冲关5000点

　　上海报道 本报记者 汪涛

　　8月20日,A股以长阳驱散了笼罩在投资者心头多日的美国次级债阴云。

　　当日沪深股市跳空高开,上海综合指数大涨248点,重上4900点,离5000点大关已是一步之遥。

　　1300多家个股上涨,宝钢股份、工商银行等大盘蓝筹再次出现涨停走势,市场资金成交前四名的行业依次是:钢铁、银行、房地产和有色金属。

　　"基金仍是行情的主导",上海某基金公司投资总监在收盘后向记者表示,现在的市场,已经容不得基金去考虑估值是否合理、点位是否太高。

　　而近期的开户数据表明,5000点大关之前,市场资金结构再次向公募基金倾斜。

　　红色星期一:基金仍是主力

　　数据显示,上周A股新开户数逐日下滑,从周一的15万户减少到周四的13万户。而与之形成对照的是,基金新开户数则不断扩大,上周已公布的前四个交易日数据分别是:20.41万户、44.43万户、20.81万户、47.43万户。

　　一位基金业内人士分析指出,在市场逼近5000点大关的过程中,股市资金入市结构再次发生变化,"未来基金开户数能否保持目前的持续热销格局,会是影响股市资金面波动的关键因素。"

　　公开信息显示,上周有两只基金公告成立,合计募集资金199.46亿。

　　"一般来说,进来100个亿的资金,两天时间把60%的仓位先建好,不管是新基金、拆分还是封转开,"上述投资总监透露,"这是大盘银行、钢铁能走出涨停的原因"。

　　各方数据都在显示在市场资金正在向基金集中。

　　8月15日,华安策略优选基金"封转开"当天集中申购金额达到745亿元,创下封转开申购资金规模的新高。而过去两周内,基金集中申购资金从350亿元一路走高,逼近今年4月900亿的历史峰值。

　　"现在都是相对排名,大盘涨,不买就意味着排名落后,基金不愿意面对","用基金经理的话来说,现在就好比是去年年底,资金向基金靠拢的时候,当时也是一股蓝筹旋风"。富国基金人士表示。

　　直接投资港股:短期影响有限

　　20日下午,外管局公布的一项政策引起了众多基金经理的注意。

　　国家外汇管理局宣布,在天津滨海新区进行试点,允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外

证券市场,初期首选香港。

　　该政策是继放开银行系、证券类、保险系合格境内机构投资者投资境外股市之后,中国拓宽外汇资金流出渠道的又一重要举措。此前,中国境内居民只能通过机构投资者间接投资海外证券市场。

　　"中长期来看,这一政策将决定资金流向,无论是香港还是内地,这条消息对市场的影响将比较大,港股20日的反弹一方面可以理解为是受美国市场影响,另一方面,也与此政策出台有关。"上述人士分析认为。

　　对于港股利好的同时,对于A股则意味着估值压力。

　　A股与H股的差价依然较大。截至2007年6月,A股股价对H股股价平均是2.1倍,一般来说,质地越好的

股票,差价越小,如招商银行,股价非常接近,几乎持平,但大多数蓝筹依然有非常诱人的差价。

　　国泰君安(香港)执行总裁闫峰表示,新政策将促进A股市场的理性投资,平抑A股与H股的差距,这样的价差对投资者非常有吸引力,投资者有更多的渠道来进行H股的投资,相信会有不少资金从A股市场流出,会抑制A股市场炒作的冲动。

　　申银万国当日发布的研究报告认为,从QDII到个人投资者可以直接投资港股,这在开放程度上是一个大的飞跃。而且对于个人的境外投资规模没有限制,因此,预计个人直接境外投资的发展很可能会比QDII的发展要快。

　　不过报告同时指出,该政策短期内对于A股的实质影响不大。其一,在

人民币升值预期强烈的背景下,投资者要承担人民币对港币升值的机会成本;其二,近年来,已经有很多内地资金通过各种渠道流入了香港市场,所以此次政策出台的实质影响会比市场预期的要小。

　　"试点期间,资金量不大,所以对大陆股市和香港市场直接影响不大,但是估值压力还是很明显的,个人投资者在追逐基金同时,港股无疑将是另一个重要渠道。一位基金经理认为,"对基金的投资,心理上大于实际。"

　　5000点冲关悬念

　　众多基金经理认为,随着接下来海外股市波幅的缩小,A股市场会重新按照自身的规律来运行。

　　"决定A股走势的依然是盈利前景、估值水平和宏观调控。"

　　"上证指数5000点近在眼前,我们的操作原则还是谨慎为主,"上海某基金公司投资总监表示,"大盘股如钢铁、银行,进一步上涨的空间比较有限"。

　　在基金普遍高仓位的情况下,除非赎回压力的影响,否则,市场特别是大盘指标股下跌空间有限,不过上涨的动能也比较缺乏。

　　国泰基金策略分析人士表示,从A股市场自身的影响因素看,最新的中期盈利数据是判断市场中期走势的重要因素。

　　截至今年8月17日,总共719家上市公司披露了2007年中期报告,占上市公司总数的47.97%,加权每股收益为0.2426元,可比样本同比增长70.04%,净利润合计745.02亿元,较去年同期增长87.64%。

　　应该说,中期盈利数据继续保持超预期的增长,这是对近期市场最有力的支持,但随着市场预期的提高及股市的表现之后,这种支持力量在逐渐减弱。

　　富国基金认为,下阶段只要热点量能配合,没有重大利空出现,短线的上冲走势还将得以保持。

　　申银万国分析师魏道科在当日收盘后的大势分析中指出,红色星期一并不意味着后市会一直上涨,不排除上证指数在5000点上下又出现多空拉锯的局面。

　　"但有一点可以肯定的,5000点算不了什么,未来中长期A股的上升空间将相当广阔。"魏在报告的最后强调。

　　当然,亦有人的看法并没有如此乐观,国泰基金一位人士向记者表示,中期看,A股市场面临的调整压力开始加大。中期盈利超预期增长的推动力减弱,调控压力的加大,以及估值压力的大增都会压制A股9、10月份的表现。

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