原油破百股市如何应对高油价

　　编者按

　　2008年的首个交易日———1月2日，美国原油期货价格盘中突破了每桶一百美元大关，创下新的交易纪录。多种因素导致国际原油价格大涨。非洲主要产油国尼日利亚国内局势持续动荡，石油输出国组织（欧佩克）2日警告说，到2024年，该组织可能无法满足国际原油市场需求。此外，美元对西方主要国家货币当天继续贬值，国际黄金以及主要商品期货价格继续走高。在这样的背景下，市场普遍预期原油价格突破每桶100美元并不意味着已经到达了油价上涨牛市的目标价格，如果国际原油市场的需求增长依然无法受到遏制，或美元汇率跌势依然无法扭转，地缘政治风险加大，国际油价的牛市进程还将持续。

　　油价大涨，牵动了整个地球的神经，而作为全球第二大原油消费国的中国自然将受到较大影响。世界经济在原油价格飚涨的影响下将何去何从？证券市场又将对油价上涨作出怎样的反映？作为投资者，我们既需要规避油价上涨带来的风险，也可以从中寻找机会。

　　不同行业影响各异

　　本报记者 杨成万

　　前几天还有媒体将国际原油价格会否攀上100美元/桶作为2008年全球经济的一大悬念，没想到，这个悬念很快就被破解了。

　　利好煤炭、煤化工、黄金行业

　　国信证券总部基础化工行业分析师邱伟接受记者采访时说，站在投资商的角度上来看，国际原油价格上涨，对不同的行业有不同的影响，如对煤炭、煤化工行业就是一大利好因素。因为煤炭和煤化工产品、原油等都属传统

　　能源，之间存在着一种联动关系，国际原油价格上涨会带动煤炭、煤化工产品涨价，这也是它们之间的比价关系所要求的。

　　“当然，同样是煤炭、煤化工产品，由于所处的环节不同，受国际原油价格上涨的影响也是有差别的，其中受益最大的是上游环节的采煤企业。这些企业的产品会因国际原油涨价而相应涨价，增大盈利空间，相关上市公司也会因此受益。他们看好山西三维、柳化股份、远兴能源等个股。

　　邱伟同时表示，原油、黄金历来都是战略性物资，而且它们之间是一种正相关关系，因此，随着原油价格的上涨，黄金价格也会一路高歌猛进，目前上海金交所的黄金现货价格已达196元/克左右。昨日，中金黄金、山东黄金等黄金类个股均以涨停报收，即是受到这一消息的刺激。他们继续看好上述个股的后市。

　　利空航空、交通运输业

　　对于国际原油价格上涨对航空、交通运输业的影响。邱伟认为，从短期来看，肯定有较大的负面影响。昨日，航空板块中的东方航空、南方航空、上海航空跌幅都在3%以上，中国国航下跌1.89%，海南航空下跌0.67%。

　　“如果能够将国际原油涨价的因素转嫁出去，那么，对其负面影响就会小一些。”邱伟说，但我国历来对成品油价格管制较严，即使要相应调整，也将经历一个较长的时间，而且并不一定与国际原油价格同步调整。因此，航空及交通运输业还得忍受“阵痛”，相关上市公司业绩可能也会受一些影响。

　　不过，邱伟同时认为，航空股受国际原油价格的利空影响，可能会被一些利好因素所抵消。这些利好因素主要来自两个方面：一是人民币升值。二是“2008北京奥运会”的举行将给航空业送来“大红包”，特别是国际航线获益将更多。

　　风险与机遇同在

　　武汉新兰德 余凯

　　严峻的能源短缺和日益严重的环境问题已经成为制约中国经济、社会发展的瓶颈。改变现有的以石化、煤炭为主的能源结构，建立充足、清洁、经济、安全的可持续能源结构已势在必行。显然，可再生能源是绿色能源的首选品种，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用变得越发紧迫。而在高油价背景下，政策必然会进一步刺激产业政策向可再生能源产业的倾斜。国家发改委发布《可再生能源中长期发展规划》就指出，预计实现2020年可再生能源中长期规划任务，将需总投资约2万亿元。同时要逐步提高优质清洁可再生能源在能源结构中的比例，力争到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10％左右，到2020年达到15％左右。显然未来可再生能源行业成长空间巨大，相关上市公司受益将会十分明显。如水电方面的岷江水电、文山电力；生物质发电方面的北海国发、丰原生化。而在风能方面，银星能源、金山股份等无疑是其中的代表。与此同时，风电设备制造的上市公司也面临巨大的发展空间，金风科技、华仪电气、鑫茂科技、天奇股份等值得重点关注。而太阳能方面天威保变、航天机电、安泰科技等，将面临巨大的投资机遇。另外，高油价背景更是突出了煤化工板块的投资机会，近期煤化工产业链上的亿利科技、中泰化学、柳化股份等表现出色。

　　当然，需要提醒的是，由于原油是基础商品，下游许多商品的成本受原油价格的影响。最直接的是成品油和燃料油会随着原油价格的上涨大幅增加成本，一些炼化企业将因此而显著受损，如S上石化等。值得留意的是，中国石化日前刚公告收购集团公司相关炼化资产，因而该公司也会有一定的压力。而对中石油来说，尽管炼油量少于中石化，但同样无法从炼油亏损中幸免。据了解，只有当油价维持在每桶65美元水平，炼油业务才可达到收支平衡；其次，生产和运输过程中消耗油料较多的商品成本会进一步的提升，典型的如航空和航运板块等。事实上从周四盘面来看，东方航空、南方航空、上海航空、长航油运、中国远洋等相关品种已纷纷居于跌幅前列。

　　链接 战后国际油市动荡史

　　现代石油工业诞生后的约一个世纪里，美国始终垄断着国际石油市场。二战后，中东石油产量猛增，世界石油中心逐渐从北美转向中东。这一时期原油价格低且平稳，1945年原油标价为每桶1.05美元，1960年为1.90美元。

　　上世纪70年代初，中东产油国通过与西方石油公司签订协定，将石油所得税率提高，终止了西方石油垄断资本单独定价的特权，原油标价从每桶约2美元提高到约3美元。

　　1973年10月第四次中东战争爆发，中东产油国采取了减产、对美国等国进行石油禁运及抬价等举措，使油价在不到3个月内从每桶约3美元猛升至约11美元，从而引发第一次石油危机。这场危机导致全球出现战后最严重的经济衰退。1974年，以美国为首的一些发达国家成立了国际能源机构，协调石油进口政策，建立了石油战略储备体系。

　　1978年底，伊朗政局巨变使其石油日产量从580万桶猛降到100万桶以下，打破了市场供求关系的脆弱平衡。加上西方石油公司竞相在现货市场抢购石油，油价从每桶13美元飙升至34美元。1980年，伊拉克和伊朗两国间爆发战争，油价涨至每桶38美元，从而催生了第二次石油危机，西方国家再次陷入经济衰退。

　　1990年8月，伊拉克入侵科威特，美国牵头组成多国部队发动海湾战争，其间国际油价升至每桶40美元。但到1991年1月油价又开始直线下跌。

　　1997年亚洲金融危机突发，欧佩克由于错误地判断形势决定增产，导致油价暴跌。1998年初，欧佩克油价跌破每桶12美元，当年年底国际油价再次跌破每桶10美元大关。

　　1999年3月，欧佩克达成新的减产保价协议，国际油价开始回升。2000年3月，油价回升至每桶34美元。2003年伊拉克战争爆发，地缘因素再次左右能源市场，油价进一步攀升。2004年以后，受需求旺盛、投机活跃、美元贬值以及地缘政治动荡等因素影响，油价涨势一发而不可收。2008年1 月2日，油价攀上每桶100美元高位。

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