证券时报网（www.stcn.com）04月15日讯

　　利好：

　　习近平：建设空天一体的强大空军

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平14日专程到空军机关就空军建设和军事斗争准备进行调研，强调要紧紧围绕党在新形势下的强军目标，全面加强部队革命化现代化正规化建设，加快建设一支空天一体、攻防兼备的强大人民空军。

　　要保持常备不懈的战备状态

　　习近平接见了空军机关副师职以上领导干部，认真听取空军建设发展情况汇报。之后，习近平发表重要讲话。他强调，建设强大空军是实现强军目标的重要组成部分。要强化使命担当，以只争朝夕的紧迫意识、责无旁贷的担当精神、搏击空天的凌云壮志，埋头苦干，加快空军现代化建设步伐。要强化实战准备，牢固树立练兵打仗、带兵打仗思想，牢固树立随时准备打仗的思想，牢固树立立足现有条件打胜仗的思想，狠抓各项战备制度落实，保持常备不懈的战备状态，确保遇有情况能够快速有效处置，坚决完成空军担负的各项军事斗争任务。要坚持仗怎么打兵就怎么练，进一步提高军事训练实战化水平。

　　尽快实现向攻防兼备型转变

　　习近平指出，要强化改革创新，统一思想，凝聚共识，自觉拥护改革、支持改革、投身改革，坚决完成好担负的改革任务。要结合自身实际，加强改革相关问题研究，优化空军力量结构，加快新型作战力量建设，尽快实现向攻防兼备型转变。要在健全人力资源政策制度上下工夫，大力吸引、培养、保留、使用好各类人才。要坚持依法治军、从严治军，推进管理理念、机制、方法手段创新，提高管理科学化、规范化、法制化水平。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月15日讯

　　保监会：探索优先股等方式满足基建融资需求

　　保监会副主席王祖继14日在接受新华社记者采访时表示，保险资金将探索项目资产支持计划、公用事业收益权证券化、优先股以及股债结合、夹层基金等新型投资工具和方式，满足基础设施建设多元化的融资需求。

　　六方面服务城镇化

　　保监会网站14日消息，保监会近日印发的《保险业服务新型城镇化发展的指导意见》提出六方面措施：一是统筹发展商业养老和医疗健康保险，完善城乡多层次社会保障体系，缓解新型城镇化建设过程中人口转移带来的社保压力；二是进一步深化资金运用改革，创新资金运用形式，支持城镇基础设施建设、运营以及养老健康产业、保障性住房等民生项目发展；三是从服务开放型经济发展、改善小微企业融资环境、为技术创新提供保险保障、服务低碳经济等方面提出要求，推动城市产业结构优化升级；四是推进政府采购保险产品和服务，发展与公众利益密切相关的责任保险，推动建立国家政策支持的巨灾保险制度，增强防灾减灾救灾应急能力；五是健全农业保险服务体系；六是逐步建立以保险企业为主体、新型城镇化市场需求为导向、适度监管政策激励为推动的保险创新机制。

　　王祖继表示，目前保险机构已投资上海、天津、武汉、南京和重庆等城市的保障房项目，拟投资金额达929亿元。共有5家保险机构投资10个养老社区项目，预计总投资153亿元。

　　探索新型投资工具和方式

　　下一步，保险业要充分发挥资金融通功能，创新新型城镇化的金融支持形态。一是加大保险资金投资基础设施建设和运营力度。积极支持铁路、地下管网、污水和生活垃圾处理、公共交通系统、城市配电网等基础设施建设。加大基础设施债权投资计划发展力度，探索项目资产支持计划、公用事业收益权证券化、优先股以及股债结合、夹层基金等新型投资工具和方式，满足基础设施建设多元化的融资需求。二是鼓励保险资金支持民生项目建设。参与养老养生、医疗健康等产业的投资运营，积极争取投资税收优惠政策。引导保险机构完善投资保障性住房项目、棚户区改造的有效商业模式。三是深化资金运用市场化改革。进一步完善保险资金投资比例、范围等方面的政策，探索保险资金投资市政债券等新型融资工具，支持建立多元可持续的新型城镇化建设资金保障机制。

　　按照目前保险资产配置结构和发展趋势估计，“十二五”末，保险资金将通过债券、股票等方式间接为城镇化发展提供资金，预计占保险资金总量的60%至70%，总体规模将达到6.12万亿元至7.14万亿元。通过基础设施投资计划、股权和不动产投资等方式，直接为城镇化发展提供资金，预计占保险资金总量的10%至20%，总体规模将达到1.02万亿元至2.04万亿元。

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　　新疆经济将迎密集政策利好

　　中证报记者从疆内多位知情人士处获悉，在定于今年6月召开的第二次中央新疆工作座谈会上，中央将根据自治区政府及新疆生产建设兵团提出的实际需求出台相关政策。

　　市场上早已流传“第二次中央新疆工作座谈会或将拉开丝绸之路经济带协同发展序幕”的说法。事实上，自治区和兵团的各种文件已经将新疆建设丝绸之路经济带的政策方向一一展露。

　　新疆维吾尔自治区党委书记张春贤提出，要结合新疆实际，紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用，加快推进重点领域和关键环节改革。一是深化国有企业和国有资产管理体制改革；二是推进资源性产品价格改革；三是全面深化农村改革；四是深化行政审批制度和政府机构改革；五是积极推进煤炭资源税改革和其他财税改革、金融改革工作。

　　乌鲁木齐市市委书记朱海仑则明确提出，要促进与中亚城市“政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通”，启动“交通枢纽中心、商贸物流中心、金融中心、文化科技中心、医疗服务中心”规划建设；争取批准设立亚欧经贸合作试验区，探索实行特殊体制和特殊机制；加强与国内外地区和城市合作，共同建设产业合作园区；尽快建立综合保税区，推进通关便利化；争取国际航班“经停”等政策，协调航空、铁路、公路等部门拓展国际路航联运线路，加快空港物流业发展；研究区域性国际金融中心建设，尤其是抓紧建设结算中心、外汇交易中心、股权交易中心和大宗特色资源产品期货市场；制定并实施扶持金融产业发展政策，加快国际金融城市建设。自治区发改委主任张春林（财苑）也在自治区发改委年度工作会议上指示，要积极依托喀什、霍尔果斯两个经济开发区，支持企业扩大对外贸易，支持一批境外能源建设项目，加强与周边国家的投资合作。

　　自治区国资委[微博]新近出炉的《自治区国资委[微博]2014-2020发展纲要》草案，更为自治区国企改革指明了方向：基本思路是坚持稳中求进、改革创新，以有利于长治久安为目标，以“一二四五十”为抓手，优化经济布局结构，不断提升国有经济的活力、控制力、影响力，以自治区经济的持续健康发展促进社会稳定和长治久安。其中，“一”指抓住一个特色，发展特色经济；“二”指坚持实体经济和金融产业“两翼齐飞”；“四”是力求与民营企业、中央企业、19援疆省市国有企业以及地州市国有企业和兵团国有企业合作的“四轮驱动”；“五”为分别做好深化改革、规划、管理、党的建设以及文化建设等五项重点工作；“十”是实现“双十”目标，到“十三五”末，在国资委直接监管企业、控股企业、大股东企业中要至少拥有10家上市公司，至少在10个以上地州市拥有共同控制的、有影响力的股份公司，确保以净资产为代表的主要经济指标翻两番。

　　在深化新疆国有企业和国有资产管理体制改革的大前提下，张春贤强调，要重点推进新疆地方国有企业和民营企业直接参与部分油气区块勘探开发。《自治区国资委2014-2020发展纲要》草案也多处涉及油气改革，提出要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和混合所有制经济的优势，先行先试，积极推动油气资源开发改革，逐步提高油气资源开发市场化程度。

　　疆内一位长期从事政策研究的资深人士认为，如果第二次中央新疆工作座谈会的政策出台原则真的是基于新疆的实际诉求，新疆的油气改革有可能会独立并早于全国的油气改革。

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　　晋陕豫黄河金三角区域规划获批

　　国务院近期针对《晋陕豫黄河金三角区域合作规划》进行批复，未来将把晋陕豫黄河金三角建设成为中西部地区新的经济增长极和欠发达地区实现一体化发展的示范区。

　　国务院在批复中指出，推动晋陕豫黄河金三角地区合作发展，是深入实施西部大开发战略和促进中部地区崛起战略的重大举措，对于探索省际交界地区合作发展新路径、推动我国欠发达地区加快发展、推进区域一体化进程具有重要意义。早在2012年，国家发改委已批复将晋陕豫黄河金三角地区设立为承接产业转移示范区，设定的目标是建设成为中西部地区重要的能源原材料与装备制造基地、区域性物流中心、区域合作发展先行区和新的经济增长极。

　　批复强调，《规划》实施要着力加强生态环境共保共治，着力推动基本公共服务共建共享，着力推进改革开放，全面提升整体经济实力和协调发展水平，努力把晋陕豫黄河金三角建设成为中西部地区新的经济增长极和欠发达地区实现一体化发展、跨越式发展的示范区。

　　批复要求，山西、陕西、河南三省要切实加强组织领导和统筹协调，落实工作责任，完善合作机制，合力解决区域合作中的重大问题。要根据《规划》要求制定具体实施方案，编制实施重点领域专项规划，落实区域合作协调推进机制，抓紧推进重点工作和相关项目实施，探索建立推动一体化发展的绩效考核和奖惩激励措施。

　　晋陕豫黄河金三角地区位于山西、陕西、河南三省交界地带的黄河沿岸，包括运城市、临汾市、渭南市和三门峡市，面积5.78万平方公里，2013年末总人口1721万，地区生产总值4917亿元，分别占三省总和的10.9%、9.5%和8.1%。该地区地处我国中西部结合带和欧亚大陆桥重要地段，是实施西部大开发战略和促进中部地区崛起战略的重点区域，在我国区域发展格局中具有重要地位；其有色金属矿产资源比较丰富，有铜、铅、钼、铝土矿和钨矿等几种。例如，运城镁矿储量居全国第二位，年产30万吨；三门峡市钼矿已探明储量150万吨金属，居全国第二位。

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　　水利部：中小河流治理资金4月底分解下达

　　水利部日前下发了《关于印发水利部中小河流治理工作领导小组2014年工作计划的通知》。通知指出，确保4月底前各省份将提前下达的2014年中小河流治理中央财政专项资金全部分解下达，2014年全国累计开工建设中小河流治理项目达到4000余个。

　　去年11月，中央财政提前下达了2014年全国中小河流治理专项资金210亿元，其中，180亿元用于2013—2015年中小河流治理项目建设，30亿元用于中小河流治理重点县综合整治和水系连通试点项目建设。

　　通知明确，水利部会同财政部督促有关省份确保在4月底前，将提前下达的2014年中小河流治理中央财政专项资金全部分解下达。同时，抓好前期工作进度，各省份继续加快治理项目前期工作进度，力争在2014年9月底前2013～2015年治理项目前期工作审批率达到100%，重点县综合整治项目区实施方案审批率达到50%。抓好治理进度，每月跟踪各地投资完成、项目进展等情况，保证2014年全国累计开工建设项目达到4000余个，进一步明确到2015年底各省份中小河流治理的目标任务。

　　下一步，水利部将配合财政部制定《江河湖库水系综合整治项目资金暂行管理办法》，与财政部、环保部研究提出江河湖库流域综合治理与保护专项试点方案。

　　另外，中国证券报记者获悉，2013-2014年度冬春农田水利基本建设有望超额完成投资计划。截至今年3月底，全国冬春农田水利基本建设完成计划投资的95%，投放机械和完成工程量分别完成计划的83%和95%。2013-2014年度全国冬春农田水利基本建设计划完成总投资为3371亿元。

　　其中，天津、安徽、海南、浙江、河南、宁夏等19个省份超额完成了年度投资计划。浙江完成农田水利基本建设投资206亿元，占原计划的121%；天津完成投资17.6亿元，占原计划的163%；福建省完成投资49.76亿元，占计划的105.1%。

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　　天津滨海欲打造京津冀金融第二极

　　近来，京津冀协同发展早已从概念炒作转化为主题投资，尽管相关概念股被炒至高位，但对这一主题的关注并未停止，反而向着更细分的领域演绎，例如天津滨海新区中心商务区就加快了对接首都资源的脚步。据相关媒体报道，北京瑞华、中兴财光华会计师事务所等一批优质的北京企业已经进驻，随着会计服务示范基地的建成，更多的企业将聚集于此。天津滨海中心商务区更提出了全新的概念，即打造京津第二金融街。分析人士表示，在京津冀规划不断升级的背景下，北京新机场、通州、曹妃甸等区域概念都或多或少获得了资金青睐，预计接下来京津冀的聚焦点或将顺势转移至天津滨海新区。

　　金融业转移瞄准天津滨海

　　随着京津冀协同发展上升为国家战略，日前天津滨海新区中心商务区加快了对接首都资源的脚步。据相关媒体报道，北京瑞华、中兴财光华会计师事务所等一批优质的北京企业已经进驻，随着会计服务示范基地的建成，更多的企业将聚集于此。

　　滨海新区中心商务区相关负责人认为，要抓住京津冀协同发展带来的金融业转移的机遇，中心商务区重在发挥天津传统贸易优势、港口物流优势，发展金融贸易、各类现代服务业，包括专业服务业，以及与互联网相关的新兴服务业和科技研发。为此，其对中心商务区提出了全新的概念——打造“京津第二金融街”。

　　据介绍，中兴财光华会计师事务所是首批落户中心商务区的会计师事务所，事务所主管仇远表示，选择落户在中心商务区，是希望能承接北京金融业的转移。按照行业规定，为防止恶性竞争，一般不允许会计机构在一个城市设两个分所，对于很多已经在天津市区开设了分所的事务所来说，很难在新区再开展业务。而中心商务区会计服务示范基地的建立，最大的利好就在于会计行业取消了这种限制。

　　在日前举行的2014年工作会议上，滨海新区中心商务区提出了紧抓京津冀协同发展上升到国家战略的历史机遇，主动承接北京产业转移，攻坚总部机构、传统金融、现代金融、软件信息、中介机构、互联网、教育医疗、科技研发、商务会展、影视文化艺术10大领域，打造“北京高端服务业基地”的发展思路。

　　中心商务区管委会副主任史继平认为，中心商务区的优势与机遇是多方面的。首先是区位优势。新区在环渤海区域内处于重要位置，同时也是东北亚重要的部分。中心商务区不仅立足于国内，更立足于国际化。其次在区域定位上，中心商务区的定位为发展现代高端服务业。再次是产业优势，目前入驻中心商务区的企业很多都是服务于全国、服务于北方的，比如保理企业、租赁企业。此外，于家堡高铁开通后到北京仅45分钟，交通非常便利。低密度的办公居住环境与大体量的配套建设使中心商务区具备了承接人口、产业转移的天然优势。

　　打造“京津第二金融街”

　　滨海新区中心商务区管委会副主任史继平说，在基础设施配套日趋成熟的情况下，中心商务区有能力承接北京产业转移的是金融板块。一方面，于家堡是金融改革创新基地，具有“先行先试”的效果，要发挥承载国家金融改革、金融创新方面实验基地的作用，银行金融机构创新金融板块尤为适宜。另一方面，于家堡在建项目严格按照金融写字楼的标准建造，金融写字楼硬件要求非常高，项目品质上来看无论外立面还是内装都是国际一流的。此外，约有百分之八十以上的央企总部在北京，但其业务板块，科技板块、二级总部、功能性总部已经无需挤在北京，完全有可能转移。在这方面，中心商务区也具有很好的市场条件，目前在响螺湾投资开发的三分之一是央企，如五矿、中海等。

　　史继平提供了一组数据：目前已经落户中心商务区的北京机构有138家，国有公司有61家，占比44%；民营公司有77家，占比56%；其中分公司共33家，世界五百强企业10家，国有五百强企业12家。按照类别划分：金融类企业有79家，其中传统金融企业9家，现代金融企业有70家，注册资金共计708亿元。史继平对于中心商务区提出了全新的发展概念，即中心商务区将打造“京津第二金融街”。

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　　内河船型标准化补贴资金标准出台 老旧运输船舶拆解补贴基数为1000元

　　日前，财政部和交通运输部联合印发了《内河船型标准化补贴资金管理办法》。办法旨在规范全国内河船型标准化补贴资金的管理，促进内河运力结构调整和水运节能减排，提高船型标准化率和船闸通过效率。

　　办法明确，按1000元/总吨的基准，对在2013年10月至2015年期间提前拆解的内河老旧运输船舶进行补助。此外，国家还对新建内河示范船舶等其他四类进行一定程度的补贴。中央航运企业（含其控股子公司）的现有船舶拆解改造补贴资金、新建示范船的补贴由中央财政全额承担。

　　根据该办法，全国内河船型标准化补贴范围为《全国内河航道与港口布局规划》确定的“两横一纵两网十八线”等主要干支流高等级航道范围内，单壳液货危险品船拆解改造、现有船舶生活污水防污染改造、过闸小吨位船舶拆解、老旧运输船舶提前拆解，以及建造符合国家发展方向的内河示范船。补贴对象是符合办法规定条件，在规定期间内将船舶拆解、改造的船舶所有人和新建示范船的水路运输经营者。

　　去年12月，交通部出台了《老旧运输船舶和单壳油轮提前报废更新实施方案》，对沿海和国际远洋运输的船舶提前拆解进行了补贴。此次内河航运补贴资金标准的出台，意味着一个覆盖内河、沿海、远洋运输船舶的老旧船舶淘汰更新政策已经形成。

　　分析人士认为，在目前航运运力严重过剩的情况下，办法的出台将鼓励内河老旧运输船舶的提前报废更新，新建节能船只，有利于调整内河运力结构。*ST凤凰、宁波海运、中海发展、中昌海运等相关具有内河航运的上市公司有望获益。

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　　游艇业或迎发展潮 相关企业争相弄潮

　　上海海事局目前正探索在黄浦江上建“游艇自由区”，游艇行业规模5年内有望突破150亿，游艇业或将迎来快速发展，行业内企业竞相布局。

　　行业迎发展潮

　　4月10日，从第十九届中国（上海）国际游艇展上传来消息称，上海海事局目前正在探索“游艇自由区”方案，具体做法可能是在黄浦江上划出一定水域，供游艇经营者和使用者过把瘾，并对游艇航行实行为期一年的定期签证。

　　同日，《2014中国游艇报告》发布。报告显示，2013年中国游艇产业整体规模达到41.5亿元人民币，从今年开始，中国游艇产业将保持每年不低于30%的市场增长率，未来5年，保守估计市场规模将超过150亿元人民币。游艇行业将进入规撵速扩张的阶段。

　　此外，游艇行业自身也在调整定位，从定位高端向高端偏中端转变，以适应目前国内的消费水平。据上海一家游艇俱乐部内部人士透露，目前上海外滩附近涂的游艇价格从一亿多到十几万元不等，但消费者更多选择购买三四百万元的中端游艇。目前，不少游艇制造商已在做相应调整，以契合目前市场的现实消费能力。

　　上述游艇俱乐部内部人士认为，定位高端消费的游艇业，受国内消费逐渐升级、相关政策支持引导等因素影响，再加上行业对自身定位的及时调整，或将一改此前“高处不胜寒”的发展状况，迎来行业发展的机遇期。

　　相关企业弄潮忙

　　行业发展势头良好，引得上市公司在内的行业相关企业争相布局。

　　主营船艇设计研发、生产销售及维修等业务的太阳鸟今年3月称，随着经济及行业的发展以及配套设施的完善，中高收入阶层、企业、机构都将成为游艇的消费人群，公司将从传统的船艇销售，向为客户提供游艇服务转变，并将加强与俱乐部的沟通和合作。华泰证券研究报告显示，2013年底，太阳鸟旗下珠海批量化游艇生产基地已建成投产，预计公司今年游艇业务将步入快速发展期。

　　上海佳豪也较早布局游艇产业。公司在2010年出资注册设立了合资公司上海佳豪游艇发展有限公司，在2011年出资设立上海佳豪游艇运营有限公司，并在随后的经营中对公司旗下游艇销售、运营等业务进行了多次增资。公司方面称，游艇产业是公司中长远发展计划，2014年公司游艇业务板块将实现止损。

　　一位游艇进口商分析称，目前国内外游艇企业都很看好国内市场，这得益于国内消费者消费水平提升、消费理念变化以及相关政策对行业的支持等因素。但他同时强调，游艇目前仍属高端消费，产业发展将是循序渐进的，而不是爆发式的，国内游艇业不能在规模上过度扩充，而忽略了产业对应的市场消化能力以及产业的相关配套等。

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　　2月份农药行业利润大增

　　据国家统计局统计数据，2014年2月份，农药制造行业主营业务收入408.4亿元，同比增长16.9%；利润总额23.9亿元，同比增长29.8%。

　　其中，化学农药制造行业主营业务收入372.3亿元，利润总额21.8亿元，利润同比增长30.3%；生物及微生物农药制造行业主营业务收入36.0亿元，利润总额2.1亿元，利润同比增长25%。生物及微生物农药行业营收增速快于化学农药，但净利润增速不及化学农药。

　　上市公司方面，截至4月14日，已有2家农药上市公司发布一季度业绩快报，业绩良好，增长均大幅“跑赢”行业。其中，沙隆达2014年一季度预计实现盈利1.28亿元–1.3亿元，比上年同期增长240%-270%；江山股份预计2014年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为9600万元左右，约比上年同期增长84%。

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　　利空：

　　31亿元资金净流出 主力逃离金融股

　　昨日大盘围绕年线展开震荡，银行、券商等蓝筹板块表现疲弱，围绕政策风向的“炒地图”热度持续。巨灵财经数据显示，昨日两市有逾31亿元资金净流出，金融板块更是遭遇大规模净流出。分析人士表示，市场运行至关键时点，面对技术面压力，震荡调整在所难免；在当前的宏观经济和流动性环境下，蓝筹股难以形成趋势性行情。短线思维下，预计后市主力资金仍将借助政策利好低买高卖，投资者可重点关注政策、一季报、低估值三类安全边际较高的主线，进行波段操作。

　　行至年线重要压力位，指数震荡如期展开。承接上周五的震荡走势，昨日沪深股指继续震荡整固。

　　截至昨日收盘，沪综指以2131.54点报收，上涨0.05%；深成指收报7583.28点，下跌0.05%；中小板综指收报6391.72点，上涨0.72%；创业板指数收报1372.73点，上涨0.65%。从资金流向来看，沪深股市昨日均遭遇主力资金大幅净流出。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出27.01亿元，深市A股资金净流出4.16亿元，两市资金合计净流出31.17亿元。

　　行业表现上，昨日申万一级行业指数涨多跌少。其中，申万农林牧渔、汽车、电气设备、休闲服务指数涨幅居前，全日分别上涨1.79%、1.15%、1.12%和1.10%；而申万银行、非银金融、食品饮料和钢铁指数以下跌报收，全日跌幅分别为0.76%、0.58%、0.36%和0.20%。

　　行业资金流向上，净流入和净流出的板块数量基本对等。据巨灵财经统计，23个行业中，有11个实现资金净流入，其中农林牧渔、有色金属、房地产和交运设备行业的资金净流入金额最大，分别为3.63亿元、2.42亿元、1.81亿元和1.50亿元；在12个资金净流出的行业中，金融服务资金净流出规模最大，为22.38亿元，电子、信息服务和轻工制造的资金净流出金额紧随其后，分别为5.86亿元、4.48亿元和3.52亿元。

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　　年内跌幅56% BDI“摔”出30年同期最差

　　作为大宗商品市场价格走势的风向标，今年年初以来，BDI指数从2277点“摔”至1002点，跌幅高达56%，创下近30年来同期最大跌幅，其最近连续14个交易日的持续下跌则进一步击碎了市场多头对“中国需求回暖”的信心。分析人士指出，BDI指数的走弱意味着以中国为代表的新兴经济体均处于经济增速下行阶段，大宗商品的需求增速仍在放缓，全球经济的改善也比较有限。从实体经济来看，近期国内煤炭、铁矿石、钢铁等行业上下游仍然惨淡，加上贸易融资风险加剧，大宗商品近期的反弹不可持续，其“倒春寒”还远未结束。

　　截至4月11日，BDI指数已连续下跌14天，创八个月以来最低水平，14天跌幅逾37%。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。

　　“作为运费指数，BDI同时反映了价格（航线即期运费）、货运需求和货运供给三个指标。成本因素往往是中长期的影响因素，因此，年初以来BDI的骤降主因在于供需层面。”南华期货宏观研究中心副总监张静静在接受中国证券报记者采访时表示，一方面，今年以来钢材融资、铜融资乃至铁矿石融资风险加剧，特别是人民币贬值背景令市场进一步体会到矿石及铜等国际商品的融资风险，铜和铁矿石等初级产品价格相继下挫；另一方面，全球经济仍未明显改善，新兴经济体经济增速下行，对初级商品的需求增速放缓令部分初级商品供大于求的局面日趋明显，近期铁矿石的高库存现象就是拖累BDI快速下行的导火索之一。

　　光大期货有色金属研究总监徐迈里同时表示，对BDI影响较大的是Capesize船，对Capesize船运价影响最大的又是铁矿石运输需求。当前我国铁矿石港口库存高企、中国需求疲软及融资性需求大幅减少是铁矿石进口活跃度减弱的主要原因，也直接导致了BDI指数下滑。

　　据永安期货研究员张丽丽介绍，今年以来，铁矿石港口库存持续累积，创历史新高，加之年初以来粗钢产量增幅弱于往年，钢厂与贸易商进口积极性转弱。此外，受融资矿及资金紧张影响，黑色金属年初以来整体表现弱势，港口现货价格持续走弱，港口贸易商进口盈利空间不断压缩，进口热情下降。

　　海关总署的最新统计显示，今年一季度国内铁矿石进口量达到2.2亿吨，同比增长近20%，刷新历史记录，目前港口库存高达1.1亿吨。而钢铁行业需求偏弱，2014年1-2月粗钢产量13080万吨，同比增1.7%，生铁产量11672万吨，同比增0.2%。

　　值得注意的是，大豆等谷物洗船事件加速了BDI指数的下跌。宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，由于中国在3月份取消北美大豆采购订单，转而采购南美大豆，粮食海运量下降，粮食航线价格下跌，北美成交极少；虽然南美仍有较多粮食成交，但南美空放船很多。

　　折射中国需求减弱

　　由于BDI是初级生产资料航运指数，因此被视为经济的领先指标。业内人士表示，BDI指数的下跌可以视为中国对外依存度较高的铁矿石、大豆等工业原材料和农产品需求的减弱。一旦中国PMI数据好转及中国粗钢产量增速的好转，BDI可能会止跌回升。

　　“从以往来看，BDI能够较好的反映国际贸易繁荣程度，也一定程度反映了全球宏观经济的景气程度，其受中国等工业大国宏观经济影响极大。BDI下跌反映了中国工业需求出现下滑，也意味着大宗商品的中国需求因素阶段性减弱。”徐迈里告诉记者。

　　张静静同时表示，BDI的下行在一定程度上是中国经济增速中枢下行的反映，在未找到一个对商品需求更为旺盛的经济体之前，BDI与中国GDP的相关度恐怕难以大幅回落，也即BDI可能将在一定时期内低位运行。

　　工业品的“去库存”充分体现在大宗商品今年以来的工弱农强格局上。今年以来至昨日，文华商品指数累计下跌4.34%，其中工业品指数跌幅高达7.38%，农产品指数则微涨0.01%。

　　程小勇则认为，“工强农弱”的特征反映出周期性商品，如工业品受经济增长情况、库存周期、投资周期等影响而偏弱，再加上中国对工业原材料的需求占全球的比重普遍超过40%，因此，中国需求导致工业品弱势难改。而农产品方面，由于对需求的价格弹性较小，对供应的价格弹性较大，因此受到种植面积下降、美国农业部报告及中国收储政策支撑。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月15日讯

　　高盛重申年底金价将跌至1050美元

　　高盛集团称，随着美国经济增长加速，预计黄金将重拾跌势。该投行重申年底前金价将跌至每盎司1050美元的预期。

　　高盛分析师杰弗瑞居里在一份报告中称，金价近期涨势是受欠佳的美国经济数据以及乌克兰紧张局势推动。美国经济数据疲弱很可能是与恶劣天气相关。他表示，上述因素可能影响时间较为短暂。随着美联储缩减购债规模，美国经济数据将再度成为打压金价的因素。

　　金价连续12年上涨的趋势在2013年终结，因美联储计划开始缩减购债规模。尽管美联储开始缩减刺激规模，但金价年初迄今累计上涨10%，因乌克兰局势以及参差不齐的美国经济数据提振了投资者的避险需求。

　　杰弗瑞居里在报告中指出：“除非美国经济增速持续大幅放缓，否则不会改变我们对未来两年金价下滑的预期。”“尽管乌克兰紧张局势能够支撑价格，但预计中美经济将持续加速增长，因而预计金价将走低。”

　　高盛同时表示，标普高盛增强商品指数12个月商品回报预计将下滑4.0%。同时维持2014年美国天然气平均价格预估为4.50美元。布伦特原油年底时价格预估维持在105美元/桶。该行称，短线对大宗商品维持中性建议。

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　　证券时报网（www.stcn.com）04月15日讯

　　乌克兰危机升级 全球避险情绪升温

　　乌克兰东南部局势动荡，俄美关系也陷入进一步紧张之中。受乌克兰内战爆发可能性提升的影响，全球金融市场的避险情绪也逐渐升温。

　　当地时间13日，乌克兰国内亲俄势力与乌克兰安全部队发生交火，造成了多人伤亡，这是近期双方冲突升级后首次出现人员伤亡。俄罗斯外交部表示，乌克兰东南部局势发展极端危险，俄方将把乌克兰危机提交联合国[微博]安理会和欧洲安全与合作组织（欧安组织）进行紧急讨论。

　　然而，就在紧急会议上，美俄再度爆发激烈的口水战，两国关系陷入进一步紧张之中。俄罗斯方面承诺，如有必要将保护乌克兰人民的安全。不过，美国驻联合国大使鲍尔则指责俄罗斯精心策划了最近的抗议和占领乌克兰东部政府大楼的活动，俄罗斯外交部否认参与唆使乌克兰分裂的行动和暴乱。

　　另据国际文传电讯社报道，被乌克兰议会解除总统职务的亚努科维奇表示，乌克兰目前正处于内战的边缘，只有举行紧急公投才能避免内战和国家分裂。

　　欧洲各国外长昨日也召开紧急会议，讨论如何针对最近乌克兰的进展作出回应，甚至倾向于加大对俄罗斯制裁。此外，美国、俄罗斯、乌克兰和欧盟将于17日在瑞士日内瓦举行乌克兰问题四方会谈。

　　乌克兰紧张局势升温刺激全球金融市场的避险情绪。在昨日的亚洲交易时段，国际金价一度升至每盎司1330美元，创下近3周新高。与此同时，美元指数也顺势走高，一度触及79.7水平。亚欧股市昨日普遍下跌，MSCI亚太指数下跌0.4%，日本股市日经225指数再跌0.4%，报收13910.16点，创下近6个月以来的新低。今年以来，日本股市已经累计下挫15%。欧洲股市低开，三大股指盘中跌幅均超过0.5%。俄罗斯股市盘中跌幅超过1.5%，俄罗斯卢布兑美元汇率也下跌超过1%。

　　对于国际金价走势，美国贵金属咨询公司总经理杰夫表示，乌克兰的紧张局势以及全球经济增长的不确定性都将对金价提供支撑。与此同时，美股近期出现回落也利好金价。不过，高盛集团昨日表示，随着美国经济增长提速黄金价格将再次下跌，该行重申了国际金价今年将以每盎司1050美元收官的预测。

　　此外，标准普尔24种商品GSCI指数一度上涨至656.5点，创下自3月4日以来的最高水平。由于俄罗斯是最大的镍、天然气和小麦出口国，市场担心欧美对俄罗斯的制裁可能会影响到这些大宗商品的供应。不过，高盛在报告中表示，即便俄罗斯受到制裁，全球能源和农产品的供应也不会受到威胁。

　　有分析人士认为，如果乌克兰危机再度加剧，俄罗斯经济将加速陷入衰退。俄罗斯经济部日前则大幅下调该国2014年经济增长预期至1.1%，不及此前预期的一半。

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