申草：全流通下财务舞弊 仍有集中爆发可能

　　申草

　　在股权分置前，上市公司财务舞弊压力(动机)主要是为了圈钱和炒作，全流通时代这些压力(动机)仍然存在，同时也增加了一些新的财务舞弊压力或动力，兹举几个因素：

　　1、业绩承诺：这是股改后的近几年比较容易诱发财务造假的主因之一，不少公司为了保证股改过关，对近三年的业绩作了承诺，如果没有完成这些指标，大股东要付出追加送股等代价，等于是业绩承诺没完成就要赔钱。

　　2、股权激励及全流通：全流通时代股东价值最大化就是市值最大化，大股东利益与股价是捆绑的，如果公司实行股权激励机制，则管理层的薪酬也与股价是捆绑的，这使大股东及管理层一心想使股价往上走。

　　3、新会计准则实施：2006年年报就实施新会计准则，新会计准则为管理层提供了更多的会计选择权，这就为管理层提供了更多的盈余管理(利润操纵)机会。

　　4、分析师盈利预期：分析师在估值与定价的地位越来越高，这使管理层不得不被动配合分析师迎合其预期的盈利，分析师也借此提高自己的身价，从而给予业绩配合的公司以更高的估价。

　　不可否认，随着整个社会诚信度不断提高，监管透明度不断增强，这会使上市公司、

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