■  环球财经记者 刘艳涛

　　7月22日凌晨，皇明太阳能股份有限公司董事长(以下称“皇明股份”)黄鸣(微博)通过博客发表声明要求和腾讯CEO马化腾进行“现场直播单挑对话”，对话话题涉及企业国民待遇、同行恐怖主义、“买凶杀企”、媒体潜规则、弱势实体企业平等权利等。黄鸣称，“单挑”的条件是：一定要有第三方监督下的视频全国现场直播，以确保真实完整。

　　黄鸣此举，意在何为？    

　　事件的起因在于黄鸣不满腾讯网对皇明太阳能的相关报道及专题。6月29日，皇明股份因资产结构等因素，主动申请停止IPO审查，出现在证监会终止IPO审查的名录中。由此引发的其主营业务营收下降、低溢价拿地、较多行政支持等猜测、质疑纷至沓来。进入7月，所有的质疑把黄鸣推到风口浪尖，成为媒体和舆论关注的焦点。

　　而在此次“单挑”前，7月17日，黄鸣在其博客发表《一位父亲忍无可忍的愤怒》一文，提到“要是在中世纪的欧洲，我会毫不犹豫地用生命去决斗！”18日，其在博客上又发布致南方一家知名媒体总编辑的公开信，质疑这家媒体之前刊登的《“太阳王”为何总是上不了市》一文说：文章里让我感觉最刺眼的就是“坊间传闻”一词，如果事后皇明以此起诉贵报，贵报难道能以一个“坊间传闻”脱得了干系么？

　　如果不联系此前的猜测和质疑，单看这几篇博文只是延续了黄鸣的“疯狂”性格，但和太阳能行业本身并无关联。“博客约战”本身就充满噱头，事件背后的真实原委也给了所有人想象的空间⋯⋯

　　祸起IPO

　　在太阳能领域，被称为“业界异类”的黄鸣从不乏被关注。

　　“任何一家企业在上市前都会引起关注，但是没有一家企业像皇明股份一样被无限放大！”这样的愤懑当然有失偏颇，不过，自从皇明股份主动申请停止IPO审查后，“皇明太阳能三次折戟IPO持续盈利能力遭质疑”、“半年9家光伏企业IPO‘搁浅’”、“从皇明太阳能上市搁浅看中国‘官商文化’”等为标题的被皇明方面斥之为“舆论沙尘暴”的言论遍布网络。

　　“此次终止IPO审查的是皇明股份，皇明股份和皇明控股是两个平行公司，业务完全独立。还有，皇明至今仍然是光热企业，不是光伏企业，皇明从创立至今就一直延续着热能的路线。”皇明股份副总经理王久伟告诉记者。

　　据王久伟介绍，皇明集团下辖皇明太阳能股份有限公司和皇明洁能控股公司。光热、酒店群、会议中心等产业属于皇明股份，门窗、玻璃、建筑等产业属于皇明控股。而皇明股份中的微排国际酒店、国际会议中心、光立方等资产已经超过10亿，正是这部分非经营性的固定资产过大，摊薄了主营业务的利润率，成为此次阻碍上市的实质性硬伤。由于非经营性资产本身并不增加企业的主营收入，还影响企业的经营业绩，因此进行非经营性资产的剥离往往成了企业发行上市过程中重要甚至是关键的一步。

　　“太阳谷项目本身还没有盈利，因为这个项目的设立就是为了打造一个微排城市的样板，让人直观地理解太阳能外延的应用。不过，这一项目在固定资产方面占了股份公司的一大块。”王久伟告诉记者。

　　皇明的IPO坎坷之路并不始于2012年。2008年，准备奔赴海外上市的皇明，因包括全球金融危机爆发在内的种种原因被迫搁浅。2010年1月，在已开始接受上市辅导、计划登陆国内A股市场的情况下，因经销商因素，上市计划又被迫暂停。

　　对于作为太阳能企业业界翘楚的皇明第三次折戟IPO，业界还有一个说法：太阳能行业的整体困境。

　　资料显示，目前国内有3000多家企业从事太阳能热水器以及其他相关热利用产品，随着众多厂商涌入太阳能热水器市场，行业竞争日益激烈，太阳能电池及组件生产存在着产能过大和竞争“乱象”。

　　这个说法确有一定道理。与皇明一样上市道路坎坷的还有江苏辉煌太阳能股份有限公司(2012年6月27日申请终止IPO审查)和桑夏太阳能股份有限公司(2011年12月14日， IPO未通过)。据了解，目前清华阳光、北太所、元升、光芒等光热企业也有上市打算，但还没有正式进入相关程序，还处在筹备阶段。今年5月，只有日出东方(603366.SH，拥有“太阳雨”和“四季沐歌”品牌)突破重围在上海证交所成功上市。

　　不过，评论员洪仕斌撰文指出：“太阳能光热产业是节能环保的产业，为国家建设资源节约型、环境友好型社会作出积极的贡献。作为光热产业的开拓者皇明，尽管第三次IPO已经终止成为事实，但未来有待时间来验证。对企业我们不应该苛责，而是要保持一个比较公正的心态来对待，在真相没有浮出水面时，不要尽信传言”。

　　盈利性审视

　　不过，在上千家公司同质化竞争、太阳能光热本身的准入门槛较低等“硬伤”中，盈利性质疑是市场判断皇明股份折戟IPO的主要原因。

　　“其实太阳能整个行业的市场潜力是巨大的，尤其是在我们这种Me Pad(微排集成)，实际上把整个产业的外延扩大了，市场容量很大。而且‘太阳能’已经成了一个泛词了，他是代表一个清洁能源产业，还有比这个行业再好的吗？”王久伟向记者反问道。他进一步解释道，太阳能光热利用不是大众耳熟能详的“太阳能热水器”这么简单，在不同的温度下还可以用作工业和光热发电。

　　在外界看来，这只是皇明的一家之言。不过，王久伟的说法也并非没有佐证。

　　2008年12月12日，美国高盛、鼎晖投资国际两大顶级投资机构，首批一次性投资皇明股份近1亿美元，并积极推动皇明集团的上市工作。资料显示，在当天的新闻发布会上，鼎晖投资董事长吴尚志对皇明股份大加赞赏。

　　吴尚志曾介绍说，在被投资公司的选择上，鼎晖一般遵循两个原则：一是该企业所处的行业非常有发展前景；二是该企业是这个行业中最具竞争力的行业龙头。高盛(亚洲)董事总经理张奕亦也曾表示，在全球金融危机蔓延、经济出现疲软的情况下，皇明集团却逆势而上，呈现强劲发展势头。

　　商人求财，资本求利，吴尚志的话不无道理，从资本的层面也验证了光热的前景。有人说，如果黄鸣当年不做“太阳谷”和“蔚来城”，而是投入到光伏行业制造的话，皇明早在很多年前就已经上市，而黄鸣本人也可能早成为首富了。可时至今日，黄鸣还是那个扎根在光热领域的“疯子”。

　　在很多报道中有一组数据格外显眼：2008年、2009年、2010年和2011年9月末，皇明控股合并报表的净利润分别为1.97亿元、1.09亿元、0.75亿元和0.28亿元。单从财务数据上看皇明控股近几年的盈利能力明显下滑。

　　“从财务数字上看，我们最近确实有些下滑，但在盈利能力上皇明并不差。从今年4月份，我们已经开始破题了。”王久伟告诉记者，谁都知道，中国制造企业最能走“量”的区域就是中低端市场，“两只拳头打市场，不让一个渠道承担更多的功能。况且中国的市场这么大，盈利对于皇明而言不会成为根本问题。”王久伟坚定地认为。

　　“中国光热行业在世界上目前还有点脸，如果打价格战，皇明靠技术和产品质量完全可以盈利，但是行业的根基将遭到破坏，这对皇明而言损失将是巨大的。我们现在有机会做成一个国际品牌，如果自甘堕落，实际上会成为整个产业的损失。”王久伟表示。

　　了解黄鸣的人知道，有关盈利的选择和黄鸣本人的价值取向有关。

　　“别人做了我们就不做，别人打价格战我们不打，别人只贪图好卖，我们追求好用再好卖，皇明坚决与众不同，坚决追求差异化，随大流是没好处的。” 这样的誓言，在业界眼中就是黄鸣的一本《狂人日记》，这也使得在他身上发生的种种争议，都似乎成为必然。

　　“三重门”考验

　　有人把黄鸣称作太阳能领域的“教父”，也有人说黄鸣是空想家。“疯子”的称谓仿佛就是黄鸣的代名词。就连皇明内部的人都自我调侃道：“他的思维很少有人跟得上，可能他的一些想法过于超前，我们一时无法体会。”

　　今天，因为IPO事件的“蝴蝶效应”，再次把旧话重提。而皇明股份的主营业务成为第一个面临考验的问题。

　　“其实皇明从成立的那天起就一直做一件事情，就是扎根光热领域，解决热水器就是冬天好用、安全无隐患、产品寿命长三大问题，扭转公众对太阳能产品低端劣质的印象。创立行业标准，科普创市场。”王久伟告诉记者，虽然皇明目前在酒店、地产等领域有涉足，但太阳能热水器还是主要的盈利点。

　　目前太阳能领域标准的缺失成为阻碍行业发展的瓶颈。中国科学院广州能源研究所研究员徐刚博士认为，目前诸多太阳能热利用企业基础建设薄弱，不注重品牌建设，只求暂时利益；只是一味吆喝虚无的产品概念，对产品概念进行疯狂炒作，误导消费者并欺骗消费者，不利于行业发展。

　　在标准不完善的情况下，众多没有生产资质的企业混迹其中。行业的低门槛也让众多企业没有障碍地踏进这一领域，部分作坊式企业生产的太阳能热水器，产品质量和售后服务都难以保证。

　　另外，因太阳能热利用行业中小企业数量多，产品技术、质量都参差不齐，行业监管力度不足，仅靠规范的行业标准或难以让行业有起色。对于今后太阳能热利用企业的发展方向，在拓展产品领域的同时，塑造品牌应该是当务之急。太阳能热利用企业要想在激烈的竞争中获胜，惟有从品牌创建入手。

　　“其实皇明本身也一直在为太阳能行业的标准努力，比如产品的标准和检测检测的标准。目前皇明的标准起点就高于国标标准，国际上的标准40部，我们是317部，而且这个数量仍在持续增长，实际上我们手上的标准已经有400多项。”王久伟如是说。

　　既然主营业务仍然是太阳能热水器，那皇明股份就不得不回答其自动放弃IPO审查是因“非主营性资产过大”的说法，这也是皇明面临的第二个问题。

　　“其实这是太阳能行业的一个发展方向，从一个能源主体来说太阳能已经不局限于大家理解的太阳能热水器的太阳能。我们刚才把他叫做一个形容词，或者叫做一个泛能源词。所以我们把他上升到微排集成(Mepad)，提供的是整个系统的集成解决方案。”王久伟告诉记者，目前“太阳谷”就是一个鲜活的样板，正致力于在国内外大面积复制推进，以应对能源和环境两大全球难题。“不过，这个方式目前我们还在推广过程中，有难度，但我们相信会成为趋势，因为从节能减排的角度是合理的”。

　　除了一纸微排集成解决方案，“微排地球战略”的落地也是皇明需要考量的问题。

　　在今年6月“里约+20峰会”期间，黄鸣提出“在未来5年，建设50000家全球连锁的‘气候改善商城’”。有迹象表明，“气候改善商场”或将改变皇明既有发展轨迹，颠覆其传统的经营结构，但也将成为对皇明实力的真正考验。

　　气候改善商城是皇明“微排地球战略”与微排集成及解决方案在全球的落地，其中微排地球战略的核心是依托皇明建成的太阳谷作为起步工程。该商城集结了皇明的所有光热、光电产品，涵盖太阳能手电筒、热水器、太阳能凉亭、Mepad整体解决方案等各种品类，让太阳能走进个人生活。

　　“MePad是微排地球的解决方案，而气候改善商城是他的载体，让MePad解决方案通过气候改善商城跟消费者零距离。MePad实际上是我们的核心，目标是微排地球。气候改善商城的提出，将改变太阳能产业的格局，从简单的太阳能热水器，扩展到个人、家庭、社区、城市到整个星球大气候改善。”王久伟对此很乐观。

　　然而，乐观的情绪并不能代替严峻的现实。对于舆论的质疑，黄鸣可以高调“约战”、“单挑”，皇明却必须脚踏实地地接受市场和时间的双重检验。而这，才是业界关注的真正焦点。