国金证券研究所计算机行业研究员郑宏达(新浪财经 陈悠然 摄)

    新浪财经讯 国金证券研究所新兴产业部将于2013年9月17日在成都举行，新浪财经对本次论坛进行全程直播。

    以下为讲话实录：

    主持人：接下来也是由两部分组成，一部分是由国金证券的相关分析师给大家报告一下对各个产业的观点和看法，之后也有相关的上市公司的专家给大家报告一下所在产业的状况。接下来首先会邀请国金证券研究所计算机行业研究员郑宏达，在近年以来，在市场里面都有琢磨。接下来给各位报告的是“O2O，移动互联网时代的商业革命”。有请！

    郑宏达：我今天演讲的主题是“O2O，移动互联网时代的商业革命”，我们认为O2O将是下一个十分专业级别的产业规模，我们说出来，希望大家引起对这方面的关注。我演讲的内容分三块，什么是O2O，为什么现在开始谈O2O，O2O带来哪些A股的投资机会。

    首先来说一下什么是O2O。这两个O代表线上和线下的意思，O2O本质的定义在于线下商家可以通过线上找到用户，用户也可以通过网络找到本地的服务。从更广义的角度来说，O2O就是通过虚拟世界来对现实世界的影响，过去十几年互联网的发展，我们会看到游戏、视频、电子商务都引发到互联网上了，会不会有更多线下的现实世界被互联网所影响，这就是O2O带来的机会。一个大的背景，整个移动互联网时代到来了，在PC时代的时候，我们也谈论过O2O，但是O2O没有发展起来。为什么？原因就在于O2O是一个跟地理位置信息更为紧密的商业模式，所以智能终端的大规模普及就给O2O带来非常好的基础。

    我们认为O2O蕴藏一个重大的商机，不管中国还是美国，线上的消费只占整体消费的3%到8%，也就是说90%以上的消费是集中在线下。这就为O2O这种打通线上和线下的特殊商业模式提供了一个非常大的市场空间，我们认为O2O未来是万亿级的市场规模。

    O2O有什么好处。首先对于消费者来说，我们看到O2O的典型商业应用，比如打车。对于商家来说，我们认为归根到底的好处在于可以使得商家更精准的投放广告。比如说通过手机地图查找方圆一百米的蛋糕店，可能出现三家，其中一家说买一送一，我们就直奔这家蛋糕店完成这样的行为。因为知道我的用户在哪里，我的用户就在方圆一百米之内，可以更精准的投放广告找到用户。对于平台来说，我们看到现在百度、阿里、腾讯都开始购建平台，为什么这么做？可以积累大量的线上、线下生活交易的数据。比如积累一个城市过程国家打车的数据、餐饮习惯的数据、酒店的数据，这样的数据积累起来可以衍生出大量的商业模式，这就是O2O对平台带来的价值。

    现在已经有一些O2O的典型商业模式，我们把整个商业行为分为三部分：营销、交易和用户体验。现在已经有一些比较典型的公司出来了，比如像餐饮领域的大众点评，还有在美国做得非常好的酒店领域的改善。还有淘宝、微信。

    为什么现在开始谈O2O？原因就在于O2O加速发展的拐点已经到了。先看一下O2O整个发展的历程。2010年的时候，O2O这个概念开始出现，当时出来一个比较神的公司，团购的鼻祖，当时都大篇幅的报道这个公司。后来这个公司上市了，相当于中国大众点评网[微博]这么一个公司，上市的当日市值达到200亿美元，当时认为可以引领下一个互联网发展的公司。所以当时O2O迎来了第一波投融资的高峰，大量的相同模式的公司也开始出现。这几个公司的业绩不达预期，所以股价出现了一个大幅的回调。今年O2O又有几个比较大的亮点，第一个亮点，百度、阿里、腾讯开始投入巨资来做O2O平台，第二点就是移动互联网时代到来了。所以我们看到在美国资本市场，美国又重新开始追逐O2O的这几个公司，他们的股价有的涨两倍，有的涨一倍。

    我们认为O2O发展加速的拐点已经来了，已经是这么四个因素。

    首先来看一下移动互联网，根据今年3G用户的数据来看，目前是35%左右的水平，预计到年底和明年初会达到50%。从智能终端的存量数据来看，这个数据也差不多。在移动终端内容方面，我们看到视频、游戏都有爆发性的增长，这个事情是发生在智能终端渗透率在25%到50%的阶段发生的事情。如果到今年年底或者明年年初，智能终端渗透率达到50%以上，这个时候什么是智能终端下一个爆发点，我们认为就是本地商务、本地服务和LBS，也就是说从工具到娱乐、到商务的演进顺序。

    第二个因素就是电子支付手段的完善。目前来看，关于整个支付技术来看，13.56是大家未来发展的共识，运营商和运营机构也根据自身的优势不同的做布局，整个利益链条蛋糕已经差不多分得很明晰了，为未来做移动支付打下了很好的基础。移动支付的完善为线下线下打通的模式打下了一个非常好的基础。

    第三个因素是大的互联网公司的推动，阿里巴巴[微博]今年花了2.86美元来收购了地图，把淘宝用户映射到地图上。腾讯今年大手笔的做微信，现在有消息说微信在本周将会开通面向实体店O2O的接口，使得商家可以在微信上来看线上商店，用户也可以用优惠券交易。这样做起来的话，就会达到银行支付，到微信的打通，弥补线下资源不足的缺点。百度把百度地图作为未来四大方向之一，糯米网[微博]和百度地图对接，增加了很多支付功能。这就是目前三大巨头的积极布局，为什么这么做？原因就在于我刚才说的，构建起这个平台之后可以积累大量的线下线上交易服务数据，这些数据可以衍生出大量的商业模式。

    最后一个因素是信息消费政策引导，随着经济结构的转型，我们认为一定会看到一些传统的企业通过O2O转型成功，也会看到新兴企业借助O2O成为大公司。大家可以关注一些传统的零售企业，他们通过O2O来做转型，可能会带来估值提升的机会。

    最后谈一下O2O的投资机会。

    先看一下美国的情况。今年美国的O2O公司都大幅跑赢了纳斯达克[微博]指数，如果说2010年O2O第一波投融资高峰的时候，如果那个时候还带有一些跟风和炒作的成分在内的话，那么今年O2O第二轮的投融资高峰，我们可以看到里面更加的务实和理性。最后我给出了一个O2O的投资地图，分成六块，平台、入口、安全、营销、交易和用户体验。

    谢谢大家！

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