辉煌不再套惨股民B股改革开始问路

　　深证成指踢出B股

　　从今天起，深证成指指数将不再纳入B股成分股，深交所这一调整方案，重新引发了投资者对暮气深重的B股市场的关注。

　　在A股股权分置改革接近尾声、QFII进入门槛大幅放宽、QDII的密集推进下，处境越 来越尴尬的B股，让许多人预感到对其的改革已势在必行。“A股的股权分置改革就快完成，管理层将有足够时间正视与解决B股问题，同时B股和A股的价差，也引起了一些境内外机构的收购意向。”这不仅是证券分析人士的判断，更是B股公司的心声。

　　9月8日，23家纯B股公司中的19家公司高层代表汇集于上海浦东，讨论起关乎自己生存发展权的问题，当天，与会的纯B股公司代表拿出了两种解决B股问题的可行性方案：增发A股回购B股和直接换股，打算将这些讨论材料整理后上书管理层，用此迎接B股最终结局的到来。而据接近

证监会人士透露，解决B股问题启动的时间很可能会在2006年末。

　　辉煌过后噩梦开始

　　这是一段很多B股股民不愿回忆却又时时感慨的历史——2001年2月19日，有关方面宣布境内持有合法外汇的居民可以买卖B股，B股股指在67个交易日中飙升了200%。而这种疯狂到2001年6月1日更是达到了高潮，当天B股指数创下了历史高点。在股民还没来得及把酒欢庆时，B股市场却如同进入冷冻室般迅速降温，据统计，从2001年5月31日到2005年7月21日，B股市场股指从241点狂跌到50点，B股流通股股东市值缩水70%。

　　一群孤儿无奈挣扎

　　“我们更像一群没爹娘管的孩子。”从20万美元炒到现在账户上只剩4万美元，钱女士一连用了多个“太惨了”，来形容自己以及和自己一样深套的B股股民。

　　“刚开始时，我是一路跌一路补，但结果却是一路套。”钱女士告诉记者，她用来炒B股的资金大多是国外的女儿女婿给的，但亏成现在这样，她已经不敢再追进去了。钱女士现在只是希望损失能减少一点，“让我这样的B股股民心理平衡一些。”

　　B股改革开始问路

　　自从B股市场沉寂后，前来咨询的投资者也开始变得稀少。金通

证券研究所分析师钱向劲说，以前做B股的大多是“有钱一族”，而现在这些有钱人更多的是看着自己的钱一点点散去。而这外界的刺激最直接的便是管理层的政策支持。引发一些外资机构再度热衷收购B股意向的原因之一，便是B股与A股之间的价差。

　　这也让各方对B股改革形成了比较一致的构想：对于同时拥有A、B股的公司采取B股直接转换A股的方式；对于纯B股公司则采用公募增发A股再回购B股，或发行H股，再将B股转换为H股的方式。

　　分析人士表示，无论最终实行的是哪一种方案，只要B股市场实施改革，B股上市公司都将出现巨大投资机遇，A、B股间巨大的差价也将形成一次难得的套利机会。徐建华