云南国企改革提速 云天化系整体上市揭盖在即(2)

　　不同的整体上市方案意味着不同的重组路径，如何才能让参与重组的各方达成一致，对于云天化集团来说恐怕要费一番抽茧剥丝之力。

　　去年12月11日，云天化集团旗下三家上市公司第一次为资产重组停牌，然而两周后，三上市公司称该重大事项条件尚不成熟并复牌。对于该不成熟的条件具体所指，张小可表示当时有两个无法绕过的障碍：一是方案不成熟；二就是马龙产业曾在去年11月5日发布股票交易异常波动公告称，云天化集团承诺在未来三个月内对其无重大资产重组、股权转让等对公司股价具有重大影响的行为。因此，当时仍在三个月承诺期内。

　　“云天化集团内部资产整合，到底怎么搞现在也还没想清楚，包括资产的评估和注入，怎样减少关联交易等问题。”在二度闭门谈重组一个多星期之后，张小可笑谈道，如果已经有一个成熟的想法，那么披露出来也不会影响股价的波动，而之所以停牌确实是因为还不知道方案。目前他尚未听说集团和上市公司有成立相应机构开始运作此事，政府层面和企业层面都应还在进行方案论证和政策咨询。

　　不同的整体上市方案，对于三家上市公司来说，其命运都将产生截然不同的变化。

　　*ST马龙希望注入新资产

　　从三家上市公司的业绩来看，云天化最为乐观，去年实现净利润6.83亿，同比增长16.67%，因此，市场认为以其为平台吸收合并其他两家业绩不好的企业被认为是最有可能的方案。

　　作为云天化集团下属三大上市公司之一的马龙产业是国内黄磷业唯一的上市公司，也是目前市场上规模最大的黄磷制造商。然而，4月1日，连续亏损两年的马龙产业却正式戴上了ST的帽子，站在了退市的警戒线上。

　　在眼下云天化集团资产重组及最终实现整体上市目标的大背景下，是干脆退市还是注入优质资产进一步打造磷化工平台，*ST马龙的去留自然成了资本市场关心的问题。

　　在*ST马龙提出的为争取撤销退市风险警示拟采取的措施中，提到了利用控股股东把公司作为磷化工平台的支持，将保持现有信贷和票据规模。那么这是否意味着集团资产重组或将为*ST马龙带来一线生机？

　　“目前，重组方案还没有确定，所以也无法知道是否会注入新的资产。” *ST马龙董秘张小可表示。

　　对于*ST马龙这个“壳”是否还会予以保留，张小可表示从上市公司的角度来说自然希望能够继续保留，但无论是云天化集团还是云南省政府各自也有考虑，最终的去留取决于政府。

　　“一定按国家法律法规和上市公司的游戏规则来运作，该退市就退市。”对于*ST马龙的戴帽和去留问题，云南省国资委公室主任李恩宝并未置评，只是重申了国资委的一贯态度。

　　根据公开资料，截至2007年底，云南省共有27家A股上市企业，仅比西藏、宁夏、青海等省稍多，在其他地方政府积极协助当地企业打造上市平台的形势下，再加上眼下股市动荡，监管层对新股的审批加严，因此对于云南省政府还是国资委来说，退市或许不是最好以及其乐意见到的一个结果。