较低；非航空民品受市场影响较大，收入和利润可能出现一定的波动。

　　当晚公布的2013年年报显示，公司去年实现营业收入67.3亿元，同比增长0.84%；归属于上市公司股东净利润4.19亿元，同比增12.69%；基本每股收益为0.58元。

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