而私募股权投资活跃的前提条件，是他们投资的企业有一天能够在资本市场上市。在中国资本市场的大小非减持里，有一部分是私募股权投资。所以，对大小非征收暴利税，就会抑制中国私募股权投资和风险投资，就会把一个蓬勃发展的金融行业给扼杀了，同时也把正处在成长道路的中国高科技企业资本的来源给切断了。

　　所以不能因为大小非减持对资本市场造成冲击，就采取过激的、不合法理的这些做法。提出对大小非征收暴利税本身可以理解，因为确实抓住了当前资本市场的主要矛盾，但是提出的解决方案不得当。

　　提议建立大小非减持平准基金

　　《21世纪》：应该如何解决当前资本市场所面临的股市信心严重不足的问题呢？

　　滕泰：我觉得政府在平衡大小非减持压力的情况下，还是要在平衡资本市场的供给与需求方面多做工作。解决方案要不违背下面的原则：有利于平衡供求关系；有利于资本市场长期制度建设；有利于保持法理的稳定性和延续性。

　　我认为政府对资本市场稳定的问题恐怕不够重视。因为传统的理解，认为资本市场可能对经济没什么大影响，但是现在看来，如果资本市场如此状况持续下去，对经济负面影响会进一步扩大。

　　《21世纪》：我们也看到了有关部门的一些努力，比如有关领导不断在新闻媒体强调要加强资本市场的稳定发展。

　　滕泰：但这没有实质性的解决问题。证监会在资本市场问题上已经很积极，但是现在拯救资本市场，需要动用的政府资源和金融资源已经超出了证监会的能力范围，需要更高层面的重视。

　　最近韩国、泰国的金融动荡，都是中央政府最高领导人出面稳定局面，美国也从来都是这样。而中国目前只是停留在证监会这个层次，其他部门，对于挽救资本市场的认识恐怕还不统一，也没有出台真正有力的措施。

　　在传统中国经济学家或者政策制定者眼里，资本市场只是虚拟经济的一部分，它的下跌可能不会影响实体经济。现在的实际情况就是资本市场下跌正在影响实体经济——实体经济的信用，或者是资金的状况已经受到负面影响，资本市场再持续下跌，会对企业上市融资渠道有负面影响。

　　《21世纪》：您开出的“药方”是什么呢？

　　滕泰：造成中国资本市场下跌的因素是多方面的，要治理中国资本市场也应该从多方面去着手。

　　在这个特殊的时候，我提议建立专门的大小非减持平准基金。

　　中国资本市场总体上已经超跌，而且这种局面继续下去，后果会很严重。当然，完全依靠市场的力量，早晚也会走向正常化，超跌的赚钱机会如果没有大小非减持平准基金来赚，自然会有别的资金来赚。只不过市场信心恢复的时间会比较漫长，对经济的伤害会更大。所以我觉得中国在这种时候应该建立大小非减持平准基金，来挽救股市频临崩溃的危局，同时有利于资本市场长期的稳定发展，而且还能够实现盈利。

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