改制尚不彻底 南方电网上市等待破题(2)

　　针对南方电网上市的进展，上述券商人士估计，“十一五”期间电力体制改革所面对的亟待解决的问题已经决定了南方电网短期内不可能实现整体上市。

　　而在刚刚过去的“两会”期间，全国政协委员、南方电网董事长袁懋振也否认了南方电网将确定实施“A+H”同步IPO的计划。他表示，公司会考虑积极利用资本市场谋求更大的发展，但是在国内发行A股，还是A股与H股一起发行，现在还没有确定方案。

　　国企改革是一个复杂的命题

　　其实，南方电网上市所涉及的不仅仅是时机未到的问题。

　　一位电力行业研究人士表示，从国家整个电力投资的角度来说，国家对于电力企业上市融资的行为是十分支持的。基于我国电力行业的现状，电源建设和电网建设投资比例并不合理，由于之前过度重视电源建设而忽略了电网建设，导致部分地区“有电没网，输送不出去”，这与国外的情况相比正好相反。

　　国家发改委能源局一位人士告诉本报，针对目前电力投资不合理的情况，国家对电网投资建设十分重视，整个“十一五”期间电网投资的比例非常大，将达到上千亿。这样一来，资金需求无疑是比较庞大的，所以政府也比较提倡运用市场融资手段，因此电网企业上市融资在政策上是许可的，只是由于电网企业是国内最大的垄断行业，国家对其上市方案要进行严格的审批。

　　除去上市资格审批严格之外，南方电网巨大的资产规模也是整体上市面临的难题之一。

　　自2002年12月29日南方电网正式挂牌成立，发展至今，南方电网公司网络已经覆盖广东、广西、云南、贵州和海南五省区，占中国国土面积的1/10，东西跨度近2000公里，2.2亿人口和全国总量2成左右的GDP所需用电皆出于此。

　　另外，南方电网公司下设3个直属机构——电力调度通信中心、技术研究中心、电力交易中心，两个分公司——超高压输电公司和调峰调频发电公司，以及六个全资子公司——广东电网公司、广西电网公司、云南电网公司、贵州电网公司、海南电网公司、南网国际公司，控股南方电网财务公司。截至2006年底，公司资产总额2969亿元，职工总数近16万人，位列2005年《财富》全球500强第316位，而2007年则进一步窜升至第237位。如此庞大的规模，要实现整体上市谈何容易呢？

　　前日，《第一财经日报》援引权威人士的话称，南方电网上市计划推迟，而推迟原因主要是“管理关系复杂，理顺关系还需要一定时间”。而本报先后多次致电南方电网公司询问上市事宜，对方也均以“不方便说”答复记者。

　　上述电力行业研究人士分析称，“一个有着上千亿资产规模的国家垄断性企业无异于一个小型的社会。在这个庞大的体系中，除去核心的电网企业本身，可能还包括着医院、学校等与其相关联的企办附属单位。在上市之前，南方电网首先就必须要实现主辅分离，将企业内部最优秀的、盈利状况最好的核心主业资产提炼出来进行整合。而在此过程中，肯定就会遇到老国企改制过程中常有的利益纠纷，管理关系复杂的情况。”

　　“那么，利益矛盾如何解决？关系如何理顺？辅业资产如何处理？剥离出来的职工如何安置？改制过程中要花费多少成本？解决问题又需要多少时间？恐怕都是短期内无法估计和回答的。”