公用事业股 抵御震荡风险

　　文/本刊记者 张学庆

　　公用事业板块收益稳定，现金流充沛，被市场认为能较好地规避行业发展的周期性风险，抵抗市场大幅波动的防御性板块。

　　公益事业板块包括能源电力、供水、供气、交通、港口等行业，这些行业都是与老百姓的生活息息相关。

　　统计数据显示，过去10年中，公用事业每年均呈现正增长，其持续增长的稳定性在市场中几乎罕见，而其业绩增速又往往高于国民经济的增长速度。

　　随着我们经济的不断发展，作为事关国计民生的公用事业也受到了越来越多的关注。近年来，国家出台了不少的支持公用事业的新政策，有了政策的支持，公用事业板块将有更大的发展空间。

　　与其他行业的上市公司相比，公用事业板块的优势是：大多数公用事业类的上市公司都是由政府直接或间接控制经营的，因此，公用事业板块的上市公司都或多或少的具备地区垄断的特点，而且这种垄断性在未来相当长的时间内难以得到改变，因此公用事业板块良好的成长性也得到了很好的保证。

　　上海公用事业公司也大都具有国有性质，它们不仅长期保持稳定的业绩，而且其控股股东拥有雄厚优质资产，在国有资产的整合中有进一步提升业绩的空间，因此，上海公用事业类公司也成为众多机构的青睐对象，原水股份、巴士股份等上市公司都吸引了众多机构包括基金和QFII的介入。

　　随着2010年世博会召开的临近，上海将加快基础设施的建设，公用事业类公司的成长性也会有所显现，公用事业板块的未来发展前景十分广阔。

　　市场人士表示，随着股权激励机制的落实，凭借公用事业股极强的现金流优势，有望使得公用事业类公司获得外延式扩张所带来的业绩快速增长，有利于提升公用事业股的估值溢价和投资机会。

　　值得注意的是，今年政府提出了保持物价稳定、控制价格上涨水平的要求，因此近期成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高。

　　一方面是成本的上升，一方面是价格不能上调，这将可能会使公用事业类公司的利润有所下降，限价政策将进一步压缩行业的盈利预期。从短期看，公用事业类公司的市场机会有限，但中长期看，它们仍值得配置在组合中。