四条路线投身央企整合(3)

　　寻宝路线2：关注行业发展潜质

　　行业基本面的状况是选股的重点。如果公司所在行业正处于景气下降期，则注入的资产在较长时期内难以给公司带来利润的增厚。因此，行业的发展潜质是寻宝的第二条路线。根据国资委的部署，军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业属于国资整合涉及的行业。而国泰君安的研究报告指出，综合行业景气与国企实力来看，应该重点关注机械装备、有色金属、钢铁和汽车行业。

　　

东莞证券研究所的首席分析师李大宵认为，机械行业由于传统内生式业绩增长带来的估值水平提升已到了合理地步。而在国资委鼓励整体上市的政策大环境下，机械行业集团资产注入能进一步拓展外延式增长空间。例如，机床行业的上市公司秦川发展(000837)，其大股东的资产整合正在进行；电气设备行业中，拥有*ST阿继(000922)与哈尔滨动力(1133.HK)的哈尔滨电站设备集团公司如何整合值得密切关注。同时，中石化将江钻股份(000852)打造为石油钻采机械制造基地、煤炭科学研究总院对天地科技(600582)的后续支持、上海机电(600835)的进一步资产注入都值得留意。

　　安信证券有色金属分析师衡昆指出，今年上半年，资产注入与并购重组等让具备稀缺资源价值的有色金属成为主流资金青睐的投资品种。中国铝业(601600)已掀起并购浪潮，预计未来中国有色、中国五矿也将有较大动作；而中冶集团对锌业股份大股东的整合、中国黄金集团与山东黄金集团对上市公司的资产注入也值得期待。另外，南山铝业、云南铜业、铜都铜业、吉恩镍业等公司通过集团资产的注入，让有色金属的个股面临发展大好的发展机遇。

　　银河证券首席分析师王来发介绍说，国内钢铁企业之间的购并重组将是投资主线。在严格控制新增产能、加快淘汰落后生产能力、加快兼并重组的战略规划下，国家鼓励和支持宝钢、鞍钢、武钢等大型钢铁企业完成跨地区、跨所有制的联合重组。因此，钢铁行业的机会不仅在于资产注入，更多的来自于行业内的大规模整合。在此整合进程中，除了钢铁龙头公司以外，母公司有较多优良资产的上市公司也值得关注，例如：攀钢钢钒(000629)、邯郸钢铁(600001)、济南钢铁(600022)、酒钢宏兴(600307)。

　　和机械行业类似，汽车行业发展中资产注入也是必然的路径。而这也将大幅提升相应上市公司的投资价值。西南证券分析师巫寒认为，集团整体上市已经成为未来3年汽车行业的最大看点。因此，母公司实力雄厚，自身内生性业绩增长也较稳健的上市公司值得关注。如一汽夏利(000927)、一汽轿车(000800)、风帆股份(600482)等。目前，预期较为强烈的是一汽集团对下属三家A股公司的资产整合。此外，福田汽车(600166)、长安汽车(000625)、上海汽车(600104)等汽车股值得重点关注。

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