新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　⊙记者 李虎 ○编辑 陈羽

　　3月6日，保利文化在香港交易所正式挂牌上市。首日股价高开42.00港元，最高价44.60港元，最低价40.10港元，收盘价42.60港元，较上市价33港元，涨幅29.09%。首日成交6400万股，成交额27.01亿港元。香港多家机构数据显示，不计手续费，每手账面利润960港元。

　　保利文化上市一直受各方关注。原本打算在上海A股市场上市的保利文化在去年内地IPO暂停的大背景下转战香港H股市场，并于今年2月24日正式招股。招股期间引起国内外机构热捧。据港媒报道，保利文化是今年以来的“冻资王”，超额认购达605倍。

　　首个交易日也吸引着证券业以及艺术投资界两个领域的广泛关注。证券业分析认为，保利文化上市后的业绩将较大程度受到内地多项政策的影响，拍卖、演出管理以及影剧院投资在目前环境下，可持续健康发展的前景有待观察。安信证券投资银行部副总裁杨培则表示，尽管保利拍卖是保利文化利润的主要来源，但并不意味着保利文化上市募集的资金应该主要投向保利拍卖。募集资金的投向是发行人在综合考虑各业务线的盈利情况、公司未来发展战略和资本回报率等多重因素的基础上，按照公司资金使用安排确定的。保利文化IPO最重要的意义在于，从此其拥有了一个国际化的融资平台。公司可以根据业务发展需要，选择股权或者债券融资工具进行融资，也许下一期的募集资金会百分之百投入保利拍卖。

　　而艺术界多名专家则对保利上市的意义有不同意见：一方面，保利从此将走向以艺术投资为主、拍卖中介为辅的发展模式，以追求更高利润，保障股东利益。以保利拍卖为业绩支撑主力的保利文化在港正式上市，使得以拍卖市场为主导的内地艺术市场有了可供参考的“晴雨表”；另一方面，保利文化上市后的股价变动并不能代表整个艺术市场的发展情况，艺术市场的投资规律与证券业不同。作品以及藏家认可是拍卖市场的核心竞争力，股票市场的数据并不能有效反映艺术市场本身的价值，因此保利文化上市仅为保利自身的市场行为，对整体艺术投资市场无根本性影响。

　　保利文化执行董事蒋迎春在上市仪式后表示，从长期来看，公开市场的形成对行业有正面促进。蒋迎春称，拍卖是公司三大业务的主业务，按2012年计算，其营业额占50%，利润贡献87%，希望未来在保证拍卖业务的同时，让自营业务增长提速。业界解读认为，蒋迎春上述表态证明保利拍卖的盈利前景是保利文化整体上市的信心基石，也证明了保利内部对拍卖市场日后发展的整体看好。

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