春节长假结束以来，人民币对美元即期汇价持续下跌，短短不到两周时间内已累计大幅走贬超过200个基点。而与此同时，美元指数虽得到QE稳步退出的一定提振，但却仍始终未能摆脱弱势振荡的运行格局。分析人士表示，尽管1月中国进出口表现强势、市场对于人民币的升值预期也在继续强化，但在年初以来新兴市场货币普遍持续大幅走贬的背景下，前期人民币出现的大幅度单边升值在一定程度上仍然有所脱离基本面。在此背景下，近期人民币汇率展开的快速回调仍旧合理。综合境内外市场预期等情况来看，未来中短期内人民币汇率或将呈现出宽幅振荡格局，而近几个月以来外汇占款的高增长势头未来或将面临考验。

　　即期汇价罕见大幅走软

　　中国外汇交易中心周四公布，2014年2月20日银行间外汇市场上美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币6.1146元，该汇率中间价较前一交易日的6.1103上升43个基点，本周以来连续第三个交易日走高。由此，人民币对美元汇率中间价一举刷新2013年12月26日以来的接近两个月新低。

　　而与此同时，相较于近期中间价的弱势下滑，银行间外汇市场上人民币对美元即期汇价的跌势却更为突出。数据显示，承接前一交易日高达91个基点的大涨，2月20日美元对人民币汇率即期汇价再度跳空上扬了70个基点。受早间美元对人民币汇率中间价跳升的影响，周四美元对人民币即期汇价大幅高开46个基点报6.0810，在经过全天多数时间的振荡上攻后，当日该即期汇价收报6.0834，全天大涨了70个基点或0.12%。

　　统计数据显示，截至2月20日，2月以来（春节长假至今）人民币对美元即期汇价累计下跌234个基点或0.39%，为2005年人民币汇改启动以来所罕见。而相较于今年1月14日美元对人民币即期汇价创出的6.0406这一汇改以来历史新低水平，近1个多月来人民币即期汇价累计最大跌幅已高达404个基点。另一方面，如果在2月份剩余几个交易日中人民币即期汇价不能收复此前失地，那么人民币对美元即期汇率2014年开局伊始将出现连续第二个月的月度走贬。

　　对于近阶段人民币即期汇率的一路走低，市场人士指出，回购2月以来美元指数的运行态势，可以发现近期美元指数仍处于弱势振荡之中。甚至北京时间本周四凌晨美联储明显偏于鹰派的会议纪要，都未能激发起美元指数的显著强势。

　　单边强势料暂告终结

　　对于近阶段人民币汇率少见的持续走贬表现，分析人士指出，年初以来新兴市场货币普遍持续大幅走贬，近几个交易日韩元、南非兰特等重要新兴经济体货币对美元汇率的跌势依旧不减，此前人民币出现的大幅度单边升值在一定程度上仍然有所脱离基本面。因此，近期人民币汇率出现的快速回调，仍旧完全在合理范围之内。综合境内外市场预期等情况来看，未来较长一段时间内人民币汇率或将呈现出宽幅振荡格局，而近几个月以来外汇占款的高增长势头未来也将面临考验。

　　上海一大行外汇交易员表示，考虑到1月份人民币已然成为全球最强的货币，结合近阶段人民币汇率中间价“相对偏软的引导”来看，央行[微博]有意干预人民币汇率进行阶段性修正的迹象较为明显。从国内经济形势来看，尽管从1月份月度贸易数据来看中国进出口经济部门新年开局良好，但2月汇丰PMI等经济指标也同样显示宏观经济也并未完全摆脱弱复苏的阴影〖虑到美联储QE退出节奏可能给全球金融市场带来的不确定性依旧较高，预计未来相当长一段时间内，人民币汇率可能都会以中性偏弱的运行基调为主。

　　来自市场一线交易的部分消息进一步显示，近期银行间外汇市场盘中，商业银行自发购汇和疑似央行干预下大行主导购汇均有所出现，短期市场心态仍以观望为主，做多人民币的信心较前期有明显下降。另一方面，有市场观点也指出，对于去年年末可能流入境内的短期套利热钱，货币当局可能也在采取“降温”的方法予以“冷却”。

　　值得注意的是，从近几个交易日美元对人民币一年期NDF（无本金交割远期合约）报价来看，目前海外市场投资者对于人民币长期升值趋势的预期仍旧较为稳固。在此背景下，分析人士指出，在外汇占款等外部流动性流入方面，尽管目前本轮人民币汇率阶段性走软对外汇占款的影响可能还不明显，但如果未来更长时间内人民币汇率宽幅振荡格局不断延续，那么近几个月以来外汇占款的高增长势头，未来一段时间内或将面临一定考验。