中金二季度不乐观 建议客户反弹减磅

　　倪志豪

　　

部分防御类股票市场表现(图片来源：每日经济新闻)

　　昨日两市大盘出现了近一个月以来的最大跌幅，上证综指收盘跌破10日均线，以中金黄金(资讯 行情 论坛)（600489）为首的有色金属板块领跌，不少前期强势股G栖霞（600533）、亿城股份(资讯 行情 论坛)（000616）等也出现了明显的破位走势。值得关注的是，近日中金公司向核心客户推荐的二季度投资组合中，明显增加了防御类品种的比例，这是否意味着本轮行情已接近尾声？

　　短线涨幅过大获利筹码太多

　　中金公司向核心客户推荐的二季度投资组合，除保留了部分行业的龙头品种外，其余均为有代表性的防御类个股，如G沪机场(资讯 行情 论坛)（600009）、大商股份(资讯 行情 论坛)（600694）、贵州茅台(资讯 行情 论坛)（600519）、云南白药(资讯 行情 论坛)（000538）等，所有防御类个股占该投资组合的比例超过40%。另外，一些受行业波动较小、自身抗风险能力较强的行业龙头，如G万科(资讯 行情 论坛)A（000002）、G中兴（000063）也占较大部分。该投资组合明确表明，中金公司对后市大盘走向抱不容乐观的态度。

　　确实，两市大盘在上涨一月后已积累了大量获利丰厚的筹码，而有色金属、商业、地产、题材股及新复牌G股的炒作，已达到近乎疯狂的地步，不排除主力借良好的市场环境出货的可能，QDII、新老划断、银根收紧等传闻也制约着股指的进一步上性。

　　中金认为，短期市场面临压力，该压力主要来自宏观调控可能加强的预期以及技术面的获利回吐压力。尽管中长期应该看好A股市场，但短期内，逢反弹减磅是不错的选择。

　　关注优质防御类个股

　　当然，昨日下跌并不一定就意味着中级调整行情即将展开，轻大盘、重个股的观点依旧为众多机构所推崇。中金认为，投资者在降低仓位的同时，可以增加防御性优质公司的配置。总体而言，防御类个股走势同大盘关联度相对较低，具有一定的抗风险能力，主要集中在交通设施、医药、零售、消费品、电力等行业。

　　医药股抵御政策风险的能力具有明显优势，G同仁堂(资讯 行情 论坛)、广州药业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)（600332）和云南白药（000538）不失为较佳选择；稳定增长的消费行业，其个股的吸引力较强，大商股份和G综超(资讯 行情 论坛)（600361）的独立上扬证明了此点。中金公司除继续推荐大商股份和G综超外，对伊利股份(资讯 行情 论坛)（600887）、贵州茅台（600519）、燕京啤酒(资讯 行情 论坛)（000729）等消费品个股也情有独钟。交通基础设施行业也是较佳的防御型品种，G沪机场、G深机场(资讯 行情 论坛)（000089）具有较高投资价值，高速公路个股如G深高速(资讯 行情 论坛)（600548）、中原高速(资讯 行情 论坛)（600020）、福建高速(资讯 行情 论坛)（600033）值得重点跟踪。2004年4月以来的熊市中，表现最为突出的就是高速公路板块，本轮行情涨幅较小的高速公路板块，在大盘调整的阴影下尤其有“防御”的魅力。