木秀于林的担忧

　　

　　□张晓晖

　　终于，压死骆驼的最后一根稻草出现了。指数暴跌，个股倒栽葱似地往下掉，仨板儿、四个板儿，五个板儿……当然是跌停。

　　不久前，股市真牛，几次货币工具的使用居然是火上浇油，越烧越旺。即使面对组合拳，也是低开高走，一路上行。看看每隔二十六七天就来上一次的暴跌，准时准点儿。可没有哪一次是因为货币工具。牛市走到了这个地步，令人担忧。就像一个人，如果牛气到了谁的话都听不进去，那就离倒霉不远了。这一点连皇帝都不能例外，从夏桀商纣到隋炀帝都是这样。所以说，“听人劝，吃饱饭”。

　　而这轮上涨很有点“不听人劝”的味道。从指数上看，每一次货币工具的使用都仿佛是落地的“第二只靴子”，让多方放心大胆地往上推；从个股上看，越是打击恶庄，那只恶庄股涨停得越凶，一副“有辙你想去”的架势，这就有点找倒霉的味道了，但能不能打击这个恶庄呢？不知道，但几千万股民也看着呢，看你接下来怎么办，有没有高招儿？

　　这种牛市的走法不是可持续发展，因为它破坏了和谐。你不照顾别人的速度，自个儿一味地往前跑，从兵法上看，孤军深入，偏师北伐，也是兵家大忌。

　　咱们可以想想，银行高兴么？据报载，居民存款从银行大规模地向股市搬家，本来这是好事儿，是进步，标志着从间接融资向直接融资的迈进，银行还减少了利息支出，减轻了负担，多好呀？但据统计，四月份向股市流入资金1476亿，这就有点多了。众所周知，四月份月开户总数超过了500万，换句话说，平均每户投入股市的资金不过3万元左右。按说，没什么可怕的。但往深里一想，不由得毛骨悚然，因为，大多数新股民对股市的投资刚开始时都是试探性的，抱着“亏一点也无所谓”的想法，如果这批股民感受到财富效应，他们会怎么样呢？第一反应就是后悔———买少了，早知道多投些钱了，然后就把家底儿都搬出来了。真要如此，五六月份流进来的钱是多少？可能要翻一倍，还不算五六月份新开户进来的资金。

　　反过来再算算，如果每个月两三千亿资金从银行向外流，一年时间银行就要跑掉两三万亿。银行可是有存贷比的，存款少了，贷款也不得不相应减少。人家等米下锅，一下子米没了，怎么办？再想得远一些，牛市一旦结束，还会有很多资金迅速回到银行，一个月时间银行存款就可能增加一两万亿。钱一下子多起来，让人家怎么花？迅速膨胀的牛市泡沫无疑会加大银行方面的操作困难。

　　股市上涨是对的，既然

人民币升值，中国的资产当然要涨，否则人家的美元乘上7.6，看什么都便宜，一通横扫下来，好东西都让别人买走了，很麻烦。所以资产价格当然要涨，当年的中国人寿在香港3块多港币发行，跟白送差不多，咱还能再当冤大头么？

　　另一方面，股市上涨要有度，不能等全面开放的时候，人家进来一看，豆腐都盘成了肉价钱，人家还会进来高位接盘么？给咱全国股民充当解放军？不可能。荷兰

阿姆斯特丹第一家交易所成立的时候，咱们这儿还是大明朝，九千岁大太监魏忠贤把持朝政，天启皇帝正在皇宫里做木匠活儿呢。人家玩儿多少年了？咱能把人家当傻子吗？

　　最好是要让人家还有一定的赚头，所谓“一定的”，最恰当的表述是，有赚头但不大，人家掂量半天还是决定进来，这才是精明的生意人应该追求的分寸。

　　如果很快涨到8000点或者10000点，人家不进来了，那就不是胜利。全球化不仅仅是竞争，还包括竞和。一定要给别人留余地，不给别人留余地，就是不给自己留余地。

　　中小投资者蜂拥而上，把大盘推得让人害怕，机构想进不敢进，这样能持久么？

　　股市牛到“木秀于林”的程度，就有“风必摧之”的危险。有人说，现在钱多，什么都挡不住股市上涨。别牛，这不，真有说话管用的来一嗓子，几根大阴线下来，本来挺多的钱立刻都找不见了，也没有哪位敢说大话了，基金也不好卖了。然后怎么样呢？市场再慢慢悠悠地向上走，不温不火，等惊魂未定的人醒过味来，完了，又到高位了。

　　不是说股市不该走牛，但确实不该是这个走法，如果能震荡上行，折腾出一轮轮明显的波浪来，六千点还是八千点都不可怕。但要是一直不回头地向上猛跑，那就麻烦了。

　　从这个角度上说，暴雨来得正是时候，暴雨过后再来一段阴雨绵绵的震荡，然后再出太阳，那才是真的雨过天晴。

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