小非5月套现压力大

　　作者：西南证券 张刚

　　限售股的解冻规模5月将再创新高。

　　继2006年9月份伟星股份爆出首例控股股东减持以后，进入2007年陆续出现了控股股东减持的现象，按最新减持公告的日期看，1月份有4家，2月份有8家，3月份截至15日有3家。其中，双鹭药业、中兴通讯、吉林森工、泰达股份、泸州老窖、豫光金铅、重庆路桥的第一大股东还是国有股股东。在相关法规仍无明文规定的情况下，国有控股股东已经开始率先减持，使得限售股的解冻后续进展状况更加受到市场关注。

　　2007年5月份限售股的解冻额度目前已经上升为1311亿元，比3月份的780亿元增加了531亿元，增幅达68.08%，创历史最高水平。涉及上市公司限售股解禁的交易日为18个，略少于4月份的21个。而涉及的上市公司有84家，为历史最高数量，而4月份则为117家。

　　5月份解冻的84家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有70家。国有股比例在30%以上的有40家，50%以上的有19家。比例较高的公司有山西汾酒、轮胎橡胶、航天信息、贵州茅台、宁沪高速、宁波联合、片仔癀、天地源、中国联通、福建南纸共10家，均在60%以上。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。

　　如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中长安信息、冠农股份、安信信托2006年年报亏损，明天科技、大唐电信年报预亏。

　　由于持有上市公司股份总数5%以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。5月份限售股解冻的股东家数有1208家，其中解冻股数占总股本比例在5%以下的有1114家，13家股东虽然解冻股数所占比例在5%以上，但却以“其他非流通股股东”或“募集法人股股东”等标明，全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为93%。

　　总之，2007年5月份的限售股解禁方面，基于持续上升的市场行情，加上涉及的上市公司数量减少，交易日减少，总的解冻额度、单日解冻额度、单家公司解冻额度均出现大幅上升。总解冻额度为历史最高水平，日均解冻压力翻倍。投资者需要注意防范个股和整体市场风险。

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