结构性偏热有所降温

　　本报记者 上官卫国

　　今年8月，我国城镇固定资产投资增长21.5%，增幅比7月回落5.9个百分点。至此，城镇投资增幅已连续两个月大幅回落。联系新公布的一些经济数据看，观察人士认为，困扰我国达三年之久的经济结构性偏热难题正在得到校正。

　　其实，进入三季度，经济偏热有所降温的迹象已经显现。在6月规模以上工业增幅达到19.5%之后，7月增幅回落至16.7%，8月又回落至15.7%。工业增长减幅与城镇投资增幅回落互为印证，均表明近期出台的宏观调控政策效果显现，经济增势开始趋缓。

　　前8个月累计，城镇投资增幅为29.1%，仍然处于偏高的增长区间。有专家认为，引导投资增幅继续回落，并不一定需要出台新的

宏观调控措施，但必须扎扎实实落实好既有政策，并努力使投资结构进一步优化。

　　也有专家指出，由于本轮投资过热得到了流动性泛滥的支持，在流动性泛滥没有根本扭转之前，仍要谨防投资反弹。

　　我国流动性过剩与贸易顺差大幅增长和外商直接投资规模息息相关。据分析，从根本上改善流动性过剩的局面，有待我国经济结构内外失衡状况得到有效校正。综合考虑各种因素，由于

人民币汇率市场化是一个长期的过程。因此，还需辅之以调整

出口退税、内外资企业所得税并轨、增加进口、推动企业走出去等政策，此外，无论是抑制贸易顺差大幅增长，还是优化外商直接投资结构，都需要假以时日。正是看到了这一点，一些专家认为，在未来一段时间，也许不需要出台其他方面的调控政策，但收缩流动性的货币政策应不断出台。首选的工具仍然是数量型工具，如存款准备金率、发行央行票据等。如果因外汇占款导致基础货币投放过多的问题不能有效解决，则应发行中长期央行票据，将流动性控制在适度的范围内，让投资反弹失去支撑。

　　一些专家认为，今年是调控投资的关键时期，如果不能将全年投资增幅调控至20%左右，相当一部分产业的产能过剩问题会更为严重。这将为明年的经济平稳运行埋下隐患。因此，当前调控投资仍没有大功告成，有关部门应继续密切关注投资走势，相机作出微调。