破发导致熊市忧虑(2)

　　“破发”现象不容忽视

　　深圳芙浪特的分析师徐泽林认为，目前市场的问题比想象中要严重，“以中国平安为例，H股股价已经与A股相当，香港是一个成熟的市场，按道理说股价能够反映股票的价值，但是在A 股市场，大家还都在拼命抛售，这说明市场的定价规则出现了大问题，说明连价值投资的标准都已经失去。”

　　徐泽林表示，大小非制度的设计，一开始并没有考虑到目前这种情况，还是以平安为例，一些大小非的持有者，成本很低，当市场没有了价值投资标准的时候，当大小非持有者还有几十倍的利润时他们为什么不卖？所以就造成谁迟卖谁吃亏的情况，而当一个股票破发时，其它还没破发公司的限售股就会争相出逃，市场中多杀多的情况就会出现。

　　徐泽林说：“有关部门不应该再保持缄默，在这种情况下，市场已经并非出几个利好，发一些基金就能救得了的，一旦游戏规则出了问题，会比想象中严重得多。”

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明昨日撰文指出，太保破发给人们不少启示。启示之一在于，它告诉人们，随着二级市场风险的加大，一级市场同样也面临着风险。启示之二在于，如果只发挥股市的融资功能，而不加强股市本身的发展，那么市场必然出现内部的失调，从而导致各类风险的集中释放。

　　A股股价接近发行价的大盘蓝筹股

　　股票 发行价     A股现价      H股价

　　名称 (元)        (元)       (港元)

　　中海集运 6.62    6.90

　　建设银行 6.45    6.95        5.66

　　北京银行 12.5    13.99

　　中煤能源 16.83   18.53       12.6

　　中国石油 16.7    18.53       9.69

　　中国神华 36.99   44.35       30.75

　　中信银行 5.8     7.24        3.91

　　中国铁建 9.08    10.9        11.1

　　中国太保A股上市后一路下行。