鑫富药业：都是VB5跌价惹的祸

　　周一鑫富药业（002019）发布公告称，今年以来，由于市场竞争加剧和人民币升值等因素的影响，公司主导产品维生素B5的市场销售价格自高位有所回落。预计2008年第一季度销售均价同2007年第四季度相比，下降幅度在8%至15%之间，将会对公司经营业绩产生重要影响。受此消息影响，该股在复牌后股价出现重挫，终盘以跌停价收盘。公司自2005年年底成功收购湖州狮王和淄博尤夫两家竞争对手股权后，与荷兰帝斯曼公司、德国巴斯夫公司和日本第一制药株式会社一起成为全球维生素B5四大厂商，并控制了全球40%以上的市场份额。2006年8月开始，具有垄断优势、产品自主定价权的鑫富药业正式拉开产品涨价的序幕。有关资料显示，国内市场维生素2006年6、7月份价格仅有65元/千克左右，但此后一路飙升，到2007年5月中旬，价格达全年最高点175元/千克（国内B5成本仅为50-60元/千克）。此后，维生素B5的市场价格开始下行，2007年底回落到150元/千克。伴随着产品价格的持续高涨，公司2007年业绩劲增26倍，而其股价也达到1224.63%的涨幅，成为沪深两市2007年的股价涨幅冠军。

　　维生素B5行业高度景气吸引了山东新发、上海徐行等其它厂家的参与，在山东新发低价策略的冲击下，维生素B5目前达到了140-145元/千克。尽管为化解产业过于单一的风险，鑫富药业已经向PBS、羟基乙酸、木质活性炭等多元领域拓展，但维生素B5仍占其主营业务收入的70%，因此该产品的跌价已经不可避免地影响到公司未来的业绩情况。操作上，现阶段还是回避为好。作者:余凯