新股定价大跌眼镜(3)

　　联合证券：预计公司2007～2009年EPS分别为0.25元、0.33元和0.51元，净利润增速分别为154%、29%和57%。综合DCF 估值与相对估值结果，公司合理价值13元。预计上市定价区间为12.5～14.5元。

　　机构预测:

　　某资深券商业内人士表示，券商的研究报告并不是单纯的做研究，他们也要适应客户的需要，发行新股的时候适当的对新股定价及未来走势作出乐观的预期，将有助于参与申购的机构获得更大的利益。对于本应以价值投资为理念的机构投资者来说，利益是最现实的。

　　远东证券  以积极态度观察市场

　　日前，远东证券发布了三季度投资策略报告。报告认为，中国未来1-2年宏观经济走势具有很大不确定性。而目前国内学者对经济中出现种种问题的成因和调控方式也存在较大的分歧，如：通胀产生的原因、控制通胀的措施、人民币汇率的合理水平及汇率的机制、如何控制流动性过剩产以及可能产生的影响等等。在这种复杂多变的情况下，我们最好是要密切跟踪变，在紧跟月度、季度的经济数据的中解读经济所处的周期阶段。对2008年中国经济增速放缓基本上已成定局，但是断言步入周期性下降通道还为时过早，中国经济高增长的趋势目前还没变化。

　　预期奥运前和奥运期间，A股市场会以探底后企稳为主。随着国际、国内诸多经济问题逐步明朗市场才会有可能出现有力度的反弹上扬走势。考虑到目前A股市场的静态估值水平已经具备中、长期的投资价值，所以，一旦宏观发展趋势逐步明朗；制约市场发展的制度性问题得到解决，那么，市场机会就会来临。我们不知道市场跌到什么位置止跌，也很难准确预测何时才止跌上扬。但是，在市场笼罩着种种利空的环境中，还是要以积极的态度预期奥运前和奥运期间，A股市场会以探底后企稳为主。随着国际、国内诸多经济问题逐步明朗市场才会有可能出现有力度的反弹上扬走势。考虑到目前A股市场的静态估值水平已经具备中、长期的投资价值，所以，一旦宏观发展趋势逐步明朗；制约市场发展的制度性问题得到解决，那么，市场机会就会来临。我们不知道市场跌到什么位置止跌，也很难准确预测何时才止跌上扬。但是，在市场笼罩着种种利空的环境中，还是要以积极的态度观察市场，只有这样，才能发现市场可能出现的转机。观察市场，只有这样，才能发现市场可能出现的转机。

　　银行，由于利差扩大、中间业务收入快速增长等原因，银行业收入增速较快；由于收入快速增长，而企业所得税率从33%大幅下降到25%，银行业净利润保持快速增长。不过房地产市场的下滑是银行业的巨大隐患。

　　房地产，楼市成交低迷、价格环比下滑，未来几年房地产企业业绩将持续下滑。

　　保险和证券，二季度市场有所反弹，证券业和保险业的业绩可能会因此比一季度有所增长。但是由于2008年资本市场景气度明显低于2007年，证券公司和保险公司业绩大幅增长的可能性不大，更可能平稳增长。

　　煤炭，煤价连续上升。预测年增幅50%。