A股市值5日损失逾3.5万亿

　　□西南证券 张刚

　　近期A股市场连续大幅下跌，3月18日上证综合指数收于3668.90点，已经跌回至“5.30”暴跌后的底部位置，即2007年6月4日的收盘点位3670.40点，也就是说2007年6月5日以后的累计涨幅已经被全部吞噬掉。继“5.30”之后，投资者又一次尝到了股市大跌的苦果，从市值损失来看，A股市值在连续下跌的5个交易日中缩水了35446.7亿元，已经超过了5.30时的水平。

　　5个交易日两市A股市值蒸发35446.7亿元

　　“5.30”的下跌行情，缘于印花税上调的政策性利空，直至2007年6月5日瞬间下探至3404点才止跌回升。从2007年5月30日至2007年6月4日，共计4个交易日，上证A股指数累计下跌了15.27%，深证A股指数累计下跌了19.58%。沪深两市A股总市值分别蒸发了21847.23亿元和8266.21亿元，合计达到30113.44亿元。

　　而最近5个交易日，即2008年3月12日至3月18日，上证A股指数累计下跌了11.93%，深证A股指数累计下跌了15.70%。在此期间，沪深两市A股总市值分别蒸发了25622.65亿元和9824.05亿元，合计达到35446.7亿元。

　　和“5.30”的普遍性暴跌行情相比，近期的跌势呈现出深市A股的下跌幅度和市值损失额度相差不大，但沪市A股却明显相对抗跌的特点。这主要归功于中国石油、中国石化、招商银行、工商银行等权重股表现抗跌，但此次“二八”效应大为减弱，未能促成大盘止跌回升，甚至根本无法抑制股指的巨大跌幅。

　　六成A股股价低于“5.30”调整后价格

　　剔除掉2007年6月4日以后发行上市的股票和暂停交易的*ST股，1416只A股中，2008年3月18日的收盘价低于2007年6月4日的有818只，所占比例达到57.77%，接近六成的水平。其中，和2007年6月4日的收盘价相比，累计下跌20%以上的有320只，累计下跌30%以上的有138只。累计下跌幅度最大的杭萧钢构、金瑞科技、美都控股等股票累计跌幅均在47%以上。从行业属性上看，美都控股、光华控股属于房地产行业，杭萧钢构、北京城建属于建筑业，还有海鸥卫浴，集中地表现为受房地产调控的负面影响。

　　而在四成多股价高于2007年6月4日的收盘价的A股中，累计涨幅在50%以上的有139只，累计上涨200%以上的有15只。累计上涨幅度最大的前十只股票为ST棱光、ST盐湖、ST亚星、*ST长运、华侨股份、冠农股份、山东黄金、东北证券、渝三峡A、新和成，多数属于长期停牌而后重组复牌的上市公司，以致和之前相比形成较高的溢价。

　　采掘业、金融、房地产表现抗跌

　　从行业分类指数上看，在最近四个交易日中，在前期表现相对抗跌的轻工制造、农林牧渔、纺织服装、综合、交运设备处于领跌状态，累计跌幅均在12%以上。而前期的领跌行业，采掘业、金融、房地产，累计跌幅明显较小，仅为6%以下。

　　金融、房地产此前一直是自1月中旬以来的下跌过程的重灾区，银根紧缩的政策导向使两个板块在负面预期下遭到机构的连续大幅减持，但在2月份CPI同比涨幅创下12年新高之后，央行并未采取力度更大的紧缩措施，使得抛压减轻。采掘业中的中国石化、中国石油、中国神华、中煤能源，也呈现明显的抗跌走势。国际油价在创出历史新高后出现回落，促成中国石化、中国石油跌势趋缓。而中国神华、中煤能源在市场预期煤电联动年内有望实施的预期下，跌幅也显著收窄。

　　近期市场出现前期领跌股跌势趋缓，前期强势股补跌的特征，似乎暗示此轮下跌接近尾声。“5.30”暴跌之后，大盘进行了一个多月的震荡整理之后，便重拾升势并再创新高。此次大幅下跌之后，大盘是否能重演这一幕尚待观察。