高位收阴发出三大信息

　　□申银万国 桂浩明

　　在创出了又一个历史新高后，沪深股市开始了高位调整，当天沪综指从最高点5357点开始下滑，最后收于5294点，失守5300点；深成指也从18288最高点下跌到18050点，将周一阳线实体基本覆盖。两市在高位收阴，这对习惯于大盘一路上涨的投资者来说，可能会有一点压力。

　　其实对于股市来说，大多数交易日不是收阳就是收阴，因此在连续多日收阳后收阴并不值得大惊小怪。不过，也因为是曾经连续收阳，而且股指是连续上涨，那么在这样一个历史高位突然收阴，又确实很引人关注。这条阴线的出现发出了什么样的信息呢？

　　信息之一是大盘有了明确的调整要求。本来在进入高位之后，市场就显得比较谨慎了，上周四、周五两天，大盘虽然是上涨的，但幅度都不是很大，而且日K线实体基本没有脱离5日均线，这是一种步步为营的上攻行情。如果后来的盘面也这样运行，那么应该说还有机会多拉几条小阳线出来。但到了本周一，随着个人“直投”在操作上放缓的信息传出，市场把这理解为是意外的利多，于是也就激发起了新一轮的做多热情，这直接导致周一股市的大幅上涨，而且在形态上已经远离5日均线。别的不说，在技术上讲这就偏离了原先的轨道。而大家都清楚，在目前条件下这样运行，难度是非常大的，股市意外上涨过快所产生的内在压力，一定会寻找机会表达出来。时下的股市稳步推进可以，上涨太快风险是很大的。

　　信息之二是市场对扩容心有余悸。虽然去年下半年以来，市场扩容压力很大，但并没有对大盘产生什么大的负面影响。可不管怎么说，对于投资者而言，

股票的大量发行总是会带来心理压力。现在的问题是，建行回归已成定局，并且在9月份就可能实施，而创业板的启动也不再遥远，届时有可能是几十个股票同时上市。这不由得使人想起当年中小企业板8个股票联袂登场，结果全部高开低走并引发两市大盘整体回调的往事。应该说，现在的市场状况已经不同过去，但历史的教训犹在，投资者在这个时候表现出某种谨慎是完全自然的。而这个因素也就直接引发了大盘在高位缺乏买盘，被迫调整。

　　信息之三是市场仍然具有很强的支撑力。话说回来，实际上本周二的调整并不深，从分时走势来看，虽然做空能量释放明显，但逢低买盘也很活跃，并且不时会因为买盘的集中释放而形成反弹的小高潮。另外，虽然昨日两市的涨跌比都在1：2以上，表明市场做空意愿很普遍，但真正跌幅大的股票并不多，甚至没有一个达到10%跌停限制，反而依然有股票涨停。这就是说，市场一方面认同要进行调整，另一方面也不认为调整会很深，一般还是把它作为技术调整来看待。看得出，市场对后市仍然有良好预期，在完成调整之后，大盘还会再创新高。

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