扬韬：2014年股市将是不平静的一年
扬韬[微博] 职业投资者
临近2013年11月底的时候，股市的乐观气氛比较浓厚，从12月初开始，一些机构陆续推出2014年行情展望，对未来行情看多意味较浓。不过，12月股市出现了近5%的跌幅，多少给这种乐观情绪泼了冷水。12月底，扬韬在微博发起年度行情展望，且让我们看看普通投机者预期的未来行情。
1、截至12月31日，参与低点预测的有970人。预期的市场低点平均值是1790点。最大选项落定在三个区间，1950-2050，占比22.89%；1750-1850，占比22.27%，1650以下22.68%。值得注意的是，在所有选项中，有161人选择了低点位于1600点以下，占比16.6%，是单一选项中占比最大的。
2、截至12月31日，有709人参与高点预测。预期的市场高点平均值是2510点。其中，2100-2200、2200-2300、2300-2400各有13%左右的选项。认为高点不超过2500点的占比高达59%，认为不高于2600点的更达到70%。最大选项是2400-2500点，占比19.6%。而认为会超过3000点的占比次之，为14.3%。
3、以上是本次调查的基本框架。如果简单点说，就是：投机者预期2014年行情区间是1790-2510点。价值中枢是2150点。
4、投机者的预期是不能简单看作反向指标的。2013年，合计有2462人参与了顶底预测，其中看高点的最大选项是2400-2600点，占比高达27.8%。实际年度最高不过2445点。当时对低点的最大选项是1800-1900，占比19.24%，结果年度最低1850点。都是最大选项获胜。2013年的低点预测平均值是1867点，与实际情况十分接近。高点均值是2910点，与实际偏离较大，这个可能与当时调查设计有关，因为当时行情已经接近2300点，所以设计的时候没有2300-2400点的选项。
5、从2013年的行情调查结果看，投机者比较一致的观点是有可能成真的，即涨跌各15%。
6、再来看一下机构对2014年的展望。由于连续出错，各家券商对未来行情的预测都学乖了，不太说具体点位。不过，目前仍有15家券商明确指出了2014年的高低点位，其中，高点平均值是2630点，低点平均值是2010点。这个预测，比投机者的要更乐观一些，即上涨会接近25%，下跌只有5%。
7、机构的预测历来是反向指标。就目前的数据看，有两家预测2014年最低点2200点已经是错误的。还有3家预测最低点2100点，估计也肯定是错误——没法想象2014年元旦后行情就不会有15个点以上的跌幅。剩下的机构多数将低点位置定在1900点和2000点，其中，1900点有4家，2000点有4家。如果2100点不是最低，那行情破1900点就是大概率事件。预测低点最低的一家机构看到1700点。而根据散户投机者的预测，低点可能在1800点左右。
8、由此来看，2014年行情低点可能到1800点。行情判断上，可以看2100点是否破位，如果破位2100点、接近2000点，就要当心从2000点向下，指数还有10%以上的跌幅。
9、机构预测的高点相对比较一致。认为高点2600点的有6家，2500点的有3家。最低的预测是2400点。最高的预测是3000点以上。按照相反理论，2014年行情应该达不到2600点，甚至于2500点都碰不到。但是，如果真的超过了2500点，则行情的最高就不可能是2600，而可能落到2800点以上甚至3000点以上。
10、某报记者对基金经理的调查显示，占比52.5%的基金经理认为2014年行情将有可能上涨10%到30%。45%的基金经理认为波动不大；仅2.5%认为会下跌10%-30%。同样按照相反理论，2014年的行情要么下跌大于10%(1900点以下)，要么上涨大于30%(2750点以上)。
综合上述分析，我们能得出的结论是：预期2014年行情区间1800-2500点之间的概率较大，高点和低点都可能突破2013年的水平，市场震荡会比较大。实战中，如果跌破2100点逼近2000点，则向下破位创新低的概率加大。同时应该对1650点以下的行情保持警惕。反之，如果向上越过2500点，则今年行情向上开拓的空间也可能更大。
2014年，股市将是不平静的一年。
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