记者 高丽霞

　　2013年基金中报已悉数浮出水面。面对市场的波澜起伏，偏股基金彰显出较强的主动管理能力，逆市为投资者奉献佳绩。据海通证券统计，在上半年沪指深跌12.78%的背景下，主动管理的股票型基金平均上涨5.66%，混合型基金涨幅为3.82%。凭借出色的业绩表现，偏股型基金成为给投资者逆市创收的中流砥柱，整体盈利逾300亿元。

　　偏股基金赚钱最给力

　　根据同花顺统计，上半年股票型基金共实现利润268.48亿元，偏股型基金达37.02亿元。观察各类型基金利润榜TOP 10名单，如普通股票型基金中，上投摩根内需动力上半年赚钱最多，达到了17.14亿元，紧接着便是华宝兴业行业精选股票。景顺长城内需贰号，上半年分别实现利润16.75亿元、12.91亿元。此外，易方达科讯（10.46亿元）、汇添富均衡增长股票（9.12亿元）、嘉实优质企业（8.49亿元）等也均位居普通股票型基金前十强。

　　嘉实成长（7.18亿元）、嘉实稳健（5.41亿元）、华夏成长（4.97亿元）、嘉实增长（3.70亿元）和泰达宏利效率优选（3.37亿元）占据偏股型基金（股票上限80%）前五；而在偏股型基金（股票上限95%）中，华商领先企业（10.12亿元）、嘉实服务增值（3.82亿元）等均位列前十。

　　在业界看来，面对结构性行情分化，这些位居利润榜前沿的绩优生多把握住了上半年的成长行情，进而逆势收益走高。对于投资者来说，通过分析基金的收益来源，了解基金的操作风格，评估基金未来可能的表现很有必要，而基金半年报为我们提供了较为重要的资料和线索。相较于季报，半年报披露的信息更加全面，从中可获得许多有价值的信息，有助于投资决策。

　　分析业绩着眼中长期

　　究竟如何读懂基金半年报？在嘉实基金董事总经理黄一黎看来，赚钱才是硬道理，优秀的业绩是收获理想回报的根本。具体到如何分析基金业绩表现，建议关注中长期业绩。“由于短期业绩容易受到意外扰动因素的影响，而中长期业绩更能体现基金管理人的投资管理能力，所以投资者更应当注重基金中长期的综合表现（例如过去1年、3年）。”

　　从上述跻身上半年利润榜前十的基金看来，不论短期业绩表现还是中长期业绩表现均可圈可点。其中嘉实成长在今年以来、过去一年、两年乃至三年等各时间段均称王；嘉实稳健和嘉实增长年内收益均位居同类前十；嘉实服务和嘉实策略增长过去三年净值增长率同样排名偏股型基金（股票上限95%）前十。

　　同样，景顺长城核心竞争也是一只长期业绩优秀的基金，该基金以选股为主，较少参与市场热点，行业分布均衡，偏好长期持有具备核心竞争力且成长性较好的个股。今年以来，景顺长城核心竞争力净值增长在20%以上，位居同类基金前三分之一。

　　基金经理余广也在中报里坦言，组合结构上保持较为均衡的配置，组合中的某些价值股虽然阶段性表现不佳，但同时某些成长股表现较好，因此组合收益整体表现较为稳定。事实上，余广的操作延续了其一贯风格，即均衡配置、重于选股而并非择时，自下而上，坚持买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股，以获取长期投资回报。较为分散和均衡的行业分布使得基金业绩波动较小，余广的这种投资风格也在2012年为景顺长城核心竞争力基金带来年度股基冠军的业绩。

　　分化持续优选高成长

　　具体到投资者最为关注的后市走向问题上，上投摩根内需动力基金经理王孝德在中报中指出，结构转型和改革创新仍然会是当下和未来中国经济的主旋律。转型和创新阶段，企业家精神将成为全社会真正稀缺的资源。未来仍然将主要关注以下三方面的投资机会，首先是符合中国经济转型方向且具备较强技术能力及壁垒，同时具备较大发展空间的行业或公司；其次就是医药等大消费行业里管理层优秀且资产负债表结构优秀的公司；最后就是拥有核心竞争力、估值低且具备盈利增长能力的公司。

　　“A股市场指数的整体上行空间有限，转型仍将是股票市场的主要方向，资本市场的分化行情可能继续。”有鉴于此，嘉实优质企业兼嘉实增长基金经理邵健表示，未来仍将保持在电子、食品、医药、传媒、天然气等行业的超配，在其中优选商业模式较好、优选核心竞争力强、动态估值较低的企业进行投资。

　　《投资快报》发自广州

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