新浪网友：股改的成功应看三结局

　　新浪财经讯：新浪网友xijjwh19460305(IP:218.20.230.)在2005年7月26日11:31:13针对刘纪鹏驳李青原观点：股改必须要以股价论成败发表评论如下：

　　因此，无论从局部还是从总体看，这次股改的成功与否都应在下述三种结局上作出判断：

　　1、推出股改方案后，个股和大盘继续下跌，是失败。我们肯定在操作环节存在失误，而不被市场和投资人认同。

　　2、公布试点企业名单后，个股上涨；实施股改方案后，出现下跌，同样是失败。其中间上涨仅是投机性假象。

　　3、只有实施股改方案后个股实现了持续稳定的上涨，进而带动大盘上涨，才表明改革的成功。

　　不以股价论成败的观点是需要商榷的。它使我们无法判断这是由于监管部门推出的改革操作思路不成 功的一种托词和是否是一种长期的下跌？尽管今天有些人还在讲70 0点会比1000点更有投资价值，但这实际上是误国误民之谈。大 盘如果在700点，这个市场又能肩负起国民经济赋予的重任吗？700点的局面将会出现什么样的不利局面，又会持续多长时间？是决 策者必须要考虑的。事实上，今天的1000点已经是“死水位”。

　　此外，这次在《国九条》的指导下推出的以对价形式进行股 权分置改革的方向是正确的，它摒弃了四年来按市价减持自然并轨对 我们股市的困扰。但是如果大盘的点位跌到“死水位”以下，已没有 释放“流通权溢价”的价值空间，流通股股东即使得到了送股的好处 ，也会由于大盘点位的下跌被抵消；而非流通股送出股后剩余股份的 溢价流通权价值也基本落空，送出股后反而更大的吃亏，他们就不再 愿意送，这场改革就无法向前推进，按照《国九条》提出的改革思路 已由于事实上的自然并轨使其无法实现。因此，检验这场股权分置改 革的重要标准就是大盘上涨，至少要高于现有的点位，应以股价论成 败。

　　然而，两批试点方案推出后，股价不涨反跌，是不能说 明改革成功的。我们正是在这样的判断标准上才能去反思两批试点中 存在的问题，在全面推开阶段避免全局性的失误。