国内首只基金QDII产品今日发行

　　

华安QDII产品今起向中国内地投资者发行 徐汇 摄姚毓林详解QDII基金投资策略

　　□本报记者 施俊

　　中国首只QDII外币基金———华安国际配置基金今起发行，该基金将如何帮助投资人的美元资产实现保值增值呢？近日，记者就此采访了华安基金管理公司副总经理兼首席投 资官姚毓林先生。

　　据姚毓林介绍，作为全球投资的华安国际配置基金，可以通过调整各地市场的投资比例，有效规避某一国家、地区的投资风险，追求更持续稳健的高收益，这正是全球型基金的优势所在。通过投资华安国际配置基金，境内投资者将首次实现个人资产的真正国际配置，而一个国际化的个人资产配置，也是抵御目前

人民币汇率波动区间不断扩大所导致的汇率风险的有效途径。

　　在具体投资策略上，华安国际配置基金将分散投资于股票、债券、房地产信托凭证以及商品基金四大类主流金融资产。其中，各类资产之间存在着非完全一致的相关性，凭借对于宏观经济以及特定资产类别的准确分析和预测，管理人可以很好地利用这种关系来规避某类资产的投资风险。例如，房地产信托凭证（REITs）就是一种通过证券市场募集社会资金并投资于收益性房地产，投资人分享房地产经营收益的金融工具或金融行为，其本质是证券化的产业投资基金。由于投资于多项房地产，其收益和风险都较为稳定，而房地产市场与股票和债券分属不同投资类别，这样就有效地分散了投资风险。在华安国际配置基金产品设计中，对于REITs的目标配置比例设定为10%，最高上限可达到15%。根据模拟测算的结果显示，在2005年6月至2006年4月中，模拟组合中REITs初始权重虽然仅为10%，但年化收益率达到27.8%，是四类资产中收益率最高的一种。

　　作为中国首只投资全球的QDII外币基金，华安国际配置基金设计原则是有效控制风险并追求一定收益率。姚毓林称，为达到这个目的，华安国际配置基金投资组合采取保险策略。即将基金资产分配在无风险资产和收益资产上，并通过有效的数量模型，动态调整资产组合，以实现投资本金的安全。

　　具体的操作可以简单解释为，根据投资本金保本周期期末最低目标价值，也就是投资本金，计算出投资组合的价值底线，并据此设定组合安全垫，根据投资组合净值的波动率动态调整组合安全垫的放大倍数，从而得到投资于收益资产和保本资产的资金规模。采用这个投资策略，华安基金于2005年6月至2006年4月进行了投资组合试运行。试运行结果显示，该投资组合的年收益率为10.55%，年波动率为4.74%，具有稳定的收益率和较低的波动率。

　　□本报记者 施俊 商文 禹刚

　　记者昨天获悉，国内首只基金QDII产品———华安国际配置基金，已获中国证监会正式批文，将于今日（9月13日）起向中国内地投资者发行。

　　根据国家外管局批准的额度，华安国际配置基金首次募集规模上限为5亿美元，募完即止。投资人可通过中国工商银行各网点和华安基金管理公司上海、北京投资

理财中心、华安基金电子交易平台等渠道进行申购。

　　据悉，华安国际配置基金的单位面值为1美元，认购者须以美元认购，最低认购金额为5000美元。华安国际配置基金此次认购采取后端收费模式，认购费率将随持有时间延长而递减，投资者持有4年以上的，认购费率为0。

　　据华安基金副总经理姚毓林介绍，华安国际配置基金所募集的资金将投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场，投资范围主要覆盖股票、债券、房地产信托凭证、商品基金及中国证监会允许投资的其他金融产品。雷曼兄弟金融公司对该基金的投资本金提供100％到期保本。

　　根据基金合同和产品说明书的约定，华安国际配置基金管理人将定期披露基金份额净值、基金半年报、经

审计的基金年报等信息，并对基金运作过程中的重大事件进行及时披露，保证投资者对于基金运作情况的全面了解。

　　华安国际配置基金由华安基金管理公司与雷曼兄弟公司合作管理。华安基金管理公司目前管理10只基金，管理资产规模超过360亿元。雷曼兄弟金融公司的母公司———雷曼兄弟控股集团公司是全球知名投资银行，穆迪、标准普尔、惠誉等三大评级机构对其发出的信用评级都超过A。

　　业内人士分析指出，华安国际配置基金的发行，标志着境内投资人将第一次真正参与到全球资本市场中，对境内基金业接轨国际具有多重积极意义。对广大投资人来说，扩大了理财渠道和投资范围，有机会分享全球经济增长的成果；对基金管理人来说，将可以通过全球化的资产配置降低投资组合的风险，规避因为投资单一国家带来的系统风险，提高投资业绩；而对于基金行业来说，也可以据此设计出投资于国内和国际资本市场的基金产品，如全球股票型基金、全球债券基金等，从而大大拓宽基金产品的创新空间。