新老划断渐临近IPO圈定 中金表面唱多内部看空

　　

新老划断成熟IPO攻略圈定

IPO路线图(赵振超/制图)

　　截至昨日，根据万国测评的统计，两市进入股改程序的公司已达809家，占A股总数的60%，其中G股数量为568家，占A股42%，进入股改程序的公司市值占A股总市值的63%，G股市值占到44%。股改公司市值超过总市值的60%被证监会权威人士确定为新老划断的数量指标。

　　据消息灵通人士透露，“五一”期间证监会将把征求意见以后的新融资政策正式发布 ，从而宣布“新老划断”正式启动。而长假后，首个实行再融资的将是G长电(资讯 行情 论坛)，以发行认股权证方式实现再融资，而其余公司的再融资则放在5月底。还有市场人士猜测，“新老划断”后，先恢复再融资，其后将是中小板恢复IPO，然后才是主板市场的大型蓝筹股实现IPO。于是，股改之后清晰的路线图出现了。

　　新老划断条件基本成熟

　　“股改公司市值超过总市值的60%即可启动新老划断”，这是证监会研究中心前主任李青原早就强调的前提条件。目前，这一前提条件已经具备。

　　其次，上市公司的融资需求被压抑很久，有火山喷发之势。有关统计显示，2005年年报以来，已经有近20家G股公司提出了再融资要求，其中包括一些新面孔和老面孔。而尚在股改程序中的公司，有再融资计划的更是队伍庞大。由于前期大盘低迷及此后融资暂停，这些公司的再融资计划已搁置太长时间，对于新老划断已经望眼欲穿。还有消息称，目前排队等待IPO的企业也超过了50家，正热切盼望拿到进入股市的入场券，其中不少是国有大型绩优企业。

　　同时，A股市场的估值水平回到正常水平，吸引力增强。5年熊市加全面股改，使得A股市场泡沫蒸发不少，其中蕴藏的机会已渐渐被机构投资者认同，目前股市行情已然转暖，不少投资机构还认为，今后A股有望迎来一轮大牛市。在这种预期下，原先人们对新老划断的恐惧将消除，新股发行还很可能成为市场上涨的动力。

　　IPO路线图浮现

　　最近，市场一直有传闻，再融资将以5月初G长电的认股权证上市为标志拉开序幕。新股IPO发行也将遵照先中小板恢复IPO，再主板恢复IPO的顺序进行。

　　万国测评分析师谢祖平认为，上述“路线图”是一种循序渐进的模式，成为现实的可能性很大。管理层从规模和影响相对较小的再融资出发，看看市场反应，再对政策进行必要的修正，然后再到中小板这样一个小型市场实验全流通下的IPO，然后再全面推开，这样一步一步推进是积极稳妥的。

　　中金表面唱多 内部看空

　　最近中金公司的动向也是耐人寻味。中金公司在其新近公开发表的二季度投资策略报告中指出“股市已经渐入佳境，对投资者的吸引力超过债券和房地产”，显然，这是一种乐观而积极的态度。但据中金公司不公开的“内部观点”显示，在短期内，市场面临压力，该压力主要来自“宏观调控可能加强”的预期以及“技术层面的获利回吐压力”。据悉，中金认为，尽管在中长期应该看好A股市场，但在短期内，逢反弹减磅仍是不错的选择。

　　中金公司的内部报告认为，最新的宏观经济数据已经有较为明显的“经济过热”苗头，包括M2增速、贷款增速、投资增速和GDP增速在内的多项经济指标均可能超出市场的普遍预期。因此，近期央行推出“调高存款准备金率”这样的紧缩手段的可能性很大。有市场分析人士认为，管理层如果要收紧银根，相关政策很可能在4月底5月初出台。

　　在上述多种利空因素的影响下，昨日上证指数(资讯 行情 论坛)暴跌28点收盘，报收于1332.33点。

　　商报记者 凌嘉/文