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木秀于林的担忧http://www.sina.com.cn 2007年06月11日 02:41 中国证券网-上海证券报
□张晓晖 终于,压死骆驼的最后一根稻草出现了。指数暴跌,个股倒栽葱似地往下掉,仨板儿、四个板儿,五个板儿……当然是跌停。 不久前,股市真牛,几次货币工具的使用居然是火上浇油,越烧越旺。即使面对组合拳,也是低开高走,一路上行。看看每隔二十六七天就来上一次的暴跌,准时准点儿。可没有哪一次是因为货币工具。牛市走到了这个地步,令人担忧。就像一个人,如果牛气到了谁的话都听不进去,那就离倒霉不远了。这一点连皇帝都不能例外,从夏桀商纣到隋炀帝都是这样。所以说,“听人劝,吃饱饭”。 而这轮上涨很有点“不听人劝”的味道。从指数上看,每一次货币工具的使用都仿佛是落地的“第二只靴子”,让多方放心大胆地往上推;从个股上看,越是打击恶庄,那只恶庄股涨停得越凶,一副“有辙你想去”的架势,这就有点找倒霉的味道了,但能不能打击这个恶庄呢?不知道,但几千万股民也看着呢,看你接下来怎么办,有没有高招儿? 这种牛市的走法不是可持续发展,因为它破坏了和谐。你不照顾别人的速度,自个儿一味地往前跑,从兵法上看,孤军深入,偏师北伐,也是兵家大忌。 咱们可以想想,银行高兴么?据报载,居民存款从银行大规模地向股市搬家,本来这是好事儿,是进步,标志着从间接融资向直接融资的迈进,银行还减少了利息支出,减轻了负担,多好呀?但据统计,四月份向股市流入资金1476亿,这就有点多了。众所周知,四月份月开户总数超过了500万,换句话说,平均每户投入股市的资金不过3万元左右。按说,没什么可怕的。但往深里一想,不由得毛骨悚然,因为,大多数新股民对股市的投资刚开始时都是试探性的,抱着“亏一点也无所谓”的想法,如果这批股民感受到财富效应,他们会怎么样呢?第一反应就是后悔———买少了,早知道多投些钱了,然后就把家底儿都搬出来了。真要如此,五六月份流进来的钱是多少?可能要翻一倍,还不算五六月份新开户进来的资金。 反过来再算算,如果每个月两三千亿资金从银行向外流,一年时间银行就要跑掉两三万亿。银行可是有存贷比的,存款少了,贷款也不得不相应减少。人家等米下锅,一下子米没了,怎么办?再想得远一些,牛市一旦结束,还会有很多资金迅速回到银行,一个月时间银行存款就可能增加一两万亿。钱一下子多起来,让人家怎么花?迅速膨胀的牛市泡沫无疑会加大银行方面的操作困难。 股市上涨是对的,既然 人民币升值,中国的资产当然要涨,否则人家的美元乘上7.6,看什么都便宜,一通横扫下来,好东西都让别人买走了,很麻烦。所以资产价格当然要涨,当年的中国人寿在香港3块多港币发行,跟白送差不多,咱还能再当冤大头么?另一方面,股市上涨要有度,不能等全面开放的时候,人家进来一看,豆腐都盘成了肉价钱,人家还会进来高位接盘么?给咱全国股民充当解放军?不可能。荷兰 阿姆斯特丹第一家交易所成立的时候,咱们这儿还是大明朝,九千岁大太监魏忠贤把持朝政,天启皇帝正在皇宫里做木匠活儿呢。人家玩儿多少年了?咱能把人家当傻子吗?最好是要让人家还有一定的赚头,所谓“一定的”,最恰当的表述是,有赚头但不大,人家掂量半天还是决定进来,这才是精明的生意人应该追求的分寸。 如果很快涨到8000点或者10000点,人家不进来了,那就不是胜利。全球化不仅仅是竞争,还包括竞和。一定要给别人留余地,不给别人留余地,就是不给自己留余地。 中小投资者蜂拥而上,把大盘推得让人害怕,机构想进不敢进,这样能持久么? 股市牛到“木秀于林”的程度,就有“风必摧之”的危险。有人说,现在钱多,什么都挡不住股市上涨。别牛,这不,真有说话管用的来一嗓子,几根大阴线下来,本来挺多的钱立刻都找不见了,也没有哪位敢说大话了,基金也不好卖了。然后怎么样呢?市场再慢慢悠悠地向上走,不温不火,等惊魂未定的人醒过味来,完了,又到高位了。 不是说股市不该走牛,但确实不该是这个走法,如果能震荡上行,折腾出一轮轮明显的波浪来,六千点还是八千点都不可怕。但要是一直不回头地向上猛跑,那就麻烦了。 从这个角度上说,暴雨来得正是时候,暴雨过后再来一段阴雨绵绵的震荡,然后再出太阳,那才是真的雨过天晴。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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