深交所解读中小板2006年年报 公司成长喜中有忧

　　

    深交所指出，中小板上市公司还存在公司治理不完善、规范运作意识不强等问题，值得投资者关注 资料图———深交所解读中小板2006年年报

　　□本报记者 黄金滔

　　记者昨日从深交所获悉，该所日前在对

中小企业板2006年年报进行深入解读后指出，虽然中小板上市公司呈现出2006年业绩增长稳定、主业鲜明突出、现金流量充足可靠、重视股东回报等优点，但也应看到，中小板上市公司所处行业普遍面临激烈的市场竞争，少数公司募集资金使用效果不佳，业绩波动风险较大，不少公司还存在诸如公司治理不完善、规范运作意识不强等问题值得投资者关注。

　　2006年业绩斐然

　　截至今年4月26日，中小企业板共有133家上市公司均如期披露2006年年度业绩，其中119家公司披露了年报，其余14家公司在招股说明书或上市公告书中披露了年报数据。

　　年报显示，2006年中小板上市公司继续保持稳步健康发展态势。一、经营业绩稳步增长。133家中小板公司平均实现主营业务收入99765万元，比上年平均增长28.96%；平均实现净利润6151万元，比上年平均增长23.19%，仅有黔源电力1家公司全年业绩亏损；平均每股收益为0.45元，平均净资产收益率为12.65%；二、依然延续主营业务鲜明突出的特点。主营业务利润占利润总额的比例高达218.18%，扣除非经常性损益后的平均净利润为5827万元，占平均净利润6151万元的94.73%。三、现金流量充足可靠。2006年度经营活动产生的现金流量净额平均值为6681万元，比上年同期增长12.93%，平均每股经营活动产生的现金流量净额为0.49元，占平均每股收益的108.89%，体现了中小板公司较高的盈利质量。四、中小板公司重视股东回报。119家公司派现总金额占2006年当年实现净利润的比例为29.02%，送红股总股数占2006年末总股本的3.34%，资本公积金转增总股数占2006年末总股本的14.09％。

　　公司治理有待完善

　　虽然中小板一直高度重视上市公司治理，先后发布了多项规定、指引、细则，督促上市公司加强各项制度的建立和落实，但深交所在监管中发现，仍然存在部分上市公司的控股股东或实际控制人干预公司管理层的人事任免、直接干涉公司经营业务活动、通过多种非正常途径获取上市公司未公开的重大信息等问题。这些行为影响了上市公司的独立性，容易产生侵占上市公司利益、内幕交易等违规行为。

　　业绩发展出现分化

　　整体而言，中小板体现出较好的成长性，但仍有18家公司业绩下滑幅度超过20%，占公司总数的13.53％。从净利润下降幅度较大的上市公司来看，大多数属于所在行业的第二、第三梯队，均面临着激烈的市场竞争，这些公司既面临着跨国公司加大国内市场渗透力度的压力，又面临着新兴企业在中低端市场的低成本压力，公司经营面临较大挑战。这部分公司如果不能保持、提升自身的行业地位和竞争优势，公司业绩和发展前景将会受到较大负面影响。

　　抗风险能力待加强

　　中小板公司主营业务比较突出，很多公司在所处细分行业的市场份额名列前茅，但仍有部分公司正面临着严重依赖单一产品、原材料价格大幅上涨等方面的风险，从而造成净利润下降幅度较大。据统计，在全部中小板公司中，有1家公司由于原材料价格持续上涨且主导产品拓展力度较弱等因素导致连续三年净利润下降幅度超过20%，8家公司净利润连续二年下降幅度超过20％。此外，部分中小板公司还由于过于依赖单一产品，面临着发展空间有限、技术泄密、新产品新技术替代等方面的风险，这会导致公司业绩大幅波动。

　　募集资金效果有差距

　　虽然全部中小板公司均制定了募集资金管理办法，实行了募集资金专户存储制度，但是募集资金使用进度及效果与预期仍有差距。以2006年以前上市的前50家公司为例，已累计使用募集资金的金额占总募集资金金额的比例为75.72%，符合计划投资进度的募集资金项目个数占总项目个数的比例为66.24％，符合预计收益的募集资金项目个数占总项目个数的比例为61.18％。虽然大部分公司募集资金项目为公司贡献了良好的收益，但仍有部分公司募集资金项目未达到预期进度和效果，甚至有少数公司募集资金投入了较长时间但仍未产生明显经济效益。在激烈的市场竞争环境下，募集资金项目不能达到预期收益，产品更新换代跟不上，直接影响公司的成长性。

　　规范运作水平尚待进一步提高

　　中小板特别注重树立上市公司的规范运作意识，而且已收到良好的效果，但上市公司2006年年度报告中仍能发现个别公司存在违规的事实或苗头。比如深交所在年报审核过程中发现个别公司存在隐瞒日常关联交易的行为、对外担保事项未履行相应的审批程序和信息披露义务、有关财务数据和表述存在低级错漏现象。这说明少数中小板公司的规范运作水平尚需进一步提高。

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