操盘必读 9月18日证券市场要闻及简评

　　唐肇毅

　　证券时报：周小川：未来可能面临通胀上升压力

　　央行行长周小川日前表示，中国正在稳步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率灵活性明显加强。世界各国应共同承担责任以解决全球经济发展失衡问题。他同时呼吁各国反对贸易保护主义，以更大的诚意推动多哈回合谈判取得进展。中国经济继续保持快速发展，总体形势良好。中国经济仍然面临结构不合理、环境和就业压力大等问题。金融领域的改革虽然取得了很大进展，但是建立和完善治理结构等任务还很艰巨；通胀处于较低水平，但未来可能面临上升压力。

　　简评：

　　中国证券报：IPO询价发行新规明起实施

　　中国证监会昨日公布了“最终版”的《证券发行与承销管理办法》。在中小板上市的公司可通过初步询价直接定价；网下申购与网上申购同步进行；主承销商无正当理由不得拒绝询价对象参与初步询价； 首次公开发行4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，还可以采用“超额配售选择权(绿鞋)”机制。

　　简评：与征求意见稿相比，正式出台的《办法》并未涉及实质性的修改。只是在部分细节稍有松动，比如规定询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。而此前的规定是主承销商在任何情况下都不得拒绝询价对象参与询价。正式出台的《办法》还特别强调，询价对象不得协商报价或者故意压低或抬高价格。另外，征求意见稿中“主承销商管理的集合资产管理计划等证券投资产品可以参与网上发行，但不得参与询价和网下配售”的限制性规定也被取消。

　　中国证券报：股指期货上市前须完成三项工作　仿真模拟交易每点初定200元人民币

　　中国金融期货交易所陈晗昨日透露，在股指期货上市前还须做好三项准备工作：继续对期货合约、业务规则进行充分论证，广泛征求意见；加强投资者教育；开展技术系统测试和仿真模拟交易，以检验产品设计、业务规则及交易系统。在充分做好各项准备工作后，将择机推出股指期货。仿真交易将从中金所内部慢慢扩展到会员。

　　沪深300指数期货仿真模拟交易将于近期启动。陈晗透露，仿真交易中每个指数波动点的价格将在此前征求意见稿100元的基础上，适当提高至每点200元人民币。为了回避国内股票现货市场的“假期效应”和“月末效应”，仿真交易中合约的到期日为每个月的第三个周五，基本上是落在每月15日到22日期间。每日的交易结算价格，参照中证指数公司发布的沪深300指数现货报价，即每个交易日下午1点到3点，成份股现货成交价的加权的平均价计算。

　　简评：中国金融期货交易所未来将开展金融品种创新，并适时推出股指期权；加强对国债期货和外汇期货等衍生品的研究开发力度，逐步推出利率和外汇衍生产品；形成包括股指期货及期权、国债期货及期权、外汇期货及期权产品在内的产品体系。 

　　第一财经日报：工行首发近180亿A股360亿H股 成近年全球最大IPO

　　中国工商银行(下称“工行”)本周四将接受聆讯和启动过会申请，工行两种股份分配比例近日确定，首发近180亿A股，近360亿H股，消息人士透露，两种股份即使不完全同价也会非常接近。

　　在工行发行前夕，对A股发行程序参照国际惯例加以完善，将促使境内外发行流程同步进行，便于大盘蓝筹股境内外发行及挂牌上市。从这个意义上看，工行很有可能是发行新规的首个“受益者”。工行通过H股、A股同发，集资额可能超过180亿美元，将成为近年来全球最大规模的IPO。

　　简评：据了解，A股、H股将同时确定价格。同步发行、同日挂牌问题已得到彻底解决。工行及保荐人此前倾向将A股挂牌时间在“新股公布结果后五日才能上市”的基础上提前，以保证和H股同日挂牌，显然这一要求得到了满足，按照证监会新规，A股发行过程较目前程序可缩短2个工作日。消息人士还透露，A股巡回推介延长一周，以配合A股、H股同步发行。工行上市可能推出备兑权证以稳定股价。

　　中国证券报：仅5家公司进入第50批股改

　　沪深两市5家公司今日起进入第50批股改程序，包括沪市的黄海股份、南宁百货和ST运盛等3家，以及深市的＊ST中天、＊ST天一等2家公司。进入第50批股改的5家公司当中，国有控股企业有3家，民营企业有2家，包括了3家ST或＊ST公司，总市值约为55亿元。

　　简评：沪深两市完成股改和进入股改程序的公司共1158家，市值占比超过92.62%，沪市股改公司市值占比约为93.315%，深市股改公司市值占比约为90.858%，其中深市主板股改公司395家，占深圳主板总市值的89.62%。

　　证券时报：：8.55港元!招行H股以上限定价

　　招商银行股份有限公司本次境外上市外资股(H股)发行根据国际惯例，通过累计订单和簿记建档，参照同类公司在国际市场的估值水平，并依据路演过程中获得的国际资本市场情况和订单数量，最终确定发行价格为8.55港元(不包括应付的1%经纪佣金，0.005%香港证监会交易征费，0.005%香港联交所交易费)。H股股份预期于2006年9月22日上午9:30开始在香港联交所交易。

　　简评：招行受市场追捧一是因为其业绩不错；二是投资者看好招行的可持续性发展，招行亦是国内转型最早的银行。

　　中国证券报：江苏宏宝将发行 獐子岛中签率为0.188%

　　江苏宏宝五金股份有限公司首次公开发行拟不超过5,000万股A股，发行价介于每股3.50元至3.88元之间。网下向配售对象累计投标询价配售数量1,000万股，占本次发行总量的20%；网上以资金申购方式定价发行数量为4,000万股，占本次发行总量的80%。网下配售的发行价格区间为：下限为3.50元／股，上限为3.88元／股，区间包括上限和下限。　　本次网下申购时间为9月18日9：00至17:00、9月19日9:00至12：00，配售对象参与本次网下配售获配的股票自网上发行的股票在深交所上市交易之日起锁定3个月。

　　獐子岛于9月13日利用深交所交易系统网上定价发行A股2264万股。经统计，本次网上定价发行有效申购户数为439,899户，有效申购股数为12,014,787,826股，配号总数24,029,575个。本次网上定价发行的中签率为0.1884344553%，超额认购倍数为530.69倍。

　　作者单位：中金在线