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中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀发言(3)http://www.sina.com.cn 2008年05月17日 09:39 新浪财经
 由国上市公司市值管理研究中心、证券时报、国务院国资委研究中心、新浪网、清华大学中国金融研究中心、市值管理杂志联合主办的第二届中国上市公司市值管理高峰论坛在北京召开。图为中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀。(来源：新浪财经 杨奇摄)
那么微观的市值管理，到底管什么呢？是不是就是管股价呢，我们的回答肯定是否定的。我们的微观市值管理，不是管股价。我们要明确地提出来，我们管的是那些影响估值的基本因素，这是我们管理的着力点。研究经济学的原理，告诉我们公司的市值是公司的内在价值和公司的溢价决定的，它的管理能力，它的成长能力，它的管理能力，创新能力等等。还有决定市场溢价的是投资者偏好溢价等等。我们要讲的是优化我们的影响我们市场溢价的关系，这是我们的着力点。换句话说，我们微观市值管理中间，我们的核心在于增强我们三个能力。第一个能力是价值的创造能力，通过提升价值创造能力，来最大化的创造我们的公司价值。奠定我们企业市值的基础。第二就是价值实现的能力，通过提高我们的能力，实现我们价值实现的最优化，不是最大化。因为大有的时候会高，高有的时候不一定是健康的。对企业来说，是优、健康是更好的。同时第三个能力，是价值经营的能力。 管理关键在人，没有人谈不上管理，所以说微观管理也需要人，这个人是谁呢，首先是上市公司的管理团队。但是，它不是全部，我们的上市公司的大股东单位，以及其他的股东单位，也是微观市值管理中间的主力军。所以微观的市值管理中间，我们不可避免的会面临一些挑战，其中最主要的包括我们能不能树立企业管理的新观念，我们能不能充实我们企业管理的新知识，我们能不能够适应企业竞争新态势。以前我们讲竞争的时候，就讲消费者竞争，那么今天我们在市值管理时代，我们面临的不仅仅是消费者的竞争，我们能够真正进入到研究员视野的只有800多家，真正能够进入机构投资者的股票持的800多家，还有少很多，如果进入不不了这个池，可能意味着没有机构投资者。我们的竞争还有投资者的竞争，不仅仅是是消费者的竞争。我们的挑战体现在能不能形成管理的新架构，还有管理的新机制。过去，从我们平时了解地情况来看，许多企业都是根据利润目标最大化，在利润的导向下面，我们的管理体制，董事长，总经理，副总经理，财务总监，部门老总抓的全是经营，资本市场唯独有一个董事会秘书，还有董事会秘书办公室，有三五个人，两三条枪，他们做得是信息披露是主要工作，他们做的并不是工作的价值管理，这样的组织架构，显然在今天以市值为导向的这种环境底下，是不能适应我们现实要求的。所以我们讲管理的新的价值和架构，也应该面临挑战。还能不能修整我们新的业务流程，最简单的就是信息流程，我们的信息在以前可以大致分为两块，一块是法定要披露的信息，其他的信息要么在集团公司的党委办公室，要么在公司宣传部，要不在公司办公室，因此不同的信息，要不同的保持对外，在我们市值时代，所有的信息，都可能也许我们投资者的对我们公司的认识，都可能影响到我们每一个信息的投放，影响到我们形象品牌，加强我们市值管理的工具和机会。我们的市值流程需要再造的。 第八，考核的新办法，管理艺术以及企业的文化等等。 那么以市值为标志的管理新革命，同样涉及到宏观市值管理。 今天大家知道虚拟经济，已经客观地成为了我们中国经济的一个重要的组成部分，谁也不能忽视虚拟经济的存在，所以说宏观经济管理，可以两个部分组成，实体经济管理，虚拟经济管理，资本市场是虚拟经济的最重要的组成部分，所以虚拟经济管理的重要内容就应该是今天这个市场环境中，应该是资本市场的宏观管理。那么在资本市场来说，最反映资本市场的深度和广度的又是资本市场的总市值。所以我们又认为资本市场的宏观管理其实归根到底集中到宏观的市值管理，宏观的市值管理的目标要追求虚拟经济跟宏观经济的最佳匹配和相互促进。换句话说，我们要避免我们的虚拟经济过于膨胀，而脱离实体经济，也就是泡沫太大，有制约，破坏我们实体经济的发展，同时要防止虚拟经济过于低迷而拖累实体经济的发展。资本市场起不到融资平台的作用，起不到估值平台作用，起不到自然优化平台的作用，同样脱离我们经济的发展。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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