鑫科材料增长势头有望延续

　　该公司高精度铜板带占据市场30%份额，普通铜带居市场前3名

　　证券时报记者程鹏

　　“今年上半年的销售收入增长超出我们的预计，但是公司对净利润的增长还是有一定的估计”，G鑫科(600255)董秘宋志刚这样向记者表示。

　　在2005年年报中，G鑫科预计2006年公司将实现销售收入21亿元，与2005年基本持平。公司今年的半年度报告显示，上半年公司实现主营业务收入165569.47万元，比去年同期增长81.01%；实现净利润2646.66万元，比去年同期增长331.58%。在铜价大幅波动的情况下，G鑫科业绩爆发性增长的原因是什么？未来是否有延续性？带着这些问题，记者实地走访了公司。

　　失真的毛利率

　　记者注意到，G鑫科2004年年度毛利率为7.82%，2005年年度毛利率为5.85%，今年上半年这一数字为5.20%，仅从数字表面看，毛利率一直在下降，公司实际经营情况如何呢？

　　宋志刚称，毛利率等于销售利润除以销售收入，在原材料铜的价格大幅上涨的情况下，这个指标对G鑫科没有太大的意义，因为公司的产品是在铜价的基础上，加上一个加工费后进行销售，公司赚的是产品价差。

　　据悉，去年以来，公司通过推进工艺改进，加强用料配比试验，加大杂铜的使用比例，降低了投炉成本，今年实际上是公司近几年中效益最好的年度。以铜杆为例，该项目的设计产能为3.5万吨，但由于设计原因，一直没有满负荷生产。通过技进，在今年6、7、8三个月近100天的时间内，铜杆公司的产量第一次达到1万吨。宋志刚称，虽然铜杆属于微利产品，但对净利润还是有一定贡献的。

　　价格领先战略

　　宋志刚表示，公司原先以为自己是做加工行业的，在交易中没有定价权，但是公司经过摸索发现，由于公司产品的质量较好，市场中同类产品较少，客户对公司产品的认同度高，所以只要产品价格的上涨在一个合理的范围内，客户还将使用鑫科的产品。这个就是鑫科材料的“市场领先、价格指导、让利客户、实现双赢”的销售原则。

　　能执行价格领先战略的基础是G鑫科的高精度铜板带目前产能1.3万吨，占据了这个细分市场30%的市场份额，普通铜带产能2.4万吨，也可进入细分市场的前3名。

　　宋志刚表示，通过改进原料配方和执行价格领先的营销战略，公司今年的产品价差比去年的水平还要高出10%，部分产品还高出20%，在提升效益的同时，公司也与富士康等一批客户建立了稳固的关系。

　　细分市场的独有优势

　　今年上半年，G鑫科的对外出口为4639万元，比去年同期下降35.21%。宋志刚称，出现这一情况的原因是因为国内对铜合金材料的需求旺盛，国家为优先保证国内供应，对出口增加了10%的关税。宋志刚表示，目前公司正在与国外客户协商以来料加工的形式进行生产，保证年度出口的平稳增长。

　　据了解，去年以来，铜矿山冶炼企业纷纷向下游渗透，开始大规模进军铜加工行业。铜陵有色集团、中国铝业公司和大冶有色金属公司、河南安阳市豫光金铅有限责任公司等企业纷纷斥巨资进军铜板带，江铜集团则在线材、管材与带材三大主导产品以及电解铜箔中全面开花。投资者担心这些行业巨头的进入，会对G鑫科带来影响。

　　宋志刚表示，他并不担心这些巨头的进入，因为大家的市场不同，江铜和铜都的铜板带项目做的是黄铜产品，而公司目前的优势产品是在青铜和白铜。由于合金牌号和技术路线不同，细分市场也不同，短期内和公司做一样产品的后进者目前还没有看到。

　　增长势头可延续

　　今年上半年，G鑫科投资4418.67万元建设的精带扩产6500吨项目已完成投资总额的33.05%，由于工程进展顺利，该项目预计明年元月份可投产，比原计划提前2个月，投产后年新增销售收入4亿元左右，新增利润1500万元左右。

　　根据G鑫科的规划，公司未来将分期新建5万吨／年高精密带材项目和2万吨／年大卷重黄铜板带项目，并通过技术改造将现有和新建生产线的产能提高到年产8万吨高精带、5万吨普带；还计划新建一个10万吨／年废杂铜及角料综合处理利用基地。公司的目标是，2010年实现销售收入80亿-100亿，利润3个亿。

　　G鑫科昨日收盘价8.05元，跌2.42%。