G上汽最后的疯狂：套利巨口可能将瞬间咬合

　　G上汽今日3.98元买单确定集合竞价 成交价“上天”还是“入地”刹那间见分晓

　　现在两个极端的价格是：或者以3.98元开出，这说明套利全部成功，但可能性比较小；或者以低于昨日收盘价甚至更低价开出，这说明有巨量的博傻资金为保证成交而竞相压低卖价，结果弄巧成拙

　　本报记者 李晶 发自上海

　　G上汽(600104.SH)明确价位的增持承诺掀起了近段时间以来最大的一次套利狂潮，而今天将是实现套利的最后一天，同时也是最具风险的一天。

　　经过昨天盘中的最后博弈，G上汽大股东今天将以3.98元增持的悬疑已经解开，但市场分析人士认为，由于潜在套利卖盘巨大，可能远远超过大股东增持的买盘，今天的开盘价将充满变数。

　　昨天，G上汽没有继续前一日的上涨态势，而是重新回到3.62元这一焦点价位上下波动，而尾盘阶段3.65~3.70元之间的买盘再度出现，成交也快速放大，最终以3.70元报收，微涨0.27%。

　　“毫无疑问，尾盘出现的买盘都是冲着周四3.98元高开而套利这个预期来的。”一家券商的投资经理向《第一财经日报》表示，“因为当时3.62元这个价位已经稳定，第二天大股东3.98元增持且可以成交这个悬念已经解开。”但该人士也同时指出：“这部分博傻资金周四能否真正套利却变数极大，有可能会无功而返。”

　　该投资经理解释说，市场的预期都是想在今天集合竞价时抛出套利，可以肯定当时卖盘会以不同价格全部涌出，按照目前集合竞价的规则，这将导致最终开盘价会以低于3.98元的价格开出。

　　现在两个极端的价格是：或者以3.98元开出，这说明套利全部成功，但可能性比较小；或者以低于昨日收盘价甚至更低价开出，这说明有巨量的博傻资金为保证成交而竞相压低卖价，结果弄巧成拙。

　　“最终开盘价完全取决于撮合完增持资金挂单数量以外所能成交的最后价位，因此明天集合竞价时博傻资金卖单的具体价位将十分关键，也大有学问。”该人士强调。

　　“实际上，能够轻松获利的资金恰恰是近两天来盘中低买高卖的资金，”德鼎投资资深分析师朱澄宇指出，“由于3.98元的增持价非常显眼，一定程度上转移了市场投资者的注意力，而按照买卖盘的对比以及现有撮合竞价的交易规则，这种套利的机会变数实际很大，相比较周一在快速下跌到3.50元附近买进而在两天来的3.70元高位卖出，这近6%的获利可能会更为稳健。”

　　今天套利是成功还是失败，结果将在一刹那间见分晓。

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　　集合竞价的原则

　　集合竞价在每一交易日9：15-9：25期间进行，在此期间电脑自动撮合系统只贮存委托而不撮合。在9：25一瞬间，系统根据输入的所有买卖盘而产生一开盘参考价，继而将能够成交的委托以此参考价为成交价全部撮合成交。这一处理过程称为集合竞价。集合竞价成交价格决定的原则为：1、在有效价格范围内选取使所有有效委托产生最大成交量的价位。2、高于决定价格的买进申报与低于决定价格的卖出申报须全部满足；3、与决定价格相同的一方(买方或卖方)须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则可选取其中间价或离昨收盘价最近的价位。

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